Il giorno di liquidazione più grande di sempre per le criptovalute potrebbe aver lasciato bombe a orologeria nella sua scia

L’onda d’urto delle liquidazioni del 10 ottobre continua a scuotere il mondo delle criptovalute

Gli analisti affermano che la combinazione dell’evento di uno shock macroeconomico e di una leva estrema ha creato condizioni che potrebbero ancora produrre fallimenti o ristrutturazioni d’emergenza mentre audit, riscatti e gap di margine sono ancora in fase di calcolo. Alcuni hanno persino affermato che l’economia delle criptovalute si sta dirigendo verso il periodo più buio dal 2022.

Il noto analista Hasu è intervenuto martedì, offrendo la sua opinione e previsione sul caos che è seguito il mese scorso. “Il 10 ottobre 2025 è stato il più grande evento di liquidazione nella storia delle criptovalute con un grande margine. Si stima che siano state liquidate posizioni per 20-30 miliardi di dollari. Il record precedente era di 8 miliardi,” ha scritto Hasu. “Pertanto, non dovrebbe sorprendere se un certo numero di fondi, incl. quelli con strategie delta neutrali, risultassero spazzati via. Sarebbe più sorprendente se non lo fossero.”

Hasu ha aggiunto:

“Penso che purtroppo possiamo aspettarci altre cattive notizie nei prossimi mesi, man mano che lentamente scopriremo chi sta nuotando nudo.”

La svendita del mese scorso è stata innescata da un catalizzatore geopolitico: una promessa pubblica quel giorno di imporre tariffe del 100% sulle importazioni cinesi, che ha accelerato il posizionamento avverso al rischio già pronto grazie alla leva aggressiva. Entro 24 ore, i rapporti mostrano che oltre 19 miliardi di dollari in posizioni con leva finanziaria sono stati liquidati su oltre 1,6 milioni di conti, la più grande liquidazione di un singolo giorno mai registrata, mentre la capitalizzazione di mercato globale degli asset digitali è diminuita di circa 400 miliardi di dollari.

Inoltre, alcuni analisti, come Hasu, credono che il tracollo possa aver vaporizzato ovunque tra i 20 miliardi e i 30 miliardi di valore. I libri degli ordini si sono rapidamente assottigliati e gli spread sono aumentati, amplificando l’impatto sui prezzi e trasformando la riduzione del rischio in un ciclo di vendite forzate. La leva era accumulata fino agli inizi di ottobre, con un forte aumento dell’open interest da inizio anno su coppie maggiori e ancora di più su mercati alternativi popolari.

Anche lo stesso giorno, audaci speculatori stavano già sussurrando che i fantasmi delle aziende cripto fallite potrebbero presto emergere dall’ombra, pronti a rivelare i rottami lasciati indietro. “Nei prossimi giorni, probabilmente sentiremo parlare di alcuni fondi o desk che esplodono, disimpegni forzati, liquidazioni a cascata (pensa al tipo 3AC/FTX),” l’account popolare su X noto come Jampzey ha twittato ai suoi oltre 115.000 seguaci.

L’immediato seguito ha rimosso un livello significativo di leva finanziaria—quello che molti descrivono come un “reset”—ma ha anche danneggiato il sentiment. Ottobre si è concluso in rosso per bitcoin per la prima volta dal 2018, rompendo la narrazione “Uptober” e rallentando il nuovo capitale di rischio mentre le aziende valutavano i deflussi dei clienti e i marker collaterali. Quella dinamica può richiedere tempo per svilupparsi; richieste di capitale, colpi ritardati al NAV e lettere agli investitori spesso arrivano molto dopo lo shock iniziale.

Il recupero degli asset di spicco è iniziato intorno al 13 ottobre, supportato dall’acquisto istituzionale, anche se le monete più piccole hanno registrato ritardi. Tuttavia, i problemi strutturali che l’evento ha esposto—liquidità frammentata, disponibilità di leva estrema e limitati guardrail su alcune sedi—rimangono vettori di rischio chiave in caso di ritorno di quel tipo di volatilità. L’episodio ha rinnovato i dibattiti sul fatto che le reti di mercato delle criptovalute debbano adottare controlli di rischio più standardizzati per attenuare le spirali di vendite forzate.

Inoltre, il mercato non ha ancora superato la botta—sta zoppicando da allora. Inoltre, lunedì, la giostra delle voci è andata in overdrive mentre il chiacchiericcio sui social media affermava che il desk di criptovalute over-the-counter (OTC) Wintermute avesse subito un colpo importante dal crash del 10 ottobre e si stesse presumibilmente preparando a citare in giudizio Binance. Il CEO di Wintermute Evgeny Gaevoy ha rapidamente smentito, definendo le chiacchiere false e mettendo un freno alle speculazioni.

“Letteralmente nulla è cambiato da questo tweet e non abbiamo mai avuto intenzione di citare in giudizio binance, né vediamo ragione per farlo in futuro,” Gaevoy ha scritto su X. “Probabilmente dovrei chiedere di prendere nota di tutte le persone che diffondono voci senza fondamento, ma la maggior parte delle persone che credono a queste ha la capacità mnemica di un pesce rosso, quindi non lo farò.”

Tuttavia, la storia non mente sulla scala di questo crollo. I giorni di liquidazione più grandi nel 2021 hanno appena superato i 10 miliardi, e anche il caos intorno a Terra e FTX nel 2022—crolli di più giorni che hanno fatto vacillare i trader—impallidiscono rispetto all’annientamento di un singolo giorno del 10 ottobre. Ciò che ha reso questo un dolore acuto è stata la tempesta perfetta: uno shock macro, una leva ai massimi storici e una svendita sincronizzata su quasi tutte le principali sedi.

Per ora, tutti gli occhi sono incollati alla lista post-mortem: aggiornamenti NAV dei fondi, bilanci dei finanziatori, modifiche ai fondi assicurativi delle borse e quei movimenti di portafoglio su catena di grandi entità commerciali. Se dovessero apparire nuove crepe, probabilmente si manifesterebbero prima in aziende stracolme di altcoin, impigliate in garanzie non abbinate o dipendenti da pool di liquidità estremamente ridotti. Nel frattempo, i blue chips possono mantenere la loro posizione—finché il denaro istituzionale resta fermo e il margine si ricostruisce lentamente.

Alla fine, il 10 ottobre non è stato solo un altro intoppo di mercato—è stato un vero e proprio test di stress per gli impianti delle criptovalute. La polvere potrebbe essersi posata, ma alcuni credono ancora che la vera autopsia possa protrarsi fino alla fine dell’anno poiché i bilanci vengono esaminati e se ci sono scheletri, potrebbero cadere fuori.

FAQ❓

• Cosa è successo il 10 ottobre 2025?
  Una cascata di liquidazioni globali ha cancellato oltre 19 miliardi di dollari in posizioni cripto con leva in 24 ore, il conteggio più grande mai registrato in un singolo giorno.
• Perché i fallimenti potrebbero apparire settimane dopo?
  Le perdite ai fondi e ai desk spesso emergono durante audit, riscatti e riconciliazioni collaterali nei mercati di Stati Uniti, Europa e Asia.
• Quali asset sono stati colpiti più duramente?
  I maggiori come bitcoin ed ether sono calati bruscamente, ma i medi e i memecoin hanno subito cali più profondi e veloci sulla liquidità più sottile. Nonostante una breve ripresa, il mercato è ancora in calo.
• Cosa dovrebbero osservare ora gli osservatori?
  Le divulgazioni aziendali, gli aggiornamenti dai finanziatori, le modifiche ai fondi assicurativi delle borse e i flussi su catena legati a grandi entità nei principali hub. Tuttavia, è ancora possibile che molte aziende siano sopravvissute all’evento senza danni.