Il sistema a due classi di regolamentazione che affligge l'Europa

Il seguente è un editoriale d’opinione scritto da Sebastian Heine, Chief Risk and Compliance Officer presso Northstake.

I fornitori di servizi di asset cripto non custoditi, spesso operanti nell’industria della finanza decentralizzata (DeFi), offrono servizi relativi agli asset cripto senza effettivamente prendere in custodia gli asset stessi. Questi fornitori di servizi di asset cripto rappresentano, ormai, un segmento significativo e in crescita dell’ecosistema della finanza cripto, gestendo circa 100 miliardi di dollari di valore bloccato secondo defillama.com/. MiCAR, che mira a introdurre un quadro prudenziale e di condotta commerciale armonizzato per i servizi di asset cripto, definisce i provider CAS come persone giuridiche o altre imprese impegnate nella fornitura di uno o più servizi di asset cripto ai clienti su base professionale. Il regolamento delinea diversi tipi di servizi di asset cripto, inclusi l’operazione di piattaforme di trading, la custodia e l’amministrazione di asset cripto e la consulenza sugli asset cripto, tra gli altri.

Tuttavia, le attuali definizioni e disposizioni del MiCAR non comprendono i fornitori di servizi di asset cripto non custoditi. Quest’omissione evidenzia una lacuna critica nel quadro normativo dell’UE poiché le definizioni all’interno del MiCAR e l’interconnessione con altre politiche normative hanno l’effetto che i fornitori di servizi di asset cripto non custoditi non sono tenuti a seguire le leggi AML o sulle sanzioni, creando così ampie lacune per il crimine finanziario.

Senza l’obbligo di operare sotto e conformarsi alle leggi Anti-Riciclaggio (AML) dell’UE o al MiCAR, queste entità operano in uno spazio dove il potenziale per frodi, perdite finanziarie e attività finanziarie illecite è significativamente aumentato per investitori e consumatori.

Innovazione Prima della Cautela

L’ascesa dei fornitori di servizi non custoditi nello spazio degli asset cripto è una testimonianza dello spirito innovativo della finanza digitale. Tuttavia, questa innovazione ha superato il ritmo con cui gli attuali quadri normativi vengono aggiornati. Per questo motivo, l’Unione Europea, con il suo impegno per la protezione dei consumatori e la stabilità finanziaria, si trova ora di fronte alla necessità di affrontare queste lacune.

Un dibattito fondamentale è se i fornitori non custoditi dovrebbero essere soggetti alle leggi AML. Il Gruppo di Azione Finanziaria (FATF) riconosce i potenziali rischi illeciti della DeFi, mentre la proposta dell’UE esclude queste entità, lasciando lacune. Allo stesso modo, le linee guida dell’Autorità Bancaria Europea (EBA) sottolineano anche i rischi AML associati alle transazioni dei Fornitori di Servizi di Asset Cripto (CASPs). In particolare, l’EBA evidenzia i rischi legati alle transazioni che coinvolgono trasferimenti verso o da indirizzi autogestiti, piattaforme decentralizzate o trasferimenti che coinvolgono fornitori di servizi di asset cripto che non sono autorizzati o regolamentati.

Il quadro MiCAR, pur essendo una pietra miliare della strategia dell’UE per la regolamentazione degli asset cripto, si concentra principalmente sui fornitori che prendono in custodia gli asset dei clienti o operano all’interno di modelli finanziari tradizionali. Di conseguenza, trascura una parte significativa dell’ecosistema degli asset cripto. Ciò sottolinea anche l’urgente necessità di un quadro normativo più completo e lungimirante come il MiCAR 2 e una regolamentazione AML aggiornata. Queste esclusioni sono state fatte al momento per ridurre argomenti difficili da discutere come la regolamentazione della DeFi, ma alla fine hanno solo ritardato queste discussioni senza fornire un percorso verso la conformità.

Definire un Percorso Sicuro

La regolamentazione degli asset cripto non è una sfida unica per l’Unione Europea. È un’impresa globale che richiede una collaborazione internazionale e un’armonizzazione degli standard per gestire efficacemente i rischi associati alla finanza digitale. I contributi di organizzazioni internazionali saranno inestimabili nel navigare le sfide e le opportunità presentate da questo settore dinamico.

La Commissione Europea è attualmente incaricata di produrre una relazione per valutare i vantaggi e le sfide della DeFi, che potrebbe portare a legislazioni future. Questa mossa fa parte di un approccio più ampio e cauto per regolamentare i settori emergenti della cripto, dando priorità alla comprensione e all’evoluzione del mercato rispetto a una regolamentazione immediata e completa.

Pertanto sembra essere solo una questione di quando le piattaforme non custodite che offrono servizi come lo staking richiederanno ulteriori AML e gestione dei rischi per la protezione dei consumatori, tuttavia per il momento rimane il sistema a due classi.

Cosa ne pensate della prospettiva dell’esecutivo di Northstake? Condividete i vostri pensieri e opinioni su questo argomento nella sezione commenti qui sotto.