L'autorità di vigilanza sui mercati finanziari dell'UE ESMA punta i riflettori sui futures perpetui su cripto-asset come CFD

In una dichiarazione pubblica rilasciata il 24 febbraio 2026, l'autorità di vigilanza finanziaria dell'UE ha rilevato un forte aumento dell'offerta di contratti perpetui con leva finanziaria, in particolare quelli legati a cripto-asset come bitcoin ed ethereum. L'ESMA ha sottolineato che l'etichetta commerciale – che un prodotto sia denominato "futuro perpetuo", "swap perpetuo" o "contratto a rotazione" – è irrilevante. Se un prodotto offre un'esposizione con leva finanziaria a una cripto-attività sottostante ed è regolato in contanti, deve rispettare le misure nazionali di intervento sui prodotti esistenti.

Classificando questi derivati crittografici come CFD, l'ESMA garantisce che siano soggetti alle rigorose protezioni in stile 2018 progettate per prevenire perdite significative per i piccoli investitori. Questa mossa fa seguito alle segnalazioni secondo cui alcune piattaforme hanno elaborato oltre 1,2 trilioni di dollari di volume perpetuo mensile, spesso rivolgendosi a utenti al dettaglio con un elevato effetto leva che supera i limiti autorizzati dall'UE.

"Le aziende devono condurre un'attenta analisi legale di questi prodotti… il nome commerciale fornito dalle aziende è irrilevante ai fini della classificazione", ha affermato l'ESMA nella sua direttiva.

🧭 Domande frequenti

• Perché l'ESMA sta prendendo di mira i "futures perpetui" sulle cripto-attività proprio ora? Le autorità di regolamentazione hanno osservato che le aziende utilizzano l'etichetta "perpetuo" per aggirare le restrizioni sui CFD, offrendo al contempo la stessa esposizione ad alto rischio e ad alto leverage ai clienti al dettaglio.

• Questo ha un impatto sui trader istituzionali di criptovalute? Queste misure di intervento specifiche sui prodotti sono rivolte principalmente ai clienti al dettaglio. I trader professionali e istituzionali operano in genere con livelli di leva finanziaria e quadri di protezione diversi.

• Cosa succede se un'azienda continua a offrire cripto-asset perpetui senza le protezioni dei CFD? Le autorità nazionali competenti (NCA) in tutta l'UE hanno il potere di sanzionare le aziende, multarle o imporre il ritiro dal mercato dei prodotti non conformi.

• Questo è correlato al regolamento MiCA (Markets in Crypto-Assets)? Mentre il MiCA regola il mercato delle cripto-attività, la dichiarazione dell'ESMA chiarisce come le norme MiFID II e CFD esistenti si applicano ai derivati, colmando una potenziale lacuna per gli strumenti speculativi.