Lo stratega di JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou ha discusso i recenti cambiamenti nell’offerta di moneta M2 degli Stati Uniti, notando un rimbalzo temporaneo dopo un calo ad aprile. Egli si aspetta che la liquidità degli Stati Uniti si contragga nuovamente, simile al 2022, influenzata dal continuo inasprimento quantitativo (QT) della Fed e dalla crescita più lenta dei prestiti bancari.
Lo stratega di JPMorgan prevede che la liquidità degli Stati Uniti si contrarrà man mano che i potenziamenti temporanei svaniranno
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Lo Stratega di JPMorgan Prevede una Contrazione della Liquidità negli Stati Uniti
Nikolaos Panigirtzoglou, stratega cross-asset di mercato presso JPMorgan, ha condiviso la scorsa settimana la sua analisi delle recenti fluttuazioni della liquidità negli Stati Uniti o dell’offerta di moneta M2, che include depositi bancari statunitensi e fondi del mercato monetario.
“Dopo il calo di aprile, la liquidità negli Stati Uniti o l’offerta di moneta M2, ovvero la somma dei depositi bancari statunitensi e dei fondi del mercato monetario (MMF), è rimbalzata negli ultimi mesi,” ha iniziato, aggiungendo:
Anche se questo rimbalzo sfida la nostra previsione di una tendenza leggermente contratta fino almeno alla fine dell’anno, crediamo che la nostra previsione sia ancora ragionevole e che il recente rimbalzo della liquidità negli Stati Uniti sia probabilmente temporaneo.
“Secondo noi, ci sono stati due incrementi temporanei della liquidità negli Stati Uniti di recente,” ha aggiunto. Questi incrementi temporanei sono stati attribuiti a una riduzione del Conto Generale del Tesoro degli Stati Uniti a meno di $850 miliardi e a una diminuzione del meccanismo di reverse repo della Federal Reserve a meno di $300 miliardi, ha descritto.
Panigirtzoglou ha suggerito che questi fattori sono probabilmente già superati, preparando il terreno per un ambiente di liquidità diverso, affermando:
Con questi due incrementi temporanei probabilmente dietro di noi, il continuo QT della Fed e una più lieve espansione dei prestiti bancari degli Stati Uniti dovrebbero combinarsi per creare un percorso di contrazione della liquidità o dell’offerta di moneta negli Stati Uniti, simile al contesto di liquidità del 2022.
Ha notato che questa contrazione prevista rappresenta un cambiamento significativo rispetto alla crescita vista tra aprile 2023 e marzo 2024, quando l’offerta di moneta è aumentata di $1,3 trilioni, principalmente a causa di una diminuzione di $1,8 trilioni del meccanismo di reverse repo della Fed. Con questi fattori temporanei in via di esaurimento, Panigirtzoglou prevede un ritorno a condizioni finanziarie più restrittive.
Cosa ne pensi dell’analisi dello stratega di JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou sulle tendenze della liquidità negli Stati Uniti e della possibilità di una contrazione dell’offerta di moneta? Facci sapere nella sezione commenti qui sotto.
