Il magnate di Wall Street Druckenmiller prevede che le stablecoin saranno il motore del futuro dei pagamenti globali

Pagamenti più veloci ed economici? Druckenmiller sostiene che le stablecoin potrebbero rivoluzionare la finanza

Se avete trascorso decenni a studiare come il denaro si muove attraverso i confini, come ha fatto Stanley Druckenmiller, tendete a sviluppare una bassa tolleranza per gli attriti. In un'intervista a Morgan Stanley registrata il 30 gennaio e resa pubblica il 12 marzo, il miliardario investitore macro non ha usato mezzi termini quando la conversazione si è spostata sulle criptovalute e sulla blockchain. Pur ribadendo il suo scetticismo di lunga data riguardo alla maggior parte delle criptovalute come riserve di valore, ha fatto una chiara distinzione quando si è trattato delle stablecoin.

Druckenmiller ha affermato che le stablecoin basate su blockchain sono "incredibilmente utili in termini di produttività", aggiungendo che si aspetta che il sistema dei pagamenti globali stesso possa alla fine migrare su questa tecnologia. La sua tempistica è stata schietta e insolitamente specifica per un gestore di hedge fund veterano: circa 10-15 anni. Il commento è arrivato durante un frenetico segmento di "associazioni di parole" nell'intervista di Morgan Stanley. Alla domanda sulle criptovalute, Druckenmiller ha ripetuto una frase che usa da anni: gran parte del settore sembrava «una soluzione in cerca di un problema». Ma poi è arrivata la svolta: l’infrastruttura blockchain e le stablecoin, ha detto, sono una categoria completamente diversa. Questi token, che sono tipicamente ancorati a valute tradizionali come il dollaro statunitense, funzionano come contante digitale che circola attraverso le reti blockchain. A differenza delle criptovalute volatili, le stablecoin sono progettate per mantenere un valore stabile, rendendole utili per trasferimenti, pagamenti e regolamenti piuttosto che per la speculazione. E il settore è cresciuto rapidamente. Le stablecoin rappresentano ora circa 315 miliardi di dollari di valore di mercato complessivo, secondo i dati di settore di defillama.com. Cinque anni fa, la cifra si aggirava intorno ai 55 miliardi di dollari. La crescita riflette il ruolo crescente dei dollari digitali nelle piattaforme di trading, nei trasferimenti transfrontalieri e nelle applicazioni di finanza decentralizzata. L'attività di transazione si è espansa ancora più rapidamente. Secondo le società di analisi che monitorano i flussi blockchain, nel 2025 le stablecoin hanno elaborato circa 33-35.000 miliardi di dollari in trasferimenti on-chain. Sulla carta, tale cifra supera il volume di transazioni complessivo delle reti di carte di credito globali come Visa e Mastercard.

Tuttavia, la maggior parte di tale attività deriva dai movimenti interni del mercato delle criptovalute piuttosto che dai pagamenti quotidiani. Gli analisti di Artemis Analytics e McKinsey stimano che i pagamenti nel mondo reale effettuati con stablecoin ammontino attualmente a circa 390 miliardi di dollari all'anno. Tale cifra è più che raddoppiata dal 2024, sebbene rappresenti ancora solo una piccola frazione del più ampio mercato globale dei pagamenti.

Il motivo per cui investitori e responsabili politici continuano comunque a tenere d'occhio il settore si riduce all'efficienza. I trasferimenti internazionali tradizionali possono richiedere giorni per essere regolati e spesso coinvolgono più banche, intermediari e commissioni di cambio lungo il percorso. Le reti di carte di credito addebitano tipicamente ai commercianti dal 2% al 3%, mentre le commissioni globali sulle rimesse ammontano in media a circa il 6,5%, secondo la Banca Mondiale. Le stablecoin offrono un modello radicalmente diverso.

Le transazioni possono essere regolate in pochi secondi o minuti, operano 24 ore su 24 e, in alcuni casi, costano meno di un centesimo. Su alcune reti blockchain, come Solana, un pagamento può costare circa 0,00025 dollari, trasformando quello che una volta era un bonifico internazionale da 30 dollari in qualcosa di più simile a spiccioli digitali.

Per le aziende che trasferiscono denaro oltre confine — pagamenti ai fornitori, operazioni relative alle buste paga, gestione della tesoreria — i potenziali risparmi possono essere significativi. Le aziende che un tempo aspettavano giorni per l’accredito dei bonifici bancari possono ora trasferire fondi istantaneamente tra portafogli digitali. Anche le reti di pagamento e le istituzioni finanziarie hanno iniziato a sperimentare questa tecnologia.

Sia Visa che Mastercard hanno testato il regolamento utilizzando stablecoin come l'USDC, mentre le società fintech trattano sempre più spesso le stablecoin come canali di regolamento programmabili piuttosto che come asset speculativi. L'idea è semplice: se il denaro stesso può muoversi sulla blockchain, l'infrastruttura che gestisce i pagamenti potrebbe diventare più veloce ed economica.

Anche la regolamentazione ha iniziato a prendere forma. Negli Stati Uniti, il GENIUS Act, firmato nel luglio 2025, ha creato il primo quadro normativo federale che disciplina gli emittenti di stablecoin. La legge richiede che i token siano garantiti uno a uno da contante o titoli del Tesoro statunitense a breve termine e impone obblighi di informativa e supervisione regolari.

Altre giurisdizioni — tra cui l’Unione Europea, Singapore, Hong Kong e gli Emirati Arabi Uniti (EAU) — hanno varato regimi normativi simili. L’emergere di regole chiare ha contribuito ad attrarre banche, società fintech e investitori istituzionali che in precedenza evitavano il settore a causa dell’incertezza. Se l’adozione proseguirà, le stablecoin potrebbero avere implicazioni che vanno oltre i pagamenti stessi.

Poiché la maggior parte di esse è ancorata al dollaro statunitense, un uso diffuso esporta di fatto dollari digitali in tutto il mondo. Alcuni economisti sostengono che ciò potrebbe rafforzare il ruolo globale del dollaro anche con l’emergere di nuove forme di moneta digitale. Lo stesso Druckenmiller ha accennato a questa tensione più ampia durante l’intervista. Pur suggerendo che il dollaro potrebbe non rimanere la valuta di riserva mondiale a tempo indeterminato, ha riconosciuto che le stablecoin potrebbero estendere la portata della valuta nell’era digitale.

Tuttavia, anche i sostenitori della tecnologia ammettono che la transizione è lungi dall'essere completa. L'accettazione da parte dei commercianti rimane limitata, l'esperienza utente può essere ancora complicata per i consumatori medi e le autorità di regolamentazione continuano ad affrontare le preoccupazioni relative alla sicurezza, alla custodia e alla conformità finanziaria. Le stablecoin possono crescere rapidamente, ma sono ancora agli inizi della loro evoluzione come infrastruttura di pagamento. E la portata dei pagamenti globali è di per sé enorme.

Le stime collocano il volume totale dei pagamenti mondiali a oltre 2.000 miliardi di dollari all'anno, il che significa che le stablecoin rappresentano ancora una fetta molto piccola di un sistema finanziario gigantesco. Ma i cambiamenti infrastrutturali spesso iniziano in sordina prima di diventare inevitabili. Le ferrovie, le reti in fibra ottica e il cloud computing sono tutte partite come tecnologie di nicchia prima di trasformare interi settori. Secondo Druckenmiller e un numero crescente di analisti, i stablecoin potrebbero ora entrare in quella stessa fase. Se la previsione dell'investitore miliardario si rivelasse accurata, i canali che trasportano denaro in tutto il mondo potrebbero apparire molto diversi entro la metà degli anni '30, e le reti di pagamento tradizionali che un tempo dominavano la finanza globale potrebbero trovarsi a dover correre per stare al passo.

FAQ 🔎

• Cosa ha detto Stanley Druckenmiller sulle stablecoin? L'investitore miliardario ha previsto che le stablecoin basate su blockchain potrebbero sostenere il sistema dei pagamenti globali entro 10-15 anni, poiché consentono di regolare le transazioni più rapidamente e a costi molto inferiori rispetto alle reti bancarie tradizionali.
• Quanto è grande oggi il mercato delle stablecoin? All'inizio del 2026, le stablecoin detengono complessivamente una capitalizzazione di mercato compresa tra circa 300 e 312 miliardi di dollari, con l'USDT di Tether e l'USDC di Circle che dominano il settore.
• Quanta attività di pagamento nel mondo reale utilizza le stablecoin? Le stime del settore suggeriscono che le stablecoin elaborino circa 390 miliardi di dollari in pagamenti annualizzati nel mondo reale, sebbene il volume totale delle transazioni blockchain superi i 30.000 miliardi di dollari, dovuto in gran parte all'attività di trading.
• Perché gli analisti ritengono che le stablecoin potrebbero rivoluzionare i pagamenti? Poiché regolano le transazioni in pochi secondi, operano 24 ore su 24 e in alcuni casi costano frazioni di centesimo, le stablecoin offrono un'alternativa potenzialmente più efficiente ai sistemi di pagamento tradizionali che si affidano a banche e intermediari.