Il Ciclo della Liquidità Globale e le Sue Implicazioni per le Criptovalute

Liquidità in aumento

Il ciclo di liquidità globale è emerso in primo piano negli ultimi tre o quattro anni, in gran parte grazie al lavoro dell’Amministratore Delegato e Direttore Generale di Cross Border Capital, Michael Howell. Il suo sistema, informato dal suo lavoro come Direttore della Ricerca a Salomon Brothers dal ’86 al ’92, fornisce una visione più completa della liquidità globale rispetto a quelle basate semplicemente sul denaro che circola nell’economia generale (ad esempio, M1 o M2). Howell sostiene che la maggior parte della liquidità si trova nei mercati finanziari e degli asset, il che ha senso considerando che misurazioni come M2 non includono obbligazioni sovrane, riserve bancarie e altre forme di credito.

Tutto questo per dire che la liquidità globale è in aumento. Il modello di Howell descrive un ciclo di quattro anni che al momento si trova nella fase di aumento. Per gli scettici, non c’è prova più forte del fatto che la liquidità globale sia in aumento del taglio da parte della Fed di 50 punti base il 15 settembre. Sette giorni dopo che Powell ha effettivamente annunciato l’inizio di un ciclo di allentamento negli Stati Uniti, la banca centrale cinese ha introdotto il suo pacchetto di stimoli più aggressivo in quattro anni. Questo dovrebbe essere un vantaggio per Bitcoin e le criptovalute come uno tra gli asset più sensibili alla liquidità, se non il più sensibile (le ultime 1,5 frasi sono state prese direttamente dall’editoriale non letto della scorsa settimana).

La mossa della Cina ha spinto molti a chiedersi, “perché adesso?” Perché la Cina ha aspettato così a lungo per rilanciare l’economia del paese che si prevede mancherà il suo obiettivo di crescita del 5% per il 2024? Weston Nakamura di Across the Spread ha sottolineato l’ovvio, che la Cina ha dovuto aspettare che la Fed iniziasse un ciclo di allentamento prima di poterlo fare a sua volta, a causa dei timori di esacerbare i rischi valutari in corso di deprezzamento dello yuan e ulteriori deflussi di capitali.

La mossa della Cina è un forte indicatore che probabilmente anche altri paesi seguiranno l’esempio, prima piuttosto che poi. Se la dimensione della risposta iniziale della Cina è un presagio del diluvio di liquidità in arrivo, è probabilmente meglio non prestare attenzione a l’andamento dei prezzi di questa settimana. Calma e gesso.

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