La SEC avvia un procedimento in merito alla proposta della Borsa di New York (NYSE) di quotare le opzioni sull'ETF sulle criptovalute di Grayscale

• La revisione della SEC riguarda la proposta di NYSE American legata all'ETF di Grayscale con un'esposizione al bitcoin del 76,02%.
• Le autorità di regolamentazione esaminano se la proposta soddisfa gli standard di protezione degli investitori e di integrità del mercato.
• Si apre il periodo di consultazione pubblica, consentendo agli operatori del settore di esprimersi sul quadro normativo relativo alle opzioni ETF.

La revisione della SEC ritarda i piani di espansione delle opzioni di ETF sulle criptovalute

Il crescente interesse istituzionale nei derivati sulle criptovalute continua a plasmare lo sviluppo del mercato, mentre le autorità di regolamentazione valutano nuovi percorsi per un'esposizione strutturata alle risorse digitali. La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha avviato il 9 aprile un procedimento per valutare la proposta di NYSE American LLC di quotare opzioni sull'ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. Il processo riflette gli sforzi in corso per allineare l'innovazione alle garanzie di mercato consolidate.

NYSE American, una borsa valori statunitense per azioni e opzioni, ha presentato la proposta il 29 dicembre per consentire la negoziazione di opzioni legate all’ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. La richiesta descriveva un paniere diversificato di criptovalute dominato dal bitcoin al 76,02% e da ethereum al 14,90%. La SEC ha dichiarato:

"Il presente ordine avvia un procedimento … per determinare se approvare o respingere la modifica normativa proposta".

L'ordinanza del 9 aprile avvia formalmente un processo di revisione strutturato ai sensi del Release n. 34-105187, delineando chiari passaggi procedurali e scadenze statutarie. I commenti pubblici devono essere presentati entro 21 giorni dalla pubblicazione sul Federal Register, con le repliche richieste entro 35 giorni. Il quadro prevede una decisione entro l'11 luglio, con una potenziale proroga al 9 settembre se fosse necessaria un'ulteriore analisi.

Il prodotto proposto introdurrebbe opzioni di tipo americano con regolamento fisico legate a un paniere diversificato di criptovalute. La borsa ha indicato che i meccanismi di sorveglianza e i sistemi di segnalazione esistenti sarebbero in grado di gestire l’attività di negoziazione aggiuntiva. Ha inoltre sottolineato che la capacità infrastrutturale rimane sufficiente per la domanda prevista, in linea con gli attuali standard del mercato dei derivati.

Si intensifica il controllo normativo sui rischi di mercato e sulla conformità

Tuttavia, le autorità di regolamentazione si stanno concentrando sul fatto che la proposta affronti adeguatamente i rischi legati alla manipolazione e alla protezione degli investitori. La SEC sta esaminando la conformità alla Sezione 6(b)(5) dell'Exchange Act, che impone misure di salvaguardia contro le pratiche fraudolente. Questo scrutinio rispecchia le precedenti esitazioni sui derivati su criptovalute, in particolare quando i mercati sottostanti mancano di una supervisione uniforme.

La Commissione ha aperto un periodo di consultazione pubblica, invitando gli operatori di mercato a valutare se la norma proposta sia in linea con i requisiti normativi. L'esito potrebbe plasmare i futuri derivati su ETF sulle criptovalute, poiché la chiarezza normativa rimane fondamentale per l'adozione da parte degli investitori istituzionali. La SEC ha osservato:

“L'avvio del procedimento non indica che la Commissione sia giunta a conclusioni in merito a nessuna delle questioni coinvolte.”