Il Comitato del Tesoro Osserva il Boom delle Stablecoin che Alimenta la Domanda di Titoli di Stato USA

Il Tesoro USA segnala che il boom dei stablecoin potrebbe rimodellare la strategia fiscale

Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha pubblicato il 30 aprile i verbali ufficiali dell’incontro del 29 aprile 2025 del Comitato Consultivo per il Prestito del Tesoro, sottolineando la crescente influenza dei stablecoin sulla domanda di titoli del Tesoro USA. Con la partecipazione di alti funzionari del Tesoro, funzionari della Federal Reserve Bank di New York e rappresentanti del settore, la sessione trimestrale ha dedicato una notevole attenzione agli asset digitali, in particolare alle implicazioni dei stablecoin nei mercati finanziari e nella strategia fiscale.

Le discussioni hanno sottolineato come la rapida espansione dei stablecoin stia rimodellando le strutture finanziarie tradizionali e stimolando l’interesse per gli strumenti del Tesoro. Secondo i verbali, “I dealer hanno suggerito che la recente crescita dei stablecoin e il potenziale di una legislazione per fornire chiarezza normativa potrebbero guidare un aumento dell’adozione dei stablecoin.” Notando che “i fornitori di stablecoin hanno già consistenti partecipazioni in titoli del Tesoro e potrebbero essere tenuti a detenere attività che includono buoni del Tesoro secondo la legislazione proposta,” i verbali hanno dettagliato:

I dealer hanno concordato che lo spazio degli asset digitali era importante da monitorare continuamente come potenziale fonte di domanda per i titoli del Tesoro.

Il personale del Tesoro e i membri del Comitato hanno valutato se questa crescente domanda avrebbe aggiunto agli acquisti netti del Tesoro o semplicemente spostato le allocazioni dalle banche e dai fondi del mercato monetario.

L’incontro ha anche esaminato come i stablecoin stiano sempre più sfumando le linee con altri prodotti finanziari, come i fondi comuni del mercato monetario. Una sezione dei verbali dell’incontro ha osservato:

Con la crescita dell’economia delle criptovalute e degli asset digitali è arrivata l’espansione del mercato dei ‘stablecoin’ negli Stati Uniti e all’estero. Man mano che questa classe di asset continua a crescere, le differenze tra i fondi monetari e i stablecoin di pagamento hanno continuato a convergere.

I membri del Comitato hanno discusso se i stablecoin a interesse possano rappresentare rischi competitivi per le istituzioni tradizionali di deposito o migliorare la portata e l’utilità del dollaro USA a livello globale. Sebbene la legislazione in esame proibirebbe il pagamento di rendimenti ai detentori di stablecoin, le più ampie implicazioni dell’integrazione di caratteristiche a interesse negli asset digitali sono state oggetto di dibattito come potenzialmente trasformative.

In chiusura, il Comitato ha riconosciuto che il settore dei stablecoin rimane in flusso, ma la sua traiettoria di crescita e interazione con i quadri normativi potrebbero influenzare significativamente la futura domanda del Tesoro. Con l’evolversi degli sviluppi legislativi, sia i funzionari del Tesoro sia i partecipanti al mercato concordano sull’importanza di mantenere una stretta sorveglianza sugli asset digitali come fattore chiave nella strategia di gestione del debito federale.