Liberazione per Bitcoin dagli azionari?

Questo editoriale è tratto dall’edizione della settimana scorsa della newsletter Week in Review. Iscriviti alla newsletter settimanale per ricevere l’editoriale appena viene concluso.

La settimana scorsa la domanda era: le tariffe sono state valutate nel prezzo?

I mercati crypto stanno facendo relativamente bene al momento, sebbene la paura persista ancora. La spiegazione più probabile per questa dinamica è che i partecipanti al mercato hanno valutato nel prezzo alcuni rischi come le tariffe e le tensioni globali, ma l’incertezza macroeconomica persiste.

I mercati stanno facendo relativamente bene adesso perché hanno valutato nel prezzo le cattive notizie, il che ha portato ad aggiustare al ribasso le aspettative future. Tener conto di questi aggiustamenti, e con la maggior parte degli indicatori economici ancora positivi, è logico che i mercati possano continuare una traiettoria ascendente. Tuttavia, l’incertezza non è stata completamente valutata nel prezzo.

Prima di tutto, mercoledì prossimo è il Giorno della Liberazione, il giorno in cui le tariffe reciproche di Trump dovrebbero iniziare. Gli altri paesi cederanno, lo farà Trump, quanto saranno grandi queste tariffe? Tutto questo contribuisce all’incertezza.

La prossima settimana spero che la situazione delle tariffe si risolva in maniera relativamente amichevole. Ma se così non fosse, una domanda interessante che mi incuriosisce è questa: se le tariffe si rivelassero peggiori di quanto previsto dai partecipanti al mercato, i mercati tradizionali statunitensi soffriranno più di bitcoin? Tipicamente, bitcoin (e crypto) performa peggio, o al massimo lo stesso, durante i ribassi dei mercati tradizionali.

Tuttavia, alcune persone che seguo dicono che questa volta potrebbe essere diverso. Innanzitutto, bitcoin ha corretto più duramente delle azioni statunitensi, il picco di ribasso è stato del 30% contro il 10%, rispettivamente. I mercati statunitensi hanno visto soldi uscire dall’America verso mercati locali, che hanno registrato aumenti. Ulteriori problemi tariffari, uniti alla convinzione che le azioni statunitensi siano sopravvalutate e quelle locali sottovalutate, potrebbero portare a un continuo o accelerato deflusso dagli Stati Uniti. Nel frattempo, sembra ragionevole supporre che bitcoin, un asset globale, sarebbe meno influenzato da questo. Infine, l’America è in fase di stretta monetaria, mentre altri paesi come la Germania e la Cina stanno allentando. Essendo un asset globale, bitcoin è molto meglio posizionato per assorbire parte di quella liquidità rispetto alle azioni statunitensi.

Tutti questi punti sono logici e abbastanza persuasivi, ma alla fine non sono d’accordo sul fatto che bitcoin galleggerà se le azioni statunitensi crollano, per il semplice fatto che, “il mercato può restare irrazionale più a lungo di quanto tu possa rimanere solvibile,” come ha detto famosamente Keynes. Credo che i mercati agiranno in modo irrazionale. Se le azioni statunitensi scendono, bitcoin scenderà nella stessa misura o di più. Graham Stone ha detto in questa settimana su Token Narratives che se questo accade, “comprare bitcoin a piene mani.” Concordo!

Questo è tutto discorso a breve termine. Nel medio-lungo termine, bitcoin sembra eccezionalmente ben posizionato per un apprezzamento del prezzo. Questa settimana è stata piena di notizie rialziste intorno al tema delle aziende che iniziano a mettere bitcoin nei loro bilanci.

Quando Saylor ha iniziato a comprare BTC tramite la sua azienda, precedentemente conosciuta come Microstrategy, ha portato a un aumento significativo del prezzo delle azioni. Molti hanno speculato al tempo che eventualmente il successo di Microstrategy potrebbe portare a un nuovo playbook per le aziende — specialmente per quelle con rilevanza in calo.

Potremmo finalmente vedere le aziende buttarsi in questo commercio. Metaplanet, uno sviluppatore di hotel giapponese che ha acquistato il suo primo bitcoin meno di un anno fa, l’8 aprile 2024, ha visto il prezzo delle sue azioni salire di oltre il 2.300% da quella data. Con il suo ultimo acquisto di lunedì, ora detiene 3.350 BTC. Il CEO ha postato lunedì su X in giapponese, “Oggi, l’azienda ha registrato un valore commerciale record di 50,4 miliardi di yen. È classificata al 13° posto in termini di valore commerciale in Giappone, superando Toyota, che ha la più alta capitalizzazione di mercato.”

Mercoledì, Gamestop ha annunciato che sta raccogliendo 1,3 miliardi di dollari per iniziare la sua strategia di tesoreria in Bitcoin. Sta raccogliendo denaro nonostante detenga 4,76 miliardi di dollari in contanti, il che rispecchia un playbook aggressivo in stile Microstrategy. Saylor ha risposto all’annuncio postando un sondaggio su X suggerendo che Gamestop dovrebbe acquistare oltre 3 miliardi di dollari in Bitcoin per ottenere legittimità BTC. Rimani elegante Saylor!

Questa settimana, inoltre, una compagnia francese di tesoreria Bitcoin ha acquistato 580 BTC, e all’inizio di questo mese Rumble ha comprato 188.