Le Criptovalute Rallentano Nonostante l'Aumento della Liquidità e i Vent Favorabili di Mercato

Macro forte, flussi deboli: perché le cripto sono ancora bloccate

I mercati globali rimangono vivaci, eppure le criptovalute non riescono a prendere slancio. Anche con un contesto macro favorevole con tagli dei tassi, la fine del restringimento quantitativo (QT) e una forte performance azionaria, gli asset digitali sono in ritardo.

Secondo il rapporto di Wintermute, il taglio di 25bp della Federal Reserve la scorsa settimana è arrivato come previsto, ma la resistenza del presidente della Fed Powell contro un altro taglio a dicembre ha raffreddato l’appetito per il rischio. Gli indici azionari si sono ripresi rapidamente, ma le criptovalute no, con bitcoin ed ether che sono rimasti in un range. L’indice GMCI-30 è sceso del 12% nella settimana, con pesanti perdite nei settori Gaming (-21%), L2s (-19%) e Memecoin (-18%). Solo i token AI e DePIN hanno mostrato una modesta resilienza.

Il problema non è la mancanza di liquidità; è dove la liquidità sta andando. La massa monetaria globale si sta espandendo, ma i flussi verso le cripto si sono prosciugati. Gli afflussi di ETF si sono fermati a circa 150 miliardi di dollari, e l’attività di Tesoreria degli Asset Digitali (DAT) si è silenziata, con i volumi sui principali exchange in calo. Nel frattempo, la fornitura di stablecoin continua a crescere (+50% da inizio anno), ma è ora l’unico motore di afflussi funzionante.

Wintermute afferma che è un problema di distribuzione, non macroeconomico. Fino a quando la domanda di ETF non si riattiverà o nuovi catalizzatori non ridirigeranno il capitale sulla chain, gli asset digitali probabilmente continueranno a essere in ritardo rispetto agli indici azionari, nonostante il contesto favorevole.

Il quadro di mercato è ancora forte, come testimonia la performance del mercato azionario. La liquidità non sta ancora raggiungendo le cripto.

Per ora, la struttura delle cripto sembra solida: la leva è stata eliminata, la volatilità è contenuta e i fondamentali rimangono intatti. Ma senza nuovi flussi, il settore potrebbe restare bloccato in una fase di consolidamento finché la liquidità non tornerà.

FAQ 💸

• Perché le cripto stanno sotto-performando nonostante un forte contesto macro?
  Anche con tagli dei tassi e azioni in aumento, la liquidità non sta raggiungendo le cripto, lasciando gli asset digitali vincolati al range.
• Dove sta andando invece la liquidità globale? La liquidità sta fluendo verso le azioni e i mercati tradizionali, mentre gli afflussi di ETF e l’attività on-chain si sono fermati.
• Cosa sta causando il rallentamento degli afflussi nelle cripto? La domanda di ETF si è appiattita intorno ai 150 miliardi di dollari, e i volumi di Tesoreria degli Asset Digitali (DAT) sono crollati bruscamente.
• Cosa deve cambiare affinché le cripto si riprendano? Un rinnovato interesse per gli ETF o nuovi catalizzatori on-chain devono ridirigere il capitale verso gli asset digitali per innescare la ripresa.