Con il bitcoin che viene scambiato a $81.626—poco sotto la soglia degli $82.000—le disparità nei costi di mining tra le principali aziende pubbliche rivelano notevoli differenze operative, con alcune aziende che estraggono bitcoin a una frazione della media stimata della rete.
I costi del mining di Bitcoin espongono profonde divisioni mentre il prezzo scambia sotto gli $82K
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Minare Bitcoin per Profitto? Dipende da chi paga la bolletta dell’energia
L’11 marzo 2025, il prezzo spot del bitcoin si è fissato a un minimo di $81.626, mettendo in evidenza la redditività del mining. Il fornitore di dati Macromicro.me ha indicato il costo medio per minare un BTC a $85.233 a partire dal 9 marzo, una cifra basata su modelli di consumo elettrico. Tuttavia, questa stima è in netto contrasto con le spese autodenunciate delle principali aziende minerarie quotate in borsa, dove i costi per moneta variano notevolmente—da un minimo di $21.000 a più di $48.000. Questa gamma di costi, che va da $21.000 a oltre $48.000, è derivata da un’analisi di circa 280 rapporti e dichiarazioni finanziarie distinti.
Macromicro.me, tuttavia, deriva le sue stime e calcoli utilizzando l’ Indice di Consumo Energetico Bitcoin di Cambridge, che assume un tasso globale di elettricità di $0.05 per kilowattora (kWh). Applicando questo tasso al consumo energetico annualizzato di Bitcoin—approssimativamente 176,69 terawattora—la piattaforma stima un costo solo di elettricità per BTC. Tuttavia, questo calcolo esclude spese operative cruciali, come il tipo di hardware, il lavoro e la manutenzione, offrendo una visione limitata dei costi totali del mining.
Il valore di $85.233, riportato il 9 marzo, probabilmente riflette una visione operativa estremamente ampia, e la dipendenza del sito da un ritardo dei dati di un giorno e metriche limitate ne riduce la rilevanza per le singole aziende. Molti minatori operano al di sotto di questa soglia. MARA, la più grande società mineraria quotata in borsa per capitalizzazione di mercato, ha dichiarato un costo di produzione per moneta di $28.801 nei risultati del Q4 2024. Questa cifra, proveniente da documenti della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e chiamate sugli utili, riflette le efficienze ottenute attraverso strategie di approvvigionamento energetico e operazioni scalate.
Al contrario, Hive Digital Technologies ha riferito un costo di mining nel Q1 2024 di $48.308 per BTC, evidenziando la tensione finanziaria associata a operazioni ad alto costo. Tra le 12 aziende minerarie quotate esaminate, solo poche—tra cui MARA e Riot Platforms—hanno fornito dettagli trasparenti dei costi. Per le aziende che non hanno rivelato i costi diretti del mining, la nostra ricerca ha applicato una stima di $25.000 per BTC, basata su un’aggregazione di 280 punti di dati, inclusi rapporti sugli utili e l’analisi del settore mining di Canaccord del 2025.
Sebbene queste stime racchiudano le spese tipiche per grandi minatori, non riescono a tener conto di fattori specifici aziendali come contratti energetici e vantaggi geografici. Il costo di $28.801 di MARA, delineato nel suo rapporto Q4 2024, riflette investimenti in infrastrutture energeticamente efficienti. Riot Platforms ha riferito una spesa per moneta di $21.482 nella sua documentazione di giugno 2024, beneficiando di crediti energetici basati in Texas e tecnologia di raffreddamento a immersione. Nel frattempo, il costo di $48.308 di Hive—calcolato dai suoi dati di ricavo e produzione nel Q1 2024—suggerisce difficoltà nel bilanciare gli impegni sulle energie rinnovabili con le spese operative.
Per le restanti aziende, i costi stimati nella gamma da $25.000 a $30.000 indicano un margine di redditività moderato al prezzo attuale del bitcoin. Cleanspark, ad esempio, ha riferito un costo per moneta di $21.400 per strutture interamente possedute nel suo rapporto FY 2024, anche se le spese aziendali aggiuntive probabilmente spingono il suo costo effettivo più in alto. Questa disparità di costi rivela una divisione fondamentale: i minatori che operano sotto i $25.000 per BTC mantengono un margine confortevole, mentre quelli che superano i $30.000 affrontano margini in restringimento.
Con il bitcoin scambiato del 2,3% al di sotto della stima di $85.233 di Macromicro.me ma ben al di sopra dei costi effettivi di molte aziende, la redditività dipende in ultima analisi dalla disciplina operativa. Marathon e Riot, per esempio, potrebbero sostenere la redditività anche se bitcoin scendesse a $28.000, mentre Hive e molti altri minatori avrebbero bisogno di prezzi superiori a $48.000 per evitare perdite. Alla seconda settimana di marzo, i dati chiariscono una cosa: il mining di bitcoin rimane un’industria di forti contrasti economici.
