Lo studio BIS mostra che i trasferimenti di Bitcoin a basso valore rimodellano le rimesse a fronte dei costi tradizionali elevati

L’elevata inflazione stimola l’adozione di Bitcoin e Stablecoin nei mercati emergenti, rivela la ricerca della BRI

L’ultimo working paper #1265 della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) rivela che i flussi di crypto asset transfrontalieri hanno raggiunto i 2,6 trilioni di dollari nel 2021, equiparando il 12% del commercio globale di beni, con le stablecoin che rappresentano quasi la metà. Il documento, scritto da Raphael Auer, Ulf Lewrick e Jan Paulick, analizza le transazioni di bitcoin, ethereum e stablecoin in 184 paesi dal 2017 alla metà del 2024.

Gli Stati Uniti e il Regno Unito rimangono centri chiave, ma l’attività si è spostata verso mercati emergenti come India, Indonesia e Turchia. La stretta normativa della Cina ha accelerato questa tendenza, con la Turchia e la Russia che emergono come attori principali nei flussi di stablecoin. La densità della rete per i crypto asset supera quella bancaria tradizionale, anche se la concentrazione è inferiore.

Crypto flussi sono sempre più legati alle condizioni finanziarie globali, con una politica monetaria statunitense più restrittiva e la forza del dollaro che riducono i volumi. Al contrario, l’elevata inflazione e la volatilità dei tassi di cambio nei mercati emergenti sono correlate a un aumento dell’uso di crypto. Le stablecoin, in particolare USDT e USDC, prosperano come strumenti transazionali, mentre bitcoin (BTC) conserva il suo fascino speculativo.

Lo studio identifica i crypto asset come alternative alle costose rimesse. I corridoi con commissioni tradizionali elevate hanno visto un aumento delle transazioni in stablecoin e piccoli bitcoin fino al 25%. I trasferimenti di bitcoin di basso valore sotto i 500 dollari sono stati particolarmente legati alla sostituzione delle rimesse.

“La nostra analisi indica che i cryptoasset sono utilizzati anche come mezzo transazionale,” affermano gli autori della BRI. “Questo è più evidente per le stablecoin e i pagamenti BTC di basso valore. I costi di opportunità più elevati dell’uso della valuta fiat, come l’alta inflazione, stimolano le transazioni transfrontaliere bilaterali sia in cryptoasset non garantiti che in stablecoin.”

Gli autori del working paper aggiungono:

Inoltre, i costi elevati dei pagamenti delle rimesse attraverso intermediari finanziari tradizionali sono associati a flussi transfrontalieri significativamente maggiori in stablecoin e pagamenti BTC di basso valore dalle economie avanzate ai mercati emergenti e in via di sviluppo.

Le restrizioni ai flussi di capitale mirate alla finanza tradizionale hanno avuto poco effetto sui crypto, a volte correlando con un’attività incrementata. La pseudo-anonimità delle reti crypto può facilitare l’elusione, notano gli autori, evidenziando le sfide per i regolatori globali.

Mentre il ruolo dei crypto nei pagamenti cresce, il documento avverte dei rischi derivanti dalla sua integrazione con la finanza tradizionale. Gli autori della BRI, Auer, Lewrick, e Paulick, osservano che i responsabili politici affrontano sfide doppie: favorire l’innovazione e mitigare le vulnerabilità sistemiche, in particolare nelle economie emergenti.