La revisione della definizione di "Dealer" da parte della SEC suscita preoccupazioni sull'impatto sull'innovazione delle criptovalute

Preoccupazioni in aumento per le regole riviste dei dealer della SEC

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha adottato regole per “includere certi significativi partecipanti al mercato come ‘dealer'” la settimana scorsa. “Sono lieto di sostenere questa adozione perché richiede che le società che agiscono come dealer si registrino presso la Commissione come dealer,” ha detto il presidente della SEC, Gary Gensler.

“Le leggi sui titoli conferiscono alla SEC l’autorità di regolamentare i ‘dealer’, definiti come ‘qualsiasi persona impegnata nell’attività di acquisto e vendita di titoli… per conto proprio’,” ha descritto Jake Chervinsky, direttore legale presso Variant. “Ciò significa grandi market maker come Citadel, ecc.” Notando che la nuova regola prende di mira la finanza decentralizzata (defi), in particolare i fornitori di liquidità (LPs) degli scambi decentralizzati (DEXs), ha affermato:

La SEC ha preso di mira la Defi… finalizzando la sua proposta di regola del ‘dealer’, che prende di mira esplicitamente i DEX LPs con almeno 50 milioni di dollari di attivi.

Chervinsky ha spiegato che la SEC ha proposto la regola del dealer due anni fa. “La regola proposta non ha senso legale: è molto più ampia della definizione di ‘dealer’ nella legge, che limita l’autorità della SEC,” ha avvertito. “Non ha neanche senso politico: rovescia decenni di precedenti per catturare persone che non possono e non dovrebbero registrarsi come dealer.”

L’avvocato ha aggiunto: “La SEC ha ricevuto molte lettere di commento che criticavano la proposta per aver ostacolato l’innovazione, superato l’autorità statutaria della SEC e violato vari requisiti di regolamentazione sotto l’Administrative Procedure Act.” Tuttavia, ha sottolineato:

Purtroppo, la SEC ha finalizzato comunque la regola, con un’eccezione per le persone con meno di 50 milioni di dollari di attivi totali.

“È destinata ad entrare in vigore nel 2025, assumendo che sopravviva al controllo dei tribunali. Mi aspetto che non passerà molto tempo prima che qualcuno avvii una causa,” ha continuato. “Anche se entra in vigore, non darà alla SEC la giurisdizione sulla defi. L’affermazione di autorità della SEC sui dealer della defi si basa sul presupposto che le risorse digitali siano titoli. Questo problema fondamentale è oggetto di contenzioso in tutto il paese, e per lo più la SEC sta perdendo.”

Notando che “L’industria degli asset digitali ha impegnato uno sforzo di buona fede per affrontare le preoccupazioni nel processo di regolamentazione della Securities and Exchange Commission per aggiornare la definizione di ‘dealer'”, Marisa Coppel, capo del dipartimento legale della Blockchain Association, ha sottolineato:

Sfortunatamente, la regola finale fa poco per interagire costruttivamente con le preoccupazioni dell’industria, cementando una regola impraticabile che sovverte un quadro consolidato in favore di un focus amorfo su se una persona agisce come un ‘market maker de facto’.

“La definizione rivista di ‘dealer’ impone requisiti impossibili ai progetti defi, non fornisce chiarezza ai partecipanti al mercato e potrebbe portare a un appassimento dell’innovazione in tutto
l’ecosistema degli asset digitali,” ha avvertito Coppel.

Cosa ne pensate dell’adozione di questa regola per i dealer da parte della SEC? Fatecelo sapere nella sezione commenti qui sotto.