Le principali piattaforme DEX registrano transazioni per $425 miliardi in un mese di frenesia di trading on-chain

Da Swap a Tsunami

Nel corso del mese scorso, il TVL aggregato della DeFi si è avvicinato a $159,6 miliardi. Questo totale è coerente con i $96,697 miliardi di Ethereum che rappresentano il 60,57% del TVL del settore, il che implica un valore di mercato complessivo di circa $159,6 miliardi quando estrapolato dalle statistiche di defillama.com.

Di mese in mese, tutte le principali catene hanno registrato guadagni: Ethereum +18,62%, Solana +14,01%, Bitcoin +14,16%, Binance Smart Chain +12,13% e Tron +12,79%. In termini assoluti, i leader sono stati Ethereum a $96,697 miliardi, Solana $11,307 miliardi, Bitcoin $7,921 miliardi, BSC $7,59 miliardi e Tron $6,545 miliardi.

La composizione delle catene è ancora dominata da Ethereum per valore. I dati attuali mostrano Ethereum al 60,57%, Solana al 7,08%, Bitcoin al 4,96%, BSC al 4,75%, Tron al 4,10%, Base al 3,10%, Arbitrum al 2,12%, Hyperliquid L1 al 1,52%, Sui al 1,32% e Avalanche al 1,26%. In termini pratici, Ethereum continua a fungere da ancoraggio per la base di garanzie, mentre gli schemi alternativi layer uno (L1) e layer due (L2) offrono nicchie in crescita per applicazioni e coppie di trading.

I modelli d’uso raccontano una storia diversa rispetto al TVL. Gli indirizzi attivi si orientano verso catene ad alta capacità: Solana a 2,39 milioni, Tron a 2,49 milioni e BSC a 2,07 milioni, mentre Ethereum mostra 505.081 indirizzi attivi. La divergenza tra il numero di indirizzi e il TVL evidenzia una scissione tra il regolamento con grandi bilanci su Ethereum e l’attività transazionale più frequente su Solana, Tron e BSC.

Le istantanee a intervallo più breve mostrano attività stabile anche nel breve termine, con variazioni di uno e sette giorni generalmente positive su tutte le reti più grandi, anche se singoli giorni presentano segni rossi per alcune catene. Per quanto riguarda i protocolli DeFi, la classifica del TVL è familiare ma non statica. Lido, classificato come staking liquido, guida con $41,958 miliardi dopo un aumento del 27,27% negli ultimi 30 giorni. Aave, il grande mercato di prestiti che abbraccia molte catene, segue a $40,3 miliardi con un guadagno mensile del 22,69%.

Eigenlayer, la piattaforma di restaking, è terza a $22,434 miliardi, in crescita del 25,72% in un mese. Completano i primi sei Binance Staked ETH a $15,799 miliardi (+44,43%), Ether.fi a $12,428 miliardi (+24,40%) ed Ethena a $12,204 miliardi (+65,61%), l’aumento percentuale più forte a 30 giorni tra le prime dozzine.

Più in basso, Pendle (rendita) detiene $10,285 miliardi dopo un aumento del 61,15% mensile, Spark si trova a $8,446 miliardi (+4,03%), Morpho (prestito) è a $7,066 miliardi (+20,23%), Sky è a $6,316 miliardi (+9,51%), Uniswap è a $6,26 miliardi (+12,39%) e il protocollo Babylon di Bitcoin (restaking) è a $6,145 miliardi (+19,35%). Lo staking liquido, il prestito e il restaking continuano a definire la maggior parte delle garanzie bloccate, mentre le piattaforme di rendita aggiungono peso incrementale durante le fasi di rischio.

L’azione sui DEX offre il numero più significativo del mese: attraverso le prime 30 piattaforme, i volumi di trading a 30 giorni sommano $425,139 miliardi. Uniswap domina con $132,475 miliardi in volume di 30 giorni, catturando circa il 31% del turnover delle prime 30. Pancakeswap si posiziona al secondo posto con $57,506 miliardi, pari a circa il 13,5% del totale delle prime 30. Hyperliquid segna $14,258 miliardi e Raydium su Solana è intorno a $27,18 miliardi.

Le statistiche mostrano ulteriormente che HumidiFi è a $16,641 miliardi, Aerodrome è a $21,911 miliardi, Meteora è a $16,073 miliardi, Ekubo è a $16,418 miliardi, Fluid è a $24,798 miliardi e Orca è a $16,97 miliardi. Insieme, le prime cinque sedi DEX—Uniswap, Pancakeswap, Hyperliquid, Raydium e HumidiFi—raggiungono $248,06 miliardi, ovvero circa il 58,35% del totale di 30 giorni tra le prime 30 piattaforme DEX mostrate su defillama.com.

La leadership di Uniswap riflette la sua copertura multichain (35 catene) e la profonda liquidità nelle coppie principali. Pancakeswap è un pilastro del flusso spot di BSC e si estende su 10 catene. Su Solana, Raydium, Meteora e Orca rappresentano insieme circa $60,22 miliardi di attività a 30 giorni, una parte significativa del trading del mese che aiuta a definire il flusso degli ordini on-chain di Solana durante questa finestra.

Le cifre a intervallo più breve si allineano con la distribuzione del mese e forniscono un contesto utile. Uniswap mostra $35,324 miliardi su sette giorni e $3,267 miliardi su 24 ore, mentre Pancakeswap mostra $14,145 miliardi e $1,827 miliardi, e Raydium mostra rispettivamente $4,972 miliardi e $697,29 milioni.

Il momentum del protocollo nel mese favorisce un gruppo ristretto di nomi. L’aumento del 65,61% del TVL di Ethena guida il gruppo tra i primi dodici, seguito dall’aumento del 61,15% di Pendle e dal Binance Staked ETH al 44,43%. I maggiori incumbenti sono avanzati a un ritmo più costante—Lido in crescita del 27,27%, Aave del 22,69% e Eigenlayer del 25,72%—estendendo guadagni che riflettono la continua domanda per lo staking, il restaking e il lending con over-collateralizzazione.

Il TVL di Uniswap è aumentato del 12,39% anche mentre dominava la quota di trading, un’accoppiata che indica la fornitura di liquidità più stabile a supporto dei volumi del mese. La corsa di 30 giorni della DeFi si legge come una fase di consolidamento piuttosto che di frenesia: il capitale si è concentrato su alcuni DEX mentre le garanzie basate sullo staking hanno approfondito il ruolo di ancoraggio di Ethereum. Se queste tendenze persisteranno, la liquidità e le rotte di esecuzione potrebbero consolidarsi, e i concorrenti avranno bisogno di vantaggi per riconfigurare la loro quota.