Istituzioni che guidano la fase di esplosione del mercato degli RWA tokenizzati, afferma un dirigente di Kucoin

Adozione Istituzionale: Il Catalizzatore Primario

Secondo Tika Lum, responsabile dello sviluppo commerciale globale per clienti VIP e istituzionali presso Kucoin, l’adozione istituzionale è il fattore più critico che guida la crescita del mercato degli asset reali tokenizzati (RWA). Spiega che, sebbene il concetto di RWA non sia nuovo, il recente boom di discussioni è legato direttamente alle istituzioni che agiscono come catalizzatori per l’espansione.

Lum sostiene che le istituzioni portano capitale sostanziale, competenze e credibilità, che a loro volta accelerano altri due fattori chiave: l’espansione delle classi di asset e l’efficienza migliorata della blockchain. Egli afferma che quando grandi attori come UBS o Blackrock entrano nel mercato, convalidano il settore e creano un ciclo virtuoso di crescita.

Per sostenere questa valutazione, Lum cita l’esperienza diretta di Kucoin, evidenziando una partnership con UBS Asset Management in cui la borsa ha riconosciuto il prodotto tokenizzato di UBS, uMINT, come garanzia di trading. Questa iniziativa, dice, posiziona Kucoin come pioniere nel portare asset reali in applicazioni reali.

Regolamentazioni per Superare la Crescita

Lum crede anche che il recentemente approvato GENIUS Act sia “un punto di svolta per le stablecoin e per estensione, gli RWA.” Secondo la legislazione, verrà istituito un quadro federale per l’emissione di stablecoin per determinare l’idoneità e regolare chi può o non può emetterle. Il quadro si propone anche di allineare le normative statali e federali per ridurre la frammentazione.

“Poiché le stablecoin sono la spina dorsale della liquidità degli RWA—abilitando il seamless on-ramping, la collateralizzazione e la generazione di rendimento—prevediamo un impatto significativo sull’espansione del mercato e sull’adozione,” spiega Lum.

Aggiunge che il GENIUS Act, riducendo i rischi normativi e incoraggiando l’innovazione nelle transazioni a basso costo, potrebbe accelerare la crescita del mercato degli RWA dalla sua attuale capitalizzazione di mercato di 24 miliardi di dollari a 50 miliardi di dollari entro la fine dell’anno. Per prepararsi a questo, Kucoin sta costruendo un’infrastruttura di livello istituzionale e abbracciando i cambiamenti normativi, dice Lum.

Lum vede anche la regolamentazione dell’UE sui Mercati nelle Cripto-Attività (MiCA)—che sarà pienamente implementata entro il 2025—insieme ai miglioramenti CR 2.0 di Singapore e alle linee guida SFC di Hong Kong sui fondi tokenizzati come sviluppi regolatori critici che stimoleranno ulteriormente l’adozione istituzionale degli RWA.

Partnership Strategiche di Kucoin

Anche prima dell’approvazione del GENIUS Act, Kucoin aveva già preso provvedimenti per attrarre clienti istituzionali nel mercato degli RWA tokenizzati. Nel novembre 2024, la borsa ha stretto una partnership con DigiFT, permettendo ai detentori di token istituzionali sulla piattaforma DigiFT di utilizzare i loro token UBS uMINT come garanzia off-exchange su Kucoin.

La collaborazione consente a entrambe le aziende di rispondere alla crescente domanda di asset onchain con reddito di alta qualità, garantendo nel contempo la conformità normativa. Illustrando i vantaggi per gli utenti di Kucoin, Lum afferma:

“Per i trader crypto originari, questo significa maggiore liquidità—uMINT può generare rendimenti servendo come garanzia, riducendo i costi opportunità; maggiore accessibilità ai prodotti istituzionali senza lasciare l’ecosistema crypto; e portafogli diversificati con rendimenti reali, tutto questo godendo dell’ambiente di trading sicuro e user-friendly di KuCoin.”

Nel frattempo, Lum sostiene che l’accettazione di uMINT come garanzia di trading da parte di Kucoin riduce le barriere per le istituzioni nell’usare asset tokenizzati nel trading in tempo reale, dimostrando la “validità degli RWA per la generazione di rendimento e la gestione della liquidità.” Dall’annuncio del supporto per UBS uMINT, la borsa ha ricevuto feedback positivi e richieste di collaborazione da grandi società di gestione patrimoniale tradizionali.

Affrontare e Mitigare i Rischi Sistemici

Mentre i RWAs tokenizzati hanno significativamente potenziato la crescita dell’industria delle criptovalute iniettando stabilità e capitale istituzionale, introducono anche potenziali rischi sistemici che l’industria e i regolatori devono lavorare insieme per mitigare. Lum identifica la mancanza di liquidità sottostante come uno di questi rischi.

“Per i casi d’uso RWA immaturi, potrebbero verificarsi delle discrepanze di liquidità—dove gli asset tokenizzati affrontano pressioni di riscatto che superano la liquidità degli asset sottostanti—potenzialmente portando a blocchi di mercato o vendite forzate,” avverte Lum.

Avverte inoltre che l’interconnessione tra asset digitali e finanza tradizionale potrebbe amplificare la contagiosità. Altre preoccupazioni includono l’arbitraggio normativo che porta a frodi incontrollate o riciclaggio di denaro e rischi di concentrazione se le piattaforme dominanti falliscono.

Per mitigare questi rischi, Lum afferma che l’industria degli asset digitali deve dare priorità a robusti audit di smart contract, oracoli diversificati e stress test onchain. I regolatori, a loro volta, dovrebbero imporre standard globali armonizzati, inclusi protocolli avanzati di conoscenza del cliente (KYC) e antiriciclaggio (AML), così come requisiti di riserva di capitale per gli emittenti.

Guardando al futuro, Lum prevede che la capitalizzazione di mercato del settore RWA tokenizzato raggiungerà trilioni di dollari entro pochi anni. Mentre si prevede che le istituzioni domineranno, vede la chiarezza normativa come la chiave per attrarre più utenti al dettaglio.

“La chiarezza normativa sbloccherà i mercati emergenti e innovazioni come le stablecoin che generano rendimento attrarranno gli utenti al dettaglio,” dice Lum.