Le Transazioni con Stablecoin Superano Visa—Gli Esperti Avvertono della 'Pressione di Riscatto'

Il Valore delle Transazioni delle Stablecoin Supera i Volumi di Visa

Le stablecoin stanno vivendo una crescita esponenziale, diventando rapidamente una delle innovazioni finanziarie più significative degli ultimi due decenni, hanno affermato alcuni esperti. I sentimenti degli esperti sono supportati da un recente rapporto di Bitwise che ha mostrato che i volumi di transazione delle stablecoin hanno appena superato quelli della multinazionale statunitense dei servizi di carte di pagamento Visa nel 2024.

Uno dei principali motori dell’uso delle stablecoin è la loro efficienza senza eguali per i regolamenti. Le stablecoin consentono trasferimenti di denaro quasi istantanei, disponibili 24 ore su 24, a un costo significativamente inferiore rispetto ai sistemi tradizionali come la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications (SWIFT). Questa velocità e convenienza stanno rivoluzionando il modo in cui viene trasferito il valore, offrendo un netto contrasto rispetto ai processi spesso lenti e costosi della finanza tradizionale.

Nella finanza decentralizzata (DeFi), le stablecoin forniscono un’unità di conto affidabile e un mezzo di scambio, rendendo possibili una vasta gamma di attività finanziarie.

Nonostante la rapida crescita, l’adozione diffusa delle stablecoin presenta significativi rischi sistemici che richiedono una mitigazione proattiva, avverte Andrei Grachev, socio amministratore di DWF Labs. Basandosi sui driver di adozione, Grachev evidenzia vulnerabilità emergenti, e la pressione di riscatto è uno di questi aspetti negativi. Secondo il socio amministratore, questo rischio è particolarmente evidente con le stablecoin algoritmiche.

“Immagina cosa accade se gli utenti cercano di uscire in massa perché temono un disancoraggio. Questo potrebbe destabilizzare gli emittenti e innescare una più ampia volatilità del mercato, specialmente con le stablecoin algoritmiche o sotto-collateralizzate,” ha detto Grachev.

La gestione delle riserve presenta un altro rischio critico. Riserve insufficienti o opache erodono la fiducia e alimentano il contagio in caso di fallimento di un grande emittente, aggravato da operazioni offshore prive di controllo.

Per superare tali rischi, Grachev sostiene una soluzione a più livelli che priorizzi la prova delle riserve in tempo reale e on-chain, idealmente con Titoli del Tesoro USA a breve durata o riserve della banca centrale. Grachev crede che una regolamentazione robusta sia altrettanto cruciale per garantire una rigorosa separazione dei fondi, una governance trasparente e audit dei smart contract. Infine, i protocolli dovrebbero incorporare caratteristiche di gestione del rischio come interruttori automatici e limitazione del riscatto per gestire i deflussi durante periodi di stress, prevenendo una rapida destabilizzazione.

Come mostrano i dati dello studio Bitwise, il volume delle transazioni delle stablecoin è sceso a 14 trilioni di dollari l’anno scorso, rispetto ai circa 7 trilioni visti nel 2023. Per contestualizzare, i volumi delle stablecoin erano quasi 10 volte inferiori a quelli di Visa nel 2020, e ci sono voluti meno di cinque anni per colmare questo divario. Questa chiara e crescente domanda di stablecoin ha spinto diverse istituzioni finanziarie e lo stato degli Stati Uniti del Wyoming a contemplare l’emissione delle proprie stablecoin.

Certezza Regolamentare e Adozione delle Stablecoin

Tuttavia, alcuni osservatori, tra cui Petr Kozyakov, co-fondatore e CEO di Mercuryo, speculano se le stablecoin emesse dalle istituzioni finanziarie tradizionali seguiranno lo stesso modello di USDT, USDC e altre stablecoin esistenti.

“Un punto importante sarebbe se le stablecoin di TradFi opereranno su una blockchain pubblica senza permessi o su una blockchain privata con permessi,” ha dichiarato Kozyakov.

Nel frattempo, Mike Blake-Crawford, CMO di World Mobile Group, ha detto a Bitcoin.com News che la sua esperienza nel lavorare con istituzioni finanziarie sia in mercati sviluppati che emergenti suggerisce che le banche saranno inclini a scegliere modelli con permessi. Tuttavia, l’adozione di questo modello è probabile che crei problemi che ha visto in alcuni mercati.

“Questo crea una tensione interessante che osserviamo direttamente in mercati come Pakistan e Zanzibar rispetto agli Stati Uniti – le istituzioni tradizionali vogliono i benefici dell’efficienza delle stablecoin senza la decentralizzazione che le rende così potenti per l’inclusione finanziaria. Trovare questo equilibrio sarà fondamentale mentre le banche entrano in uno spazio dove World Mobile e altre aziende native blockchain hanno già stabilito casi d’uso robusti guidati da reali bisogni di mercato piuttosto che benefici teorici,” ha dichiarato Blake-Crawford.

Tuttavia, la composizione esatta o la forma delle stablecoin emesse dalle istituzioni finanziarie tradizionali sarà probabilmente determinata dalla legislazione sulle stablecoin davanti al Congresso degli Stati Uniti e da quelle approvate dall’Unione Europea (UE). Fino a poco tempo fa, l’emissione di stablecoin era in gran parte non regolamentata, ma incidenti di stablecoin che hanno perso il peg o sono collassate hanno spinto i regolatori finanziari globali a rispondere proponendo o approvando leggi che le disciplinano.

Mentre il dibattito su quali asset dovrebbero sostenere le stablecoin è in corso sia all’interno che all’esterno del Congresso, Blake-Crawford ha detto a Bitcoin.com News che la certezza regolamentare è esattamente ciò di cui ha bisogno l’industria del denaro mobile.

“L’atto STABLE rappresenta un potenziale punto di svolta cruciale che potrebbe sbloccare una crescita significativa nelle nostre operazioni americane. Quando parlo con i nostri clienti USA sulle preferenze di pagamento, inevitabilmente la conversazione si sposta sulle preoccupazioni normative – vogliono le stesse opzioni di pagamento senza attriti che i nostri abbonati africani godono, ma con quadri legali chiari che proteggono i loro asset,” ha detto Blake-Crawford.

Oltre agli atti STABLE e GENIUS, la traiettoria delle stablecoin sarà anche modellata dalla coordinazione internazionale sugli standard di pagamento transfrontalieri. Secondo Grachev, la Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS) e il Fondo Monetario Internazionale (FMI) “probabilmente guideranno questa carica.”

Grachev crede anche che trovare quadri che colgano il giusto equilibrio tra esigenze di privacy e conformità determinerà anche se l’uso delle stablecoin diventerà effettivamente diffuso.

“L’altro grande problema che i regolatori devono affrontare è bilanciare la privacy con la conformità. Come stabiliamo norme per la verifica dell’identità programmabile e la tracciabilità delle transazioni senza calpestare i diritti degli utenti? Ottenere questo equilibrio sarà cruciale per un’adozione diffusa,” ha spiegato Grachev.