La Fiducia nel Taglio dei Tassi della Fed Vacilla mentre i Timori sull'Inflazione Si Insinuano

Taglio della Fed a settembre non più sicuro dopo il colpo del PPI

I dati sull’inflazione superiore alle aspettative nel PPI di luglio hanno introdotto un pizzico di incertezza nell’equazione. Sebbene i trader continuino a favorire fortemente un taglio dei tassi nella riunione della Federal Reserve del 17 settembre 2025, i dati del CME Fedwatch mostrano che non è più la certezza quasi assoluta che sembrava una volta.

I dati del Fedwatch mostrano una probabilità del 92.8% che l’intervallo target scenda al 4.00%–4.25%, rispetto all’attuale 4.25%–4.50%. Prima della pubblicazione del PPI, la probabilità superava il 96%. Circa il 7.2% dei trader si aspetta che la Fed mantenga i tassi invariati. In sintesi, la maggior parte del mercato scommette su un taglio — ma un accenno di dubbio si è ora insinuato nella conversazione.

I trader di Kalshi sono quasi unanimi nel credere che il tasso sui fondi federali rimarrà sopra il 3% a settembre, mantenendo le probabilità al 97% o superiore per ogni livello fino al 3.75%. La fiducia diminuisce solo leggermente al 4%, dove i trader assegnano ancora una probabilità del 96%. Una volta superata la soglia del 4.25%, le probabilità scendono al 21%, segnalando che la maggior parte prevede un taglio a quel punto. Anche questo è cambiato un po’ dopo che il rapporto sull’inflazione ha fatto il giro.

In un altro mercato, i trader di Kalshi favoriscono fortemente un modesto taglio alla riunione della Fed di settembre, con il 76% che scommette su un taglio di 25 punti base (bps). Le probabilità che la Fed mantenga la sua posizione sono al 21%, in lieve aumento nelle ultime sessioni, mentre solo il 4% vede probabile un taglio più ampio di oltre 25 bps. In sintesi, il denaro del mercato è su una riduzione piccola ma significativa, con qualsiasi mossa più grande vista come improbabile.

Anche i trader di Polymarket sono fermamente favorevoli a un taglio di un quarto di punto a settembre, assegnando a questa possibilità il 72% nonostante un lieve calo di fiducia. Un taglio più ampio di 50 punti base si attesta solo al 5%, mentre le probabilità di nessun cambiamento sono salite al 23%. Praticamente nessuno sta considerando un aumento, con l’ipotesi di un incremento di oltre 25 punti base fermo all’1%. In sintesi: i mercati si aspettano ampiamente un taglio, ma non scommettono su nulla oltre i 25 bps.

Tuttavia, le probabilità sia su Kalshi sia su Polymarket erano una volta notevolmente più alte. Le probabilità in mutamento riflettono un mercato che si confronta con nuovi segnali di inflazione e ricalibra le aspettative in tempo reale. Anche se la fiducia in un modesto taglio a settembre rimane alta, le crepe nel consenso suggeriscono una prospettiva più cauta. I trader potrebbero prepararsi a sorprese, sapendo che un punto dati inaspettato potrebbe inclinare l’intera narrativa del taglio dei tassi da un giorno all’altro.