Il Dollaro USA Affronta uno Storico Test di Stress mentre la BIS Emette un Grave Avvertimento sulla Fragilità Globale

Caos Politico USA Innesca Avvertimento BIS: Dollaro a Rischio, Fiducia in Rapida Erosione

L’incertezza economica persistente sta rimodellando la stabilità finanziaria, e le crescenti vulnerabilità strutturali minacciano di ritardare la ripresa a meno che i decisori politici non affrontino le basi fragili con riforme credibili. Il direttore generale della Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS) Agustín Carstens ha dichiarato il 29 giugno alla riunione generale annuale della BIS a Basilea che l’economia globale è entrata in una “nuova era di accresciuta incertezza,” invertendo un breve periodo di ottimismo.

Pur osservando che le prospettive erano migliorate con l’attenuarsi dell’inflazione e il rafforzamento della crescita all’inizio di quest’anno, Carstens ha sottolineato che un repentino cambiamento nelle politiche statunitensi ha sconvolto i mercati. Il direttore generale della BIS ha avvertito:

Le prospettive sono da allora peggiorate. L’annuncio di tariffe statunitensi su vasta scala ha mandato scosse attraverso i mercati.

“I cambiamenti delle politiche commerciali sono stati accompagnati dalla prospettiva di un’ambiziosa espansione fiscale, dalla messa in discussione dell’indipendenza delle banche centrali, dalle discussioni sulla penalizzazione dei detentori stranieri di titoli statunitensi e dalle sfide al sistema legale, tra gli altri. Il ciclo ripetuto di annunci, aggiustamenti e inversioni ha alimentato un’atmosfera di incertezza e imprevedibilità,” ha aggiunto.

Carstens ha ulteriormente condiviso: “La reazione del mercato è stata eloquente. La volatilità è aumentata. Il dollaro statunitense si è deprezzato anche se i rendimenti dei titoli di stato sono saliti – una combinazione straordinaria e preoccupante.” Ha continuato:

Queste dinamiche insolite hanno portato a speculazioni in alcuni ambienti sullo status di porto sicuro del dollaro statunitense.

Il suo discorso ha enfatizzato la necessità di affrontare le debolezze globali radicate: crescita della produttività scarsa, posizioni fiscali insostenibili e l’ascesa di istituzioni finanziarie non bancarie non regolamentate (NBFI). La frammentazione commerciale guidata dalle tariffe sta esacerbando le pressioni inflazionistiche e minando la flessibilità economica. Carstens ha osservato che queste misure spesso falliscono nel raggiungere gli obiettivi prefissati e invece approfondiscono le sfide strutturali. Ha sostenuto riforme che rafforzano l’agilità del mercato, riducono le barriere commerciali, e investono in infrastrutture pubbliche per sostenere la crescita sostenibile.

Volgendo lo sguardo sui rischi futuri, Carstens ha sottolineato la fragilità introdotta dalla crescente dominanza delle NBFI e le sfide poste dall’innovazione digitale. Ha sottolineato l’importanza della parità regolamentare tra banche e non-banche e ha evidenziato la necessità di una supervisione più forte per prevenire il rischio sistemico. Ha affermato:

Grandi innovazioni come l’ingresso delle big tech nella finanza, le valute digitali delle banche centrali e l’intelligenza artificiale stanno sfidando e rimodellando il sistema finanziario.

Per guidare questa trasformazione, ha proposto una nuova architettura incentrata su riserve tokenizzate delle banche centrali e titoli di stato, che crede miglioreranno la fiducia e l’efficienza transazionale negli anni a venire.