JPMorgan afferma che l’argomento secondo cui la capitalizzazione di mercato di bitcoin salirebbe a $3,3 trilioni se eguagliasse l’oro nei portafogli, implicando più che un raddoppio del prezzo, trascura il rischio. “Sarebbe irrealistico aspettarsi che bitcoin eguagli l’oro all’interno dei portafogli degli investitori in termini nominali”, ha sottolineato uno stratega di JPMorgan, aggiungendo: “La maggior parte degli investitori prende in considerazione il rischio e la volatilità quando allocano tra le classi di asset.”
JPMorgan afferma che è "irrealistico" aspettarsi che il Bitcoin possa eguagliare l'oro all'interno dei portafogli degli investitori
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L’analisi di Bitcoin di JPMorgan
Lo stratega di mercato globale di JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, ha discusso il futuro di bitcoin in un post su Linkedin venerdì. Per stimare quanto bitcoin gli advisor per gli investimenti registrati (RIAs) potrebbero allocare, lo stratega ha confrontato la cripto con l’oro, affermando: “L’asset più simile da confrontare è l’oro data la percezione di bitcoin come versione digitale dell’oro.”
Considerando la vasta classe di asset tradizionali e alternativi da $235 trilioni (escludendo le riserve bancarie e in valuta estera), lo stratega di JPMorgan ha dettagliato che la quantità di oro detenuta per scopi di investimento è di circa $3,3 trilioni, implicando un’allocazione all’oro di circa 1,4%. “Interessantemente, solo il 7% di quest’oro, o $230 miliardi, è detenuto tramite fondi (principalmente ETF [fondi negoziati in borsa] sull’oro fisico). La porzione rimanente è detenuta in barre e monete,” ha notato Panigirtzoglou, sottolineando:
Si potrebbe argomentare che se bitcoin eguagliasse l’oro nei portafogli degli investitori, la sua capitalizzazione di mercato dovrebbe salire a $3,3 trilioni da $1,3 trilioni attuali, implicando più che un raddoppio del prezzo. Tuttavia, questo calcolo trascura un fattore importante che è il rischio.
“La maggior parte degli investitori prende in considerazione il rischio e la volatilità quando allocano tra le classi di asset, e data la volatilità di bitcoin che è circa 3,7 volte la volatilità dell’oro, sarebbe irrealistico aspettarsi che bitcoin eguagli l’oro all’interno dei portafogli degli investitori in termini nominali,” ha opinato Panigirtzoglou.
Lo stratega di JPMorgan ha spiegato che se invece “si assume che bitcoin eguagli l’oro in termini di capitale di rischio, l’allocazione implicata scende a $3,3 trilioni/3,7 = $0,9 trilioni.” Egli chiarisce:
Questo implica un prezzo di bitcoin di $45k, significativamente inferiore ai livelli attuali. In altre parole, con il prezzo di bitcoin a $68k attualmente, l’allocazione implicata a bitcoin all’interno dei portafogli degli investitori ha già superato quella dell’oro in termini corretti per la volatilità.
Panigirtzoglou ha anche condiviso la sua analisi su quanto bitcoin verrà eventualmente detenuto in formato ETF. “Ancora una volta, se si guarda all’oro come guida, circa $230 miliardi di oro detenuto a scopo di investimento è in formato ETF,” ha detto, aggiungendo che applicando lo stesso rapporto di volatilità di 3,7, implica una dimensione di ETF su bitcoin di circa $230 miliardi/3,7 = $62 miliardi. “Secondo noi, questo è un obiettivo realistico della dimensione potenziale degli ETF su bitcoin spot nel tempo, forse entro un periodo di due o tre anni, anche se gran parte del flusso netto implicato potrebbe rappresentare una continua rotazione dagli strumenti e sedi esistenti agli ETF,” ha dettagliato.
JPMorgan ha anche recentemente avvertito che il prezzo di BTC scenderà a $42K dopo il dimezzamento in aprile. Panigirtzoglou ha detto il mese scorso che l’evento di dimezzamento e il prossimo importante aggiornamento di ethereum sono “largamente prezzati.”
Sei d’accordo con JPMorgan riguardo l’oro e bitcoin? Facci sapere nella sezione commenti qui sotto.
