Il 12 aprile, poco più di due settimane prima, le aspettative riguardanti un potenziale taglio del tasso sui fondi federali erano in flusso, con i mercati che assegnavano una probabilità del 39,8% che la Federal Reserve degli Stati Uniti avrebbe abbassato il tasso di 25 punti base. Avanzando di sette giorni fino al prossimo incontro del Federal Open Market Committee (FOMC), quella probabilità si era ridotta drasticamente al solo 7,8%.
I mercati puntano su una pausa della Fed a maggio anche se Trump scuote la gabbia
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Strumento Fedwatch, Kalshi e Polymarket—Le probabilità di taglio del tasso del 7 maggio rimangono basse
In mezzo alle negoziazioni commerciali in corso e al crescente disagio degli investitori per l’agenda tariffaria del presidente Donald Trump, gli indici azionari statunitensi sono diminuiti mercoledì, reagendo a nuovi dati che mostrano una contrazione del prodotto interno lordo (PIL). Il Board of Governors della Federal Reserve si riunirà il 7 maggio—esattamente tra una settimana—per determinare il corso del tasso di interesse di riferimento.
L’atteggiamento di Trump nei confronti del Presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, è evoluto con notevole volatilità. Inizialmente, ha criticato Powell per essere in ritardo e ha persino suggerito che la sua rimozione fosse dovuta. Tuttavia, Trump ha poi fatto marcia indietro su quella retorica, affermando di non avere intenzione di licenziare il presidente della Fed. Parlando martedì durante un comizio in Michigan, Trump ha vantato una competenza superiore in materia monetaria. “Ho una persona alla Fed che non sta realmente facendo un buon lavoro,” ha dichiarato.
Trump ha aggiunto:
Voglio essere molto gentile e rispettoso con la Fed.
Basandosi sulle proiezioni dello strumento Fedwatch del CME, la probabilità di un taglio del tasso di interesse di riferimento appare minima, con i mercati che favoriscono decisamente lo status quo. Sebbene persista ancora una modesta probabilità del 7,8% per una riduzione di 25 punti base, l’aspettativa prevalente—al 92,2%—pende fermamente verso nessun aggiustamento. Lo strumento Fedwatch valuta queste probabilità interpretando i prezzi dei futures sui fondi federali, offrendo un resoconto dinamico delle aspettative di mercato in tempo reale.
Uno studio del 2025 pubblicato su SSRN accredita allo strumento Fedwatch un tasso di accuratezza dell’88% nel prevedere le decisioni della Federal Reserve. Nel frattempo, il mercato delle previsioni di Polymarket—dove sono stati piazzati 32 milioni di dollari in scommesse—pone le probabilità di nessun cambiamento del tasso al 93%, e di un taglio al 7%, alle 14:30 ora orientale del 30 aprile. Su Kalshi, un altro luogo di previsione, la probabilità di un taglio di un quarto di punto sale leggermente al 10%.
Mentre i trader sono fortemente propensi a non cambiare i tassi, il sentimento prevalente del mercato suggerisce fiducia nella moderazione della Fed durante la riunione di maggio del FOMC, nonostante le pressioni politiche di Trump e i timori economici dovuti ai dazi. Il divario tra sentimento e speculazione rivela quanto le aspettative siano state decisamente incluse nel prezzo.
Se la banca centrale si attiene strettamente ai dati o si piega a narrazioni più ampie potrebbe presto diventare un momento determinante per la credibilità monetaria. Naturalmente, c’è ancora una settimana di tempo—sufficiente per i membri del FOMC per cambiare idea due volte.
