La FDIC propone le norme del GENIUS Act per gli emittenti di stablecoin bancarie: riserva 1:1 e rimborso entro due giorni

• Il 7 aprile 2026 la FDIC ha approvato una proposta di regolamento che attua gli standard del GENIUS Act per gli emittenti di stablecoin.
• Gli emittenti di stablecoin di pagamento autorizzati devono detenere riserve 1:1 in attività idonee e rimborsare entro 2 giorni lavorativi.
• Il periodo di consultazione pubblica di 60 giorni si conclude prima della scadenza normativa del GENIUS Act fissata per il 18 luglio 2026.

La FDIC interviene sulle stablecoin ai sensi del GENIUS Act

La proposta di regolamento riguarda gli emittenti autorizzati di stablecoin di pagamento, o PPSI, che sono in genere filiali di istituti di deposito assicurati e sottoposti alla supervisione della FDIC, quali banche statali non affiliate e associazioni di risparmio statali. Il GENIUS Act, codificato al 12 U.S.C. 5901-5916, vieta alle entità non autorizzate di emettere stablecoin di pagamento negli Stati Uniti e impone alle agenzie bancarie federali di finalizzare i regolamenti entro il 18 luglio 2026.

In base alla proposta, i PPSI devono detenere in ogni momento riserve a copertura delle stablecoin in circolazione su base 1:1. Il valore equo o il valore nominale di tali riserve deve essere pari o superiore al valore nominale consolidato delle monete in circolazione. Le riserve devono essere monitorate quotidianamente e tenute separate dalle altre attività dell'emittente. Le attività di riserva ammissibili sono limitate a strumenti a basso rischio e ad alta liquidità. Questi includono monete e valuta statunitensi, saldi presso le banche della Federal Reserve, depositi a vista presso istituti di deposito assicurati, titoli del Tesoro statunitense con una durata residua di 93 giorni o meno, contratti di riacquisto overnight, operazioni di reverse repo overnight sovracollateralizzate da titoli del Tesoro ammissibili e quote di fondi del mercato monetario investiti esclusivamente in tali attività. La proposta limita l'esposizione della controparte al 40% delle riserve totali. I PPSI devono inoltre dimostrare la capacità operativa di accedere rapidamente alle riserve e convertirle in contanti, se necessario. In caso di rimborso, la norma richiede ai PPSI di rendere pubblica una politica di rimborso e, in generale, di soddisfare le richieste entro due giorni lavorativi. Per rimborsi di importo rilevante, superiori al 10% del valore di emissione in circolazione in un qualsiasi periodo di 24 ore, un PPSI deve notificarlo alla FDIC e può richiedere una proroga a discrezione dell'agenzia.

I requisiti patrimoniali sono basati su principi. I nuovi PPSI devono soddisfare un requisito patrimoniale minimo di 5 milioni di dollari, o un importo superiore se richiesto dalle autorità di regolamentazione, per i primi tre anni di attività. Il capitale permanente deve essere costituito da strumenti di capitale ordinario di classe 1 e di classe 1 aggiuntivo, senza che sia consentito il capitale di classe 2. Le banche madri devono deconsolidare le controllate PPSI ai fini del capitale regolamentare.

I PPSI devono inoltre mantenere un pool separato di attività altamente liquide pari a 12 mesi di spese operative totali. Questo sostegno operativo è distinto dal pool di riserva 1:1. Il mancato rispetto dei requisiti patrimoniali o di liquidità comporta la notifica obbligatoria alla FDIC e la potenziale sospensione delle nuove emissioni.

La proposta affronta direttamente la questione della sicurezza informatica. Le PPSI devono mantenere un quadro informatico completo che copra i controlli sui contratti intelligenti, la gestione delle chiavi private, il monitoraggio della blockchain, la risposta agli incidenti e i test indipendenti. Sono inoltre richieste certificazioni annuali del programma AML/CFT.

Per quanto riguarda l'assicurazione sui depositi, la norma stabilisce che i depositi detenuti da banche assicurate come riserve PPSI sono assicurati solo come depositi societari del PPSI, fino al limite standard di 250.000 dollari. La copertura pass-through ai singoli detentori di stablecoin non si applica. Tale posizione riflette il divieto del GENIUS Act sull'assicurazione sui depositi per le stablecoin.

La norma chiarisce inoltre il trattamento dei depositi tokenizzati. Se una passività tokenizzata soddisfa la definizione di "deposito" del Federal Deposit Insurance Act ai sensi del 12 U.S.C. 1813(l), riceve lo stesso trattamento assicurativo di un deposito tradizionale, indipendentemente dalla tecnologia sottostante.

Si tratta della seconda regolamentazione della FDIC relativa al GENIUS Act. L'agenzia ha pubblicato la sua prima proposta di regolamento il 19 dicembre 2025, stabilendo le procedure di richiesta per le banche che cercano l'approvazione PPSI attraverso una controllata. Il termine per i commenti su tale regolamento è stato prorogato al 18 maggio 2026.

La FDIC accetta commenti pubblici sulla nuova proposta per 60 giorni a seguito della pubblicazione nel Federal Register. L'agenzia sta raccogliendo pareri su riserve di sicurezza, ulteriori tipi di attività ammissibili, limiti di concentrazione, strutture a prova di fallimento e trattamento dei depositi non assicurati. Il GENIUS Act entrerà in vigore entro il 18 gennaio 2027 o 120 giorni dopo che le agenzie federali avranno finalizzato i propri regolamenti, a seconda di quale delle due date sia precedente.