Il predominio di Bitcoin si mantiene mentre la criptovaluta entra nel 2026 con una struttura più solida

Le istituzioni diventano difensive mentre il rischio crypto viene riprezzato

I mercati degli asset digitali hanno iniziato il 2026 su basi più solide dopo il ridimensionamento generale dell’anno scorso che ha risettato il rischio in tutto il settore. Secondo il rapporto Charting Crypto Q1 2026, prodotto da Glassnode e Coinbase Institutional, la leva finanziaria è diminuita, il posizionamento nei derivati è diventato più conservativo e i partecipanti al mercato stanno riprezzaando il rischio.

Bitcoin continua ad ancorare il mercato. La dominanza di BTC si è mantenuta vicino al 59%, anche se i token a media e piccola capitalizzazione hanno lottato per sostenere i guadagni ottenuti all’inizio del ciclo. Le risposte ai sondaggi istituzionali citate nel rapporto mostrano una chiara preferenza per l’esposizione ai large-cap, riflettendo incertezza geopolitica continua e un approccio cauto al rischio.

Il sentimento intorno al bitcoin rimane contenuto. Il metrica del Profitto/Perdita Non Realizzato Netto (NUPL) si è stabilizzato a livelli più bassi dopo il massiccio evento di liquidazione di ottobre. Strutturalmente, ciò lascia spazio per miglioramenti nel sentimento, se la volatilità si comprime o le condizioni macro rimangono favorevoli.

Uno dei cambiamenti più notevoli è avvenuto nei mercati dei derivati. Il deleveraging di ottobre ha ridotto materialmente la leva sistemica, con il rapporto di leva nei futures perpetui che scende al 3% della capitalizzazione di mercato totale delle crypto, esclusi gli stablecoin. Piuttosto che uscire completamente, i trader si sono spostati verso le opzioni.

Bitcoin ora vede l’interesse aperto delle opzioni superare quello dei futures perpetui, con un posizionamento sempre più incentrato sulla protezione al ribasso e su strutture a rischio definito. Questo cambiamento indica una struttura di mercato più resiliente, anche se la convinzione a breve termine rimane attenuata.

Il rapporto evidenzia anche segni di distribuzione nel bitcoin. La fornitura attiva negli ultimi tre mesi è salita al 37% nel quarto trimestre del 2025, mentre la fornitura a lungo inattiva è diminuita modestamente, suggerendo una certa riallocazione da parte dei detentori a lungo termine.

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Ethereum, nel frattempo, sembra essere in una fase avanzata del suo ciclo attuale, iniziato a metà del 2022. Tuttavia, il rapporto sostiene che i segnali ciclici tradizionali stanno perdendo potere predittivo man mano che l’economia di ethereum si evolve. La compressione delle commissioni sulle reti Layer 2 e il cambiamento nei modelli di utilizzo significano che le performance future saranno probabilmente guidate più dalle condizioni di liquidità e dal posizionamento che dal tradizionale timing ciclico.

In generale, il rapporto conclude che, sebbene il sentimento rimanga cauto, i mercati crypto sono strutturalmente più sani rispetto alle transizioni cicliche passate, con la disciplina che sostituisce l’eccesso.

FAQ🏦

• Perché le istituzioni stanno diventando difensive nel crypto?
  La riduzione della leva finanziaria e l’incertezza macroeconomica stanno spingendo le istituzioni verso posizioni caute e gestite in termini di rischio.
• Quali asset stanno favorendo maggiormente le istituzioni?
  Bitcoin e altri asset a grande capitalizzazione guidano i portafogli mentre i mid- e small-cap perdono favore.
• Cosa è cambiato nei mercati dei derivati crypto?
  I trader hanno ridotto la leva e si sono spostati dai perpetui alle opzioni per protezione al ribasso.
• Cosa significa questo per le crypto nel 2026?
  I mercati appaiono strutturalmente più forti, con una presa di rischio disciplinata che sostituisce l’eccesso speculativo.