I commissari della SEC si scontrano sugli standard di quotazione delle criptovalute con l'ondata di ETF pronta a scatenarsi

La mossa rapida della SEC nelle criptovalute scatena una feroce divisione dei commissari sugli standard

Due commissari della U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hanno offerto prospettive sorprendentemente diverse il 17 settembre dopo che l’agenzia ha approvato standard di quotazione generici per prodotti negoziati in borsa basati su commodity (ETP), inclusi quelli supportati da asset digitali. Il commissario Hester Peirce ha sostenuto il quadro come un passo verso l’efficienza e l’innovazione, mentre il commissario Caroline Crenshaw ha avvertito che ciò potrebbe esporre gli investitori a rischi inutili. Le loro osservazioni contrastanti evidenziano la più ampia divisione politica all’interno della SEC su quanto aggressivamente integrare i prodotti legati alle criptovalute nei mercati regolamentati.

Peirce ha sottolineato i benefici pratici delle modifiche, affermando:

Il processo di quotazione semplificato beneficerà investitori, emittenti, altri partecipanti al mercato e la Commissione riducendo il tempo e le risorse richieste per portare nuovi ETP sul mercato.

Ha ulteriormente osservato: “L’ordine di approvazione odierno affronta queste preoccupazioni fornendo criteri di idoneità basati su regole alternative per le partecipazioni sottostanti degli ETP basati su commodity, inclusi gli ETP basati su asset digitali.”

Secondo le nuove regole, le commodity possono qualificarsi se vengono negoziate su un mercato che fa parte del Intermarket Surveillance Group, se sono alla base di un contratto futures che è stato negoziato per almeno sei mesi su una borsa regolamentata dalla Commodity Futures Trading Commission, o se sono collegate a un fondo negoziato in borsa (ETF) che assegna non meno del 40 percento del suo valore patrimoniale netto alla commodity. Questi standard estendono il processo semplificato già applicato agli ETF, risparmiando agli emittenti la lunga revisione della Exchange Act Rule 19b-4. Tuttavia, le borse devono ancora presentare documenti per prodotti al di fuori di questi criteri, e il quadro lascia spazio a espansioni future attraverso misure quantitative oggettive.

Crenshaw ha fortemente obiettato, sostenendo che gli ETP basati su asset digitali rimangono troppo non testati per evitare la supervisione diretta della Commissione. Ha argomentato:

La Commissione sta passando la palla sulla revisione di queste proposte e sulla realizzazione dei requisiti di protezione degli investitori, a favore di accelerare l’ingresso di questi nuovi e presumibilmente non provati prodotti sul mercato.

Riconoscendo che procedure semplificate possono adattarsi a prodotti affermati, ha aggiunto: “Sebbene riconosca che procedure di presentazione semplificate possono essere appropriate per alcuni prodotti di investimento, non penso che le procedure semplificate siano appropriate per prodotti tanto emergenti e non testati quanto gli ETP basati su asset digitali.” Ha concluso con un promemoria della missione della SEC: “La nostra missione, dopotutto, è proteggere gli investitori—non accelerare l’ingresso di prodotti di investimento non testati per la quotazione e la negoziazione in borsa.” Le visioni opposte inquadrano la questione centrale per i regolatori: se un accesso più rapido agli strumenti collegati alle criptovalute rafforzi i mercati statunitensi o comprometta la protezione degli investitori.