L'Africa orientale guida la contrazione del mercato valutario delle stablecoin nel primo trimestre del 2026, secondo un rapporto di Borderless Benchmark

• Il rapporto Borderless Benchmark Q1 2026 ha analizzato 1,15 milioni di osservazioni sui tassi relative a 51 valute.
• I differenziali di prezzo delle valute dell'Africa orientale (KES, TZS e RWF) si sono ridotti del 60-81% con l'intensificarsi della concorrenza tra più fornitori nel primo trimestre del 2026.
• Lo ZMW dello Zambia si è ampliato di 701 punti base in cinque settimane, segnalando che la volatilità dei corridoi di frontiera influenzerà le operazioni del secondo trimestre del 2026.

Borderless Benchmark Q1 2026: il real brasiliano raggiunge un costo di esecuzione di 0 punti base, il Kenya si restringe dell'81%

Il rapporto, basato su 1.147.767 osservazioni di tassi su 51 valute e 90 giorni di calendario sulla rete Borderless, divide il mercato valutario delle stablecoin in tre livelli: corridoi che hanno raggiunto prezzi di livello istituzionale, corridoi in fase di determinazione attiva dei prezzi e corridoi con solo dati sell-side.

L'America Latina si colloca nel primo livello. Il real brasiliano ha registrato un costo di esecuzione quotato di 0 pb da più fornitori per due mesi consecutivi. Messico, Colombia e Cile si sono mantenuti entro 22 pb dai tassi interbancari per tutto il trimestre, secondo il rapporto Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026. Il costo di esecuzione della regione si è mosso in una fascia di 6 pb per l'intero periodo.

Il peso argentino rimane un caso a sé stante. I controlli sui capitali hanno mantenuto il suo premio rispetto alla stablecoin tra 473 e 596 pb per tutto il trimestre. Il franco congolese si è mantenuto vicino ai 3.500 pb a causa di un regime di doppio tasso di cambio. Entrambe le valute sono segnalate nel rapporto come valute del mercato parallelo.

L'Africa presenta un quadro più variegato. Il rapporto Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 mostra che il divario di prezzo dello scellino keniota è sceso da 176 pb a gennaio a 33 pb a marzo, con una compressione dell'81%. Lo scellino tanzaniano è sceso da 340 pb a 68 pb, con una riduzione dell'80%. Il franco ruandese è sceso da 181 pb a 72 pb, con un calo del 60%. Tutti e tre i corridoi hanno registrato una forte concorrenza tra più fornitori per tutto il trimestre.

Laddove la concorrenza era limitata, i differenziali di prezzo sono rimasti invariati o si sono ampliati. Il rand sudafricano è passato da 66 pb a 121 pb. Il cedi ghanese, monitorato come valuta del mercato parallelo, ha chiuso marzo a 616 pb con solo due fornitori che quotavano tassi di acquisto e vendita.

Il premio della stablecoin nigeriana è sceso di 193 pb nel primo trimestre, passando da 335 pb a gennaio a 142 pb a marzo. Il rapporto Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 attribuisce il cambiamento in parte all'ingresso di un nuovo operatore nel corridoio a febbraio, che ha temporaneamente ampliato il divario di prezzo a 221 pb prima che si restringesse a 41 pb il mese successivo.

I corridoi di frontiera hanno registrato le oscillazioni più marcate nel corso del mese. Il kwacha dello Zambia ha registrato un ampliamento di 701 punti base in cinque settimane a marzo, passando da 297 a 998 punti base. Il franco dell'Africa occidentale ha oscillato di 298 punti base nello stesso periodo. Un'operazione di pagamento con un programma di erogazione mensile fisso in ZMW sarebbe stata eseguita con un range di costo pari a 3,4 volte in un solo mese, osserva il rapporto.

Tra le 28 valute dell'APAC, del Medio Oriente e dell'Europa, con dati solo sui tassi di vendita, ogni corridoio è stato monitorato entro 20 punti base dai tassi medi interbancari. Il premio mediano sul lato della vendita è stato negativo di 4 punti base. Il peso filippino e l'euro sono gli unici corridoi al di fuori dell'America Latina e dell'Africa con dati completi su domanda e offerta disponibili nel set di dati.

Borderless espanderà la propria rete di fornitori in APAC, Medio Oriente ed Europa

Il rapporto Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 ha rilevato un premio mediano delle stablecoin compreso tra 37 e 51 pb per tutto il trimestre. Il numero di valute entro 100 pb dai tassi medi interbancari tradizionali è cresciuto da 10 a gennaio a 14 a marzo.

USDC e USDT sono rimasti funzionalmente equivalenti ai fini del cambio. Lo spread mediano tra i due asset si è mantenuto a 0 pb ogni mese del trimestre.

Borderless.xyz sta espandendo la propria rete di fornitori nell'area APAC, in Medio Oriente e in Europa. Man mano che i fornitori entreranno in linea in questi corridoi, la serie Borderless Benchmark Quarterly Insights aggiungerà un'analisi completa dei costi di esecuzione e del divario di prezzo per sostituire gli attuali dati relativi esclusivamente alla vendita.

Il secondo trimestre verificherà se la compressione dei prezzi nell'Africa orientale continuerà, se i corridoi di sola vendita svilupperanno una liquidità bilaterale e se i mercati di frontiera come lo ZMW si stabilizzeranno o continueranno a mostrare variazioni di prezzo a livello di regime di settimana in settimana.