Lo sconto recentemente scomparso su GBTC potrebbe essere “un segno della maturazione dell’industria e del migliorato accoglimento delle imprese del bitcoin.” Mentre alcuni interpretano la scomparsa dello sconto come un indicatore della riemergenza del premio rispetto al valore netto degli asset (NAV), un esperto ha affermato di vedere “la continuazione della parità o addirittura una rinascita dello sconto” come reali possibilità.
Lo Sconto su GBTC Si Riduce a Zero; Gli Esperti Dicono che il Ritorno del Premio sul NAV È Possibile
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L’impatto delle Approvazioni degli ETF Bitcoin Spot
Il 26 gennaio o nei giorni limitrofi, lo sconto sul valore netto degli asset (NAV) del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) si è ridotto a zero per la prima volta in quasi tre anni. Dopo essere sceso al 44% a giugno 2023, lo sconto è diminuito gradualmente e il 20 dicembre 2023 aveva raggiunto la cifra a una sola cifra del 7%.
Secondo i dati di Ycharts data, l’ultima volta che lo sconto sul NAV era intorno a zero era intorno al 21 febbraio 2021. La graduale scomparsa dello sconto di GBTC sul NAV è stata attribuita a molti fattori, incluso la speculazione sull’approvazione degli ETF bitcoin spot che ha dominato il mercato delle criptovalute per gran parte della seconda metà del 2023.
Nel frattempo, la scomparsa dello sconto ha indotto alcuni a prevedere il ritorno imminente del premio sul NAV. Altri, tuttavia, hanno avvertito che questo ritorno al premio non è scontato perché le cripto asset come il bitcoin sono ancora volatili. Sostengono che l’approvazione degli ETF bitcoin spot da sola non cambierà questo.
Tuttavia, alcuni esperti, come Mant Hawkins, il Core Contributor di Andromeda, vedono la scomparsa dello sconto come un segno di quanto l’industria delle criptovalute sia maturata. Egli cita l’approvazione recente da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti degli ETF bitcoin spot come prova dell’estensione con cui criptovalute come Bitcoin (BTC) stanno venendo adottate.
“Vedo il restringimento dello sconto come un segno della maturazione dell’industria e del migliorato accoglimento delle imprese del BTC. La decisione di approvazione dell’ETF BTC, per quanto benaccetta sia stata, sembra essere solo un ulteriore lento giro della ruota dell’adozione,” ha detto Hawkins.
Il Ritorno del Premio GBTC
Un altro esperto, Denis Petrovcic, co-fondatore e amministratore delegato di Blocksquare, ha detto di non escludere che il mercato possa reagire alla scomparsa dello sconto “spingendolo a un premio che non abbiamo visto dal 2020.” Tuttavia, Petrovcic è anche d’accordo sul fatto che le cripto asset come il BTC restano volatili e che nemmeno l’hype degli ETF può cambiare questo.
Se infatti il premio del GBTC dovesse ritornare, Petrovcic ha detto di prevedere che questo alla fine graviterà di nuovo verso il NAV “per compensare per la convenienza e l’accessibilità dell’ETF.”
Nel frattempo, Zak Taher, l’amministratore delegato di Multibank.io, ha indicato che concorda con molte delle opinioni dei suoi colleghi su ciò che la scomparsa dello sconto probabilmente significa. Tuttavia, Taher ha anche detto a Bitcoin.com News che mentre un premio è una possibilità, “la continuazione della parità o addirittura una rinascita dello sconto sono anche scenari potenziali.”
Andrey Stoychev, capo della Prime Brokerage di Nexo ha spiegato che da un punto di vista economico, si potrebbe suggerire che il mercato ha raggiunto un equilibrio tra l’offerta e la domanda di quote GBTC. Ipoteticamente parlando, Stoychev ha detto che se gli afflussi e i deflussi sono uguali, il prezzo attuale del bitcoin offre la più significativa possibilità di realizzazione di profitto degli ultimi due anni.
“Con gli ETF bitcoin spot approvati, ora gli investitori di Grayscale sono stati semplicemente liberati di realizzare guadagni,” ha detto Stoychev a Bitcoin.com News. “Fortunatamente, quella pressione di vendita è stata assorbita da partecipanti e investitori più nuovi di mercato, come evidenziato dalla scomparsa dello sconto GBTC. Prevedere un premio significativo è complicato; dipende dalla domanda di Bitcoin e da eventi a livello di settore, come l’imminente dimezzamento delle ricompense di blocco, che potrebbero cambiare la dinamica dell’offerta e influenzare lo sconto GBTC.”
Stoychev ha aggiunto:
In effetti, adesso gli investitori hanno l’imbarazzo della scelta su come ottenere esposizione a Bitcoin. Questo settore, dominato dai principali asset manager mondiali, sarà probabilmente caratterizzato da margini minuscoli e una feroce competizione di prezzi. Se questo sarà il caso, deviazioni serie verso un premio o uno sconto per le quote GBTC sono improbabili senza un evento significativo a livello di settore per disturbare i mercati e costringere gli investitori alla paura o all’avidità.
Prima di scendere a zero alla fine di febbraio 2021, il rapporto premio al NAV del prodotto di investimento in asset digitali era in gran parte rimasto sopra il 10%. Dopo che il premio era diventato negativo, anche il prezzo delle azioni GBTC ha iniziato a scendere.
Come mostrano i dati, il prezzo del GBTC è sceso da uno dei suoi massimi del 2021 di poco oltre i $51 a meno di $9 a dicembre 2022. Tuttavia, da allora, il prezzo ha ripreso a salire. Al momento della stesura di questo testo, una quota GBTC era scambiata a poco oltre $37. Al 30 gennaio 2023, le riserve in BTC di GBTC sono ora sotto 500.000 a 496.573,81 BTC.
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