La tokenizzazione della grande finanza: come la blockchain sta rivoluzionando il mercato azionario

Il seguente editoriale (Op-Ed) è stato scritto da Volodymyr Nosov, imprenditore nel settore Fintech, fondatore e CEO di WhiteBIT. Grazie alla tokenizzazione, il trading azionario può ora avvenire 24 ore su 24, 7 giorni su 7: non è più necessario aspettare il lunedì mattina per eseguire un'operazione. Anche gli asset di alto valore stanno cessando di essere un privilegio esclusivo dei giganti istituzionali. Allo stesso tempo, numerose barriere — tra cui broker, vincoli di tempo, commissioni elevate e confini regionali — si stanno dissolvendo. Inoltre, un numero crescente di nazioni e autorità di regolamentazione progressiste sta cautamente dando il via libera a questa tendenza, mentre gli investitori istituzionali ne osservano l'evoluzione con palpabile interesse.

Cambiare le regole del gioco

Il mercato azionario, che a prima vista può sembrare tecnologicamente avanzato, si basa ancora su modelli di trading obsoleti. Ad esempio, le operazioni sono limitate ai giorni feriali e a orari specifici. I fondi per le azioni acquistate possono rimanere "bloccati" nei processi bancari per giorni, poiché i regolamenti si fermano di fatto durante i fine settimana e le festività. Dato che il business odierno opera alla massima velocità, tali ritardi di capitale sono inefficienti e, a volte, critici.

Un mercato tokenizzato accelera significativamente questi meccanismi garantendo un'esecuzione delle negoziazioni quasi istantanea. Ciò sblocca enormi volumi di capitale che in precedenza rimanevano inattivi a causa di ritardi burocratici e tecnici. Il rigido orario di borsa viene sostituito da un sistema attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7.

Questi vantaggi tecnologici sono già in fase di integrazione nelle strategie delle istituzioni finanziarie più influenti al mondo. Ad esempio, la Borsa di New York (NYSE) sta sviluppando una piattaforma per il trading 24 ore su 24 di ETF e azioni tokenizzate, utilizzando le stablecoin come strumento di regolamento. Nel frattempo, la Borsa di Londra ha condotto con successo le sue prime transazioni sulla propria piattaforma blockchain proprietaria.

Ma la velocità non è l'unico fattore. La tokenizzazione offre un livello di trasparenza e sicurezza fondamentalmente nuovo. Poiché la blockchain registra ogni movimento di asset e la cronologia delle transazioni in un registro digitale, riducendo sostanzialmente i rischi di manipolazione, doppio conteggio ed errori operativi. Di conseguenza, gli operatori di mercato beneficiano di una revisione contabile semplificata e di una base di fiducia costruita non solo sulla reputazione di un intermediario, ma su algoritmi matematici.

Tuttavia, devo sottolineare che la totale trasparenza è un'arma a doppio taglio: i grandi operatori di mercato non sono sempre propensi a rendere completamente pubbliche le loro strategie di trading. Un altro vantaggio chiave della tokenizzazione è l'abbassamento della barriera all'ingresso per gli investitori. Nei mercati tradizionali, molte attività soffrono di una liquidità limitata a causa dei costi elevati. La tokenizzazione introduce la proprietà frazionata, ovvero la possibilità di acquistare una parte di un asset anziché l'intero asset. Di conseguenza, i titoli azionari ad alto prezzo stanno diventando accessibili al segmento retail, non solo agli operatori istituzionali. Naturalmente, nuove opportunità comportano nuove sfide: audit degli smart contract, sicurezza degli oracoli e complessità delle procedure KYC/AML. Tuttavia, i vantaggi della tokenizzazione superano di gran lunga questi ostacoli e il mercato si sta rapidamente adattando alla nuova realtà.

Il panorama normativo

La posizione favorevole delle autorità di regolamentazione nei confronti della tokenizzazione segnala l'emergere di una nuova architettura del mercato azionario in cui la finanza tradizionale (TradFi) e la blockchain stanno convergendo. Dal 2022, l'Unione Europea gestisce un regime pilota di "sandbox normativo", che consente ai paesi di testare infrastrutture di trading basate sulla blockchain. La Germania è stata tra le prime nell'UE a riconoscere legalmente i titoli basati sulla blockchain e, lo scorso anno, la Francia ha lanciato una piattaforma di scambio tokenizzata per le piccole e medie imprese (PMI). L'autorità di regolamentazione francese ha approvato un modello in cui i regolamenti avvengono in tempo reale e gli investitori al dettaglio possono acquistare direttamente azioni tokenizzate, senza aprire conti di intermediazione tradizionali.

La tendenza alla tokenizzazione sta prendendo piede anche negli Stati Uniti, a Singapore e in altre giurisdizioni finanziarie avanzate. Detto questo, nonostante l’ottimismo, permangono diverse questioni complesse, in particolare per quanto riguarda la custodia degli asset e lo status giuridico dei servizi di custodia.

Naturalmente, il settore retail sta attualmente guidando l'adozione di questo segmento. Per varie ragioni, il capitale istituzionale proveniente dai grandi fondi non è ancora entrato a pieno regime. Tuttavia, la trasformazione è ben avviata. Sostenute dal supporto normativo, le principali piattaforme finanziarie stanno gradualmente integrando moduli blockchain nei loro sistemi. Di fatto, abbiamo superato il punto di non ritorno.

I numeri

Le statistiche confermano questa nuova realtà finanziaria. Secondo i rapporti di Sentora e DL Research, il mercato azionario tokenizzato si sta già avvicinando al miliardo di dollari. Solo nell'ultimo anno, questo segmento è cresciuto di circa il 3.000%, rispetto ai 32 milioni di dollari all'inizio del 2025. Questa dinamica suggerisce che il mercato sta superando la sua fase sperimentale.

Gli analisti di McKinsey & Company prevedono che entro il 2030 la capitalizzazione degli asset tokenizzati potrebbe raggiungere i 2.000 miliardi di dollari, esclusi Bitcoin e stablecoin. I principali motori di crescita includono la tokenizzazione di fondi comuni, obbligazioni, exchange-traded notes (ETN), prestiti, strumenti cartolarizzati e fondi alternativi.

Nel frattempo, alcuni esperti propendono per stime ancora più ottimistiche, che vanno da 9.000 a 18.000 miliardi di dollari.

Indipendentemente dal fatto che il mercato raggiunga i 2.000 miliardi o i 18.000 miliardi di dollari, la traiettoria è chiara: Wall Street sta diventando sempre più intrecciata con la blockchain. Il settore è sull'orlo di un profondo cambiamento di paradigma, in cui la tokenizzazione si sta trasformando da soluzione di nicchia a potenziale standard globale. Gli attori lungimiranti che integrano oggi le soluzioni blockchain nelle loro strategie otterranno un vantaggio decisivo domani.