Il titolo di Microstrategy sta superando il NAV di bitcoin mentre gli investitori inseguono un’esplosione rialzista, mentre Michael Saylor mette in luce potenti fattori strutturali che alimentano la domanda oltre i limiti dell’esposizione diretta a bitcoin.
Michael Saylor Spiega 4 Motivi per cui MSTR Viene Scambiato a un Premio Rispetto al Valore Netto d'Inventario di Bitcoin
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Superando il NAV di Bitcoin, Michael Saylor Sottolinea 4 Fattori che Alimentano il Premio di MSTR
Il titolo di Microstrategy (Nasdaq: MSTR) ha scambiato al di sopra del valore delle sue partecipazioni in bitcoin sottostanti, riflettendo vantaggi strutturali non disponibili per il possesso diretto di criptovalute o per i prodotti negoziati in borsa (ETP) su base spot. Quel premio di mercato è misurato rispetto al valore netto delle attività (NAV) dell’azienda, che rappresenta il valore per azione delle sue partecipazioni in bitcoin al netto delle passività. Michael Saylor, presidente esecutivo di Microstrategy, che è stata ribattezzata come Strategy, ha condiviso il 13 agosto sulla piattaforma social X:
MSTR scambia a un premio rispetto al NAV di bitcoin grazie a Amplificazione del Credito, un Vantaggio delle Opzioni, Flussi Passivi e un Accesso Istituzionale superiore che strumenti azionari e di credito forniscono rispetto alle materie prime.
Questi elementi nel loro complesso danno a Microstrategy vantaggi di leva finanziaria e liquidità che il bitcoin stesso non possiede.
La capacità dell’azienda di applicare una leva da 2x a 4x al bitcoin attraverso il finanziamento basato su azioni, descritto da Saylor come “amplificazione del credito”, fornisce un aumento delle prestazioni durante le fasi di mercato rialzista. Questo contrasta sia con gli ETP bitcoin su base spot che con le partecipazioni dirette in bitcoin, che mancano di tali capacità di leva. Microstrategy beneficia anche di oltre 100 miliardi di dollari di interesse aperto nei mercati tradizionali delle opzioni, superando i circa 30 miliardi di dollari di interesse aperto per gli ETP bitcoin su base spot e 20 miliardi per i futures su bitcoin CME.
Inoltre, come componente di indici come il Nasdaq 100, MSCI e Russell 1000, Microstrategy cattura flussi di investimento passivi che non si estendono al bitcoin o ai suoi ETP su base spot.
La portata istituzionale rappresenta un’altra grande distinzione. I mercati azionari forniscono un accesso potenziale a 35 trilioni di dollari in azioni e 60 trilioni in credito, superando i 700 miliardi di capitale privato disponibile per gli ETP bitcoin su base spot e i meno di 150 miliardi per il bitcoin diretto. Mentre i critici vedono il divario valutativo come eccessivo, i sostenitori sostengono che queste dinamiche di mercato giustificano il premio, poiché consentono a Microstrategy di amplificare i rendimenti e ampliare la sua base di investitori oltre i limiti dell’esposizione basata su commodity bitcoin.
L’azienda ha iniziato ad acquisire bitcoin nel 2020, adottandolo come principale asset di tesoreria. Strategy finanzia i suoi acquisti attraverso emissioni di debito e capitale, diventando il più grande detentore aziendale di bitcoin e un proxy de facto per gli investitori. Secondo il suo ultimo resoconto pubblico, Strategy detiene circa 628.946 BTC.
