Il clamoroso ritorno del Bitcoin? Bitfinex Alpha ritiene che il mercato stia preparando in silenzio il prossimo atto

Il ritorno del Bitcoin a 70.000 dollari potrebbe essere solo l'inizio, secondo gli analisti di Bitfinex

Il bitcoin si avvicina alla riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 18 marzo con rinnovata forza dopo aver riconquistato il livello dei 70.000 dollari, un cambiamento che, secondo gli analisti di Bitfinex, segnala un miglioramento della struttura di mercato e una crescente accumulazione istituzionale piuttosto che le oscillazioni caotiche guidate dalla liquidazione che hanno caratterizzato i mesi precedenti.

Secondo l'ultimo rapporto Bitfinex Alpha, la narrativa del mercato si è spostata dal panico all'assorbimento: l'equivalente finanziario di grandi investitori che raccolgono con calma l'offerta mentre tutti gli altri discutono ancora del tempo.

Il Bitcoin ha superato i 71.800 dollari circa durante la settimana, stabilendo un nuovo massimo di range e riconquistando la soglia psicologicamente importante dei 70.000 dollari. Gli analisti descrivono il cambiamento come un miglioramento strutturale delle condizioni di mercato piuttosto che un rimbalzo di breve durata.

"Il Bitcoin si avvicina alla riunione del FOMC di questa settimana con un rinnovato slancio e ha decisamente riconquistato il livello dei 70.000 dollari", hanno scritto gli strateghi di mercato di Bitfinex nel rapporto Alpha, aggiungendo che, sebbene l'asset non abbia ancora superato i massimi del range locale, "la struttura sottostante è migliorata in modo significativo".

Un altro segnale che attira l’attenzione degli analisti è l’Absorption-to-Emissions Ratio, la metrica interna di Bitfinex che misura se gli acquisti istituzionali stanno superando il ritmo di immissione in circolazione di nuovi bitcoin da parte dei miner. Al momento, i numeri sembrano piuttosto sbilanciati.

Gli analisti di Bitfinex segnalano che la media su sette giorni dell’AER si aggira intorno a 4,8 volte le emissioni dei miner, il che significa che la domanda istituzionale sta assorbendo l’offerta quasi cinque volte più velocemente di quanto vengano prodotti nuovi bitcoin. In termini di mercato, non si tratta di un leggero vento in poppa: è un aspirapolvere con la funzione turbo.

"La domanda istituzionale sta rimuovendo l'offerta dal mercato quasi cinque volte più velocemente di quanto le emissioni dei miner possano sostituirla", hanno scritto gli analisti, sottolineando che lo squilibrio conferma che potrebbe formarsi un "vuoto di offerta" all'interno del mercato.

Il rapporto suggerisce inoltre che l'attuale andamento dei prezzi potrebbe essere meno legato all'esitazione e più a una fase di accumulo. "Mentre il prezzo spot si è consolidato, la curva AER si è stabilizzata in un trend rialzista sostenuto", hanno affermato gli analisti, sostenendo che la divergenza indica che il mercato potrebbe prepararsi a un movimento direzionale più forte.

Nel frattempo, i mercati dei derivati sembrano essersi concessi una pausa attesa da tempo. La leva finanziaria globale è tornata ai livelli più conservativi degli ultimi due anni circa, e l’open interest si sta ricostituendo lentamente piuttosto che gonfiarsi in anticipo rispetto al prezzo — il tipo di comportamento sobrio che i trader solitamente celebrano a posteriori.

I tassi di finanziamento rimangono in gran parte neutri anche se il bitcoin è salito dai minimi intorno ai 60.000 dollari a ben oltre i 70.000 dollari, suggerendo che la domanda spot — e non la leva speculativa — sia stata il motore principale del recente rialzo.

Tuttavia, un ostacolo incombe proprio sopra le nostre teste. Gli analisti di Bitfinex individuano un cluster di liquidazioni vicino ai 72.500 dollari, dove circa 2,4 miliardi di dollari in posizioni corte potrebbero essere spazzati via se il bitcoin dovesse superare tale livello. Se il mercato dovesse superare quel livello, lo short squeeze che ne deriverebbe potrebbe amplificare lo slancio al rialzo, poiché i trader ribassisti si affretterebbero a chiudere le posizioni — uno scenario che i trader conoscono bene e che i ribassisti in genere detestano. Al di fuori dei mercati delle criptovalute, il contesto macroeconomico rimane un mix di inflazione ostinata, tensioni geopolitiche e incertezza sulla politica monetaria. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) di febbraio ha mostrato un aumento dei prezzi dello 0,3% su base mensile e del 2,4% su base annua, mentre il dato core ha raggiunto il 2,5%.

Nel frattempo, l’indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve — l’indice delle spese per consumi personali — è salito dello 0,4% su base mensile e del 3,1% su base annua per il dato core, segnalando pressioni sui prezzi persistenti anche prima del recente aumento dei costi energetici legato alle tensioni in Medio Oriente.

Le aspettative sui tassi si sono modificate di conseguenza. Gli analisti di Bitfinex osservano che la probabilità di un taglio dei tassi ad aprile è crollata da circa il 35% di un mese fa a circa il 5,8%, riflettendo l'aumento dei prezzi del petrolio e l'incertezza geopolitica. Ciononostante, il sistema finanziario più ampio continua a evolversi attorno all'infrastruttura delle criptovalute. Il veterano degli investimenti macroeconomici Stanley Druckenmiller ha recentemente suggerito che le stablecoin potrebbero alla fine alimentare una quota significativa dei pagamenti globali entro i prossimi 10-15 anni, sottolineando la crescente rilevanza delle infrastrutture finanziarie basate sulla blockchain. Nel frattempo, anche le autorità di regolamentazione sembrano adeguare il proprio approccio. Un recente rapporto del Tesoro degli Stati Uniti ha riconosciuto che i crypto mixer possono servire a legittimi scopi di privacy, anche se le autorità continuano a esaminare attentamente il loro ruolo nella finanza illecita.

Nel frattempo, la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hanno segnalato l’intenzione di rafforzare il coordinamento sulla supervisione delle risorse digitali, una mossa volta a ridurre la frammentazione normativa e a fornire indicazioni più chiare al settore delle criptovalute in rapida crescita.

Mettendo insieme tutti questi elementi, il rapporto Bitfinex Alpha dipinge un quadro di un mercato che, nonostante le turbolenze macroeconomiche, potrebbe stare silenziosamente irrigidendosi dietro le quinte. Oppure, come direbbero i trader esperti, le luci del palcoscenico si stanno riscaldando — e il bitcoin sembra che stia provando per la sua prossima grande scena.

FAQ 🔎

• Perché il Bitcoin è salito di nuovo sopra i 70.000 dollari? Secondo gli analisti di Bitfinex, la domanda istituzionale e gli afflussi degli ETF stanno assorbendo l'offerta più velocemente di quanto i miner riescano a produrre nuovi bitcoin.
• Cos'è il rapporto assorbimento/emissioni (AER)? È un indicatore di Bitfinex che misura la velocità con cui gli acquirenti istituzionali stanno assorbendo i bitcoin appena minati che entrano nel mercato.
• Perché il livello di 72.500 dollari è importante per il Bitcoin? Gli analisti di Bitfinex affermano che circa 2,4 miliardi di dollari in posizioni corte potrebbero essere liquidati se il Bitcoin superasse quel livello di resistenza.
• In che modo la Federal Reserve potrebbe influenzare il prezzo del Bitcoin? Le aspettative sui tassi di interesse e le tendenze dell'inflazione influenzano la propensione al rischio degli investitori in tutti i mercati, compresi il Bitcoin e altre risorse digitali.