Il mercato delle criptovalute in Giappone sta passando dalla frenesia del mercato al dettaglio alla finanza regolamentata. Le nuove norme sulle stablecoin, i piani di trasparenza più rigorosi e una revisione formale delle criptovalute come asset di investimento indicano che il Paese sta cercando di creare un mercato che le istituzioni possano effettivamente utilizzare.
Il prossimo boom delle criptovalute in Giappone potrebbe essere guidato dagli investitori istituzionali
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Punti chiave
- La posizione della FSA giapponese per il 2025 ridefinisce le criptovalute come asset di investimento, spostando il mercato dal retail alla finanza.
- Le norme sulle stablecoin limitano gli emittenti alle banche, rafforzando le misure di salvaguardia ma limitando la rapida innovazione nel 2026.
- Il Giappone punta a potenziare le infrastrutture conformi dopo il 2026, ma deve aumentare la liquidità per competere con gli hub globali.
Il mercato delle criptovalute sta crescendo in Giappone
Il mercato delle criptovalute in Giappone sta iniziando ad apparire meno come un fenomeno speculativo isolato e più come un sistema finanziario in transizione. Ciò non significa che il Paese abbia allentato la presa sul rischio. Significa che le autorità di regolamentazione sembrano aver accettato una nuova realtà: le criptovalute non sono più solo una questione di trading al dettaglio.
Le criptovalute stanno diventando una classe di attività di investimento e il Giappone vuole che la struttura del mercato si adegui. L'Agenzia dei servizi finanziari ha dichiarato nel 2025 che i conti degli exchange di criptovalute avevano superato i 12 milioni e che le attività in custodia avevano superato i 31 miliardi di dollari (5.000 miliardi di yen) a gennaio 2025. Il cambiamento più importante non è il volume. È il tono.
Per anni, il quadro normativo giapponese sulle criptovalute è stato caratterizzato dal contenimento. A seguito di gravi fallimenti di exchange e attacchi hacker, l’attenzione si è concentrata su custodia, segregazione, registrazione e tutela dei consumatori. Tali regole rimangono in vigore. Tuttavia, gli ultimi documenti programmatici mostrano un mercato che sta entrando in una fase diversa. Nel suo documento di discussione del 2025, la FSA ha affermato che le criptovalute sono sempre più riconosciute come obiettivi di investimento, essendo ora accettate come tali nell’ambito del regime giapponese modificato delle società in accomandita semplice.
Questo cambiamento è importante perché modifica la questione politica. Il problema non è più solo come controllare la speculazione. Si tratta di come costruire binari credibili per il capitale che richiedono trasparenza, sorveglianza e responsabilità legale.
È qui che il regime giapponese sulle stablecoin si distingue. In base al quadro normativo del Paese, solo le banche, i fornitori di servizi di trasferimento di fondi e le società fiduciarie possono emettere stablecoin di moneta digitale legate alla valuta fiat, e ciascuna deve soddisfare i requisiti di rimborso e di protezione degli asset. Questo è un modello molto più ristretto e conservativo rispetto alle strutture permissive osservate altrove. Forse non produce la crescita più rapida, ma invia un segnale chiaro alle istituzioni: questo mercato si sta costruendo attorno alla riscattabilità, alla disciplina delle riserve e alla supervisione. La trasparenza è la prossima frontiera. Il documento del 2025 della FSA sosteneva che i white paper spesso contengono descrizioni vaghe o si allontanano dal codice effettivo nel corso del tempo. La sua risposta consiste in regole informative più precise, progettate per ridurre il divario tra emittenti e utenti.
Successivamente, nel febbraio 2026, il gruppo di lavoro della FSA ha raccomandato di trasferire le cripto-attività dalla Legge sui servizi di pagamento alla Legge sugli strumenti finanziari e sulle borse, creando regole più vicine alla finanza tradizionale. Ciò include la fornitura di informazioni da parte di emittenti e borse, sanzioni per dichiarazioni errate rilevanti e controlli sull'insider trading.
Il messaggio è difficile da ignorare. Il Giappone non sta cercando di conquistare il mercato delle criptovalute diventando il mercato più rumoroso dell'Asia. Sta cercando di diventare uno dei più leggibili. Ciò potrebbe frustrare i trader che desiderano una crescita meno rigida. Ma per le istituzioni, la leggibilità è il prodotto. Se il Giappone riuscirà a combinare la sua rigorosa cultura della conformità con una maggiore liquidità e una migliore profondità di prodotto, non avrà solo un mercato delle criptovalute più grande. Ne avrà uno più maturo.
