I mercati puntano ancora sulla pausa della Fed dopo la decisione di marzo: gli operatori non prevedono cambiamenti in vista della riunione di aprile

I mercati mostrano scarsa fiducia in un taglio dei tassi da parte della Fed dopo marzo

Finché il presidente della Fed Jerome Powell rimarrà in carica, fino alla scadenza del suo mandato il 15 maggio 2026, i mercati non credono che la banca centrale statunitense abbasserà il tasso sui fondi federali. Nel frattempo, il presidente Trump ha continuato a esercitare pubblicamente e con insistenza pressioni su Powell affinché abbassi i tassi di interesse.

A seguito dell'ultima decisione del FOMC di mantenere il tasso invariato, Trump ha risposto su Truth Social. "Quando sarà ‘troppo tardi’ per Powell per abbassare i TASSI DI INTERESSE?", ha chiesto il presidente degli Stati Uniti. Mentre Trump continua a sostenere una mossa del genere, i mercati attribuiscono una probabilità molto bassa che ciò avvenga ad aprile.

Gli ultimi dati dello strumento CME Fedwatch mostrano una probabilità del 92,8% che la Fed mantenga il suo tasso di riferimento nell'attuale intervallo compreso tra il 3,50% e il 3,75%. Un aumento di 25 punti base ha una probabilità del 7,2%, mentre le aspettative di un taglio dei tassi rimangono praticamente inesistenti.

Questa convinzione si è rafforzata nelle ultime settimane. Il giorno prima, i mercati erano pienamente allineati con una probabilità del 100% di nessuna variazione, mentre una settimana fa la probabilità si attestava al 95,7%. Un mese fa, la fiducia era notevolmente più bassa, al 78,9%.

La decisione del FOMC di marzo sembra aver consolidato tale prospettiva. Mantenendo i tassi invariati e ribadendo un approccio basato sui dati, i responsabili politici hanno segnalato pazienza piuttosto che l'urgenza di Trump — un approccio che gli operatori si aspettano ora continui. I mercati predittivi fanno eco alla stessa conclusione. Un contratto Kalshi legato alla decisione di aprile mostra una probabilità di circa il 94% che i tassi rimangano invariati, con un interesse solo marginale sia per un inasprimento che per un allentamento.

L'attività di trading rafforza il messaggio. Sono stati puntati quasi 2,9 milioni di dollari sull'esito, con la posizione "nessun cambiamento" che mantiene un prezzo dominante mentre si avvicina la risoluzione di aprile. Su Polymarket, il segnale è ancora più chiaro. Le probabilità di mantenere i tassi invariati raggiungono il 96%, suggerendo che gli scommettitori non si aspettano che la Fed ceda in risposta alle pressioni politiche o al rumore economico a breve termine.

La liquidità è stata significativa, con un volume totale di oltre 13 milioni di dollari tra tutti gli esiti. Anche scenari con probabilità esigue — come tagli aggressivi dei tassi — hanno attirato capitali, indicando un comportamento di copertura piuttosto che una convinzione in un cambiamento di politica.

Le prospettive più ampie per il 2026 rafforzano lo stesso tema. Per lo meno, i trader di Polymarket non stanno scontando un ciclo di allentamento aggressivo, con l'esito più probabile che è l'assenza di tagli dei tassi durante tutto l'anno, con una probabilità del 31%.

Da lì in poi le aspettative si riducono gradualmente. Un taglio è valutato al 26%, seguito da due tagli al 18% e tre tagli all'11%, mentre percorsi più aggressivi sono appena registrati nei prezzi di mercato.

I dati suggeriscono che gli operatori si stanno preparando a una fase di stallo prolungata piuttosto che a un rapido cambiamento di rotta. Ma la situazione potrebbe cambiare a maggio. L'ultimo messaggio della Fed, almeno quello di Powell, sembra aver ancorato saldamente le aspettative. Per ora, il messaggio dei mercati è chiaro: dopo la decisione di mantenere i tassi invariati a marzo, ci si aspetta che la Fed mantenga la rotta ad aprile, e gli operatori non scommettono su un improvviso cambiamento di rotta.

FAQ 🔎

• Cosa è cambiato dopo la riunione della Fed di marzo 2026? I mercati hanno rafforzato le loro aspettative che la Fed continuerà a mantenere i tassi stabili.
• I trader si aspettano un taglio dei tassi ad aprile 2026? No, i prezzi attuali indicano una probabilità quasi nulla di un taglio nella prossima riunione.
• Perché i mercati ritengono che la Fed non cambierà rotta? La Fed ha sottolineato un approccio basato sui dati, segnalando pazienza piuttosto che urgenza.
• Quanti tagli dei tassi sono previsti nel 2026? I mercati attualmente non prevedono alcun taglio, con solo modeste possibilità di un allentamento limitato.