La SEC segnala un cambiamento nei mercati delle criptovalute mentre si intensifica il dibattito sul quadro normativo relativo alle azioni tokenizzate

Wall Street e la blockchain si scontrano mentre la SEC esplora il quadro normativo dei titoli azionari tokenizzati

Le autorità di regolamentazione stanno valutando nuovi quadri normativi per i titoli basati sulla blockchain. Il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense Paul S. Atkins, la commissaria Hester M. Peirce e il commissario Mark T. Uyeda hanno discusso della tokenizzazione dei titoli azionari il 12 marzo durante una riunione dell’Investor Advisory Committee (IAC) della SEC, un comitato che fornisce consulenza all’agenzia in materia di protezione degli investitori e regolamentazione del mercato.

Atkins ha sottolineato il ruolo del comitato mentre la SEC valuta approcci normativi per i titoli azionari basati sulla blockchain. Ha dichiarato:

"Il comitato voterà sulle raccomandazioni relative alla tokenizzazione dei titoli azionari".

"Desidero ringraziare l'IAC per aver affrontato questo argomento con attenzione, nonché per aver riconosciuto che la tokenizzazione può migliorare l'efficienza dei regolamenti, ridurre il rischio di regolamento ed eliminare intermediari non necessari", ha aggiunto. Ha inoltre indicato un potenziale quadro pilota per la tecnologia, osservando: "Come ho già discusso in precedenza, mi aspetto che la Commissione prenda presto in considerazione un'esenzione per l'innovazione per facilitare la negoziazione limitata di determinati titoli tokenizzati, con l'obiettivo di sviluppare un quadro normativo a lungo termine."

Peirce ha illustrato come le autorità di regolamentazione stiano progettando tale esenzione per consentire una sperimentazione controllata dei titoli basati su blockchain. Ha dichiarato: “Il personale della Commissione sta lavorando a un’esenzione per l’innovazione volta a facilitare la negoziazione limitata di determinati titoli tokenizzati, molto più ristretta rispetto all’esenzione ‘generale’ menzionata nella bozza di raccomandazione”.

Peirce ha chiesto alla commissione di prendere in considerazione diverse questioni politiche relative alla proposta, tra cui se gli attuali obblighi di informativa degli emittenti spieghino sufficientemente i diritti di proprietà sui titoli tokenizzati e se i broker-dealer o le agenzie di compensazione che tokenizzano i titoli debbano far fronte a ulteriori obblighi di informativa. Ha inoltre sollevato interrogativi su come le azioni tokenizzate potrebbero operare nell’ambito delle attuali regole di struttura del mercato, compreso se il regolamento atomico richiederebbe una deroga agli attuali requisiti di regolamento T+1. La commissaria ha inoltre messo in discussione se i quadri normativi costruiti attorno agli intermediari rimangano appropriati se i sistemi blockchain consentono il trading diretto senza broker, borse o agenzie di compensazione, e se nell’ambito dell’esenzione dovrebbero essere consentiti modelli di tokenizzazione multipli.

Uyeda ha inserito la discussione nel contesto più ampio della storia della SEC in materia di risposta all’innovazione finanziaria. Ha osservato:

"La tokenizzazione dei titoli azionari potrebbe essere il prossimo esempio di innovazione in grado di apportare significativi benefici agli investitori, ma che non si inserisce perfettamente nel quadro normativo esistente".

Il commissario ha fatto riferimento a precedenti sviluppi del mercato, come i fondi del mercato monetario e gli exchange-traded fund, che inizialmente operavano attraverso esenzioni della SEC prima che venissero adottate strutture normative permanenti.

FAQ 🧭

• Perché la SEC sta discutendo dei titoli azionari tokenizzati? Le autorità di regolamentazione stanno valutando se le azioni basate su blockchain possano migliorare l'efficienza dei regolamenti, ridurre il rischio e ridefinire le modalità di negoziazione dei titoli azionari.
• In cosa consiste l’esenzione per l’innovazione proposta dalla SEC? Consentirebbe la negoziazione limitata di determinati titoli tokenizzati, in modo che le autorità di regolamentazione possano studiare il funzionamento dei mercati blockchain prima di creare regole permanenti.
• In che modo i titoli azionari tokenizzati potrebbero influenzare la struttura del mercato? Potrebbero consentire la negoziazione diretta basata su blockchain con un regolamento più rapido, riducendo potenzialmente la dipendenza da broker, borse valori e agenzie di compensazione.
• Perché gli investitori dovrebbero seguire il dibattito sulla tokenizzazione della SEC? Le nuove regole potrebbero sbloccare i mercati azionari basati sulla blockchain e influenzare il modo in cui le azioni tradizionali vengono emesse, negoziate e regolate.