Le azioni AI sono destinate a guidare la crescita futura tra una stagione di utili contrastante

Crescita degli utili e sorprese dell’S&P 500

Mentre gli economisti continuano a dibattere l’impatto della politica tariffaria del Presidente Donald Trump sull’economia americana, l’attuale stagione di rendicontazione aziendale del secondo trimestre (Q2) potrebbe offrire indizi concreti. Questo periodo, iniziato a metà luglio, offre agli investitori l’opportunità di valutare l’impatto dei venti contrari economici attuali e cosa significhino per il futuro panorama del mercato.

Un indicatore attentamente seguito della performance aziendale nell’ultimo trimestre è il tasso di crescita degli utili per azione (EPS) dell’S&P 500. Secondo un anteprima del Q2 di Wall Street Horizon, gli analisti prevedono che la crescita degli EPS sarà del 4,8% per il Q2, il che segnerebbe il tasso di crescita più lento dal Q4 2023. Tuttavia, gli analisti sostengono anche che questo tasso di crescita indica una performance resiliente nonostante le persistenti sfide macroeconomiche.

Tuttavia, gli investitori possono anche trarre conforto dalla tendenza storica: il 75% al 77% delle aziende dell’S&P 500 ha costantemente superato le stime EPS, e il Q2 probabilmente seguirà questa tendenza. Già, le principali banche statunitensi, tra cui JPMorgan Chase, Citigroup e Bank of America, hanno riportato risultati finanziari del Q2 2025 che hanno superato le aspettative degli analisti sugli EPS. Ad esempio, gli EPS del Q2 di JPMorgan Chase di $4,96 hanno superato notevolmente le previsioni degli analisti di $4,48. Risultati simili sono stati visti con Citigroup e Bank of America, dove la crescita degli EPS ha generalmente superato le previsioni. Si prevede un modello simile per la maggior parte delle aziende dell’S&P 500, in parte a causa dei downgrade degli analisti guidati da preoccupazioni commerciali e tariffarie, che hanno abbassato il “punto di riferimento degli utili”.

Valutazioni elevate e performance settoriale

Un aspetto preoccupante che emerge dai risultati finanziari del Q2 è il livello elevato delle valutazioni di mercato. I mercati stanno fluttuando attorno a un rapporto prezzo/utili (P/E) futuro di 22-23 volte (22-23x) — livelli che non si vedevano dal 2003. Questo elevato rapporto P/E futuro potrebbe indicare un forte ottimismo degli investitori sulla futura crescita degli utili aziendali o sull’inflazione. Al contrario, potrebbe anche segnalare una potenziale sopravvalutazione o un avvertimento che i rendimenti futuri potrebbero essere inferiori.

Passando alla performance settoriale, l’anteprima di Wall Street Horizon per il Q2 identifica la tecnologia e i servizi di comunicazione come i principali motori della crescita degli EPS dell’S&P 500. Si prevede che la tecnologia vedrà una crescita del 18% anno su anno, con i servizi di comunicazione che dovrebbero crescere del 32%. Al contrario, i settori dell’energia e dei materiali potrebbero vedere gli utili ridursi di circa il 19%-25% e il 12% anno su anno, rispettivamente.

Guardando avanti, si prevede che il settore tecnologico, in particolare i titoli legati all’intelligenza artificiale (IA), rimarranno un punto di forza, potenzialmente compensando le prestazioni più deboli in altre aree. Per gli investitori che navigano il Q3, molti analisti suggeriscono un portafoglio bilanciato che combini asset di crescita di qualità come i titoli tech o IA con titoli difensivi e ad alto dividendo. Gli investitori dovrebbero anche rimanere attenti alle tendenze evolutive delle tariffe e dei consumi.