I dati sull'indice dei prezzi alla produzione (PPI) negli Stati Uniti sorprendono al rialzo, lanciando segnali di inasprimento monetario; il Bitcoin crolla a 72.000 dollari

I prezzi all'ingrosso negli Stati Uniti salgono, rafforzando la narrativa di tassi più alti per più tempo

I prezzi all'ingrosso sono aumentati dello 0,7% a febbraio, quasi il doppio delle aspettative e un promemoria non proprio sottile che l'inflazione è ancora viva e vegeta — e a quanto pare è anche iscritta in palestra. Il dato su base annua si è attestato al 3,4%, il più grande balzo dal febbraio 2025, secondo i nuovi dati del Bureau of Labor Statistics.

Gli economisti avevano previsto un dato più vicino allo 0,3%. I dati hanno invece riservato un colpo di scena. Ancora una volta. L'indice PPI core, che esclude i soliti sospetti – alimentari, energia e servizi commerciali – è salito dello 0,5% su base mensile e del 3,5% su base annua. Si tratta di 10 mesi consecutivi di aumenti, per chiunque sperasse ancora che l'inflazione si fosse gentilmente ritirata.

I prezzi dei beni hanno fatto la parte del leone, salendo dell’1,1% — il maggiore aumento dall’agosto 2023. I prezzi dei generi alimentari sono aumentati del 2,4%, l’energia ha fatto un balzo del 2,3% e gli ortaggi hanno registrato un incredibile aumento del 48,9%. Sì, la vostra insalata è ora un bene di lusso. I servizi, per non essere da meno, sono aumentati dello 0,5% per il terzo mese consecutivo. I servizi di alloggio per i viaggiatori hanno registrato un picco del 5,7%, suggerendo che le vacanze continuano ad esserci — semplicemente costano di più del vostro ultimo acquisto d'impulso. Non tutto ha partecipato alla festa dell'inflazione. I prezzi dei gioielli sono scesi del 4%, i margini dell'abbigliamento sono diminuiti del 4,5% e le bevande analcoliche hanno registrato un calo. Quindi, se siete alla ricerca di occasioni, a quanto pare è il momento di accessoriarsi e idratarsi.

La questione più importante è cosa succederà dopo. I prezzi alla produzione tendono a riversarsi sui prezzi al consumo con un certo ritardo, il che significa che l’impennata odierna dei prezzi all’ingrosso potrebbe diventare il grattacapo dell’IPC di domani. Aggiungeteci la volatilità energetica e il rumore geopolitico, e improvvisamente il “raffreddamento dell’inflazione” sembra un pio desiderio travestito da analisi.

Il tempismo, come sempre, è tutto. Il rapporto arriva proprio mentre il Federal Open Market Committee (FOMC) conclude oggi la sua riunione del 17-18 marzo. I mercati si aspettano già che la Fed mantenga i tassi stabili tra il 3,50% e il 3,75%, con una quasi certezza già scontata. Probabilmente questa aspettativa non cambierà oggi. Ma il tono? Quella è un'altra storia.

Un PPI più caldo del previsto non grida “tagliate presto i tassi”. Sussurra – o forse grida – “non così in fretta”. La narrativa “più alto per più tempo” ha appena ricevuto una mano di vernice fresca. I mercati hanno reagito di conseguenza, con le prime voci che indicano un aumento dei rendimenti dei Treasury, un dollaro più forte e un clima di cautela sugli asset rischiosi. Traduzione: nessuno sta ancora festeggiando.

Il Bitcoin è sceso a un minimo intraday di 72.296 dollari per moneta, in seguito all’annuncio, e i futures azionari mostrano un’apertura difficile per Wall Street. Per i responsabili politici, il messaggio è chiaro. L’inflazione non è stata sconfitta: stava solo fingendo di essere morta. E ora è tornata in piedi, ponendo domande scomode.

Per tutti gli altri, la conclusione è più semplice. I prezzi a monte stanno aumentando e, prima o poi, il conto tende a ricadere a valle.

FAQ 🔎

• Cos'è il PPI e perché è importante? L'indice dei prezzi alla produzione (PPI) misura l'inflazione all'ingrosso e spesso indica la direzione che prenderanno i prezzi al consumo.
• Perché il PPI di febbraio ha sorpreso i mercati? È aumentato dello 0,7% invece dello 0,3% previsto, mostrando una pressione inflazionistica più forte del previsto.
• In che modo questo influisce sulla politica della Federal Reserve? Un'inflazione più elevata riduce la probabilità di tagli dei tassi a breve termine e favorisce un atteggiamento cauto.
• Ciò avrà un impatto sui prezzi al consumo? Sì, l'aumento dei costi alla produzione spesso si ripercuote sui consumatori nel tempo, spingendo al rialzo i prezzi al dettaglio.