Hyperdrive punta alla DeFi istituzionale con un nuovo protocollo di regolamento basato sul rimborso

Affrontare la vulnerabilità dei prestiti basati su Oracle

Nel tentativo di trasformare la finanza decentralizzata (DeFi) dal trading con margine in stile casinò al credito strutturato di livello istituzionale, Hyperdrive ha lanciato il suo protocollo per i mercati con leva finanziaria. Il protocollo mira a risolvere la fragilità sistemica della leva finanziaria on-chain sostituendo le liquidazioni volatili basate sul mercato con regolamenti contrattuali deterministici.

In una dichiarazione ai media, Hyperdrive ha affermato che i protocolli di prestito DeFi tradizionali, come Aave e Compound, si basano sui prezzi Oracle in tempo reale e sulla profonda liquidità degli exchange decentralizzati (DEX). Quando il mercato è volatile, questi sistemi spesso innescano delle "spirali di morte", ovvero liquidazioni forzate che scaricano le garanzie collaterali in mercati sottili, depressione dei prezzi e spazzando via i mutuatari.

La nuova architettura di Hyperdrive ignora completamente le fluttuazioni del mercato secondario, valutando le attività in base ai loro prezzi di rimborso noti. L'innovazione principale risiede nel modo in cui il protocollo tratta le garanzie collaterali. Invece di valutare un token in base al suo prezzo di negoziazione corrente su un DEX, Hyperdrive chiede a cosa può essere contrattualmente rimborsato il token dal suo emittente.

"Il problema non è la leva finanziaria in sé, ma il modo in cui l'abbiamo costruita", ha affermato Cain O'Sullivan, co-fondatore di Hyperdrive. "Quando la tua garanzia ha un percorso di rimborso contrattuale, non hai bisogno di oracoli né di pregare per la liquidità del DEX. Le posizioni si chiudono in modo deterministico, non violento".

Innovazioni tecniche

Per ottenere la "solvibilità deterministica", Hyperdrive ha introdotto tre pilastri architettonici. In primo luogo, la garanzia è valutata al suo valore patrimoniale netto (NAV) contrattuale. Ad esempio, un tesoro tokenizzato riscattabile per 1,05 dollari è valutato 1,05 dollari, anche se un flash crash fa scendere il suo prezzo di mercato a 80 centesimi.

In secondo luogo, se una posizione deve essere chiusa, il protocollo avvia il processo di rimborso nativo dell'asset, come i regolamenti T+30 o T+90, invece di venderlo sul mercato aperto. Infine, i mutuatari possono ridurre il leverage in modo atomico a un costo fisso, aggirando la necessità di costosi liquidatori esterni.

Fondendo asset reali (RWA), token di liquid staking (LST) e DeFi istituzionale, Hyperdrive afferma di creare un ecosistema efficiente dal punto di vista del capitale, in cui le garanzie sono più sicure, i rendimenti sono più elevati e finalmente si crea leva finanziaria per le istituzioni.

Il protocollo è attualmente attivo nella testnet, con un'implementazione completa nella mainnet prevista per il secondo trimestre del 2026. Il lancio iniziale su Ethereum supporterà LST come stETH, rETH e cbETH, insieme a prodotti di tesoreria tokenizzati selezionati. Hyperdrive ha già segnalato piani di rapida espansione agli ecosistemi Avalanche e Hyperliquid poco dopo il lancio iniziale.

FAQ ❓

• In che modo Hyperdrive si differenzia da Aave e Compound? Sostituisce le liquidazioni volatili basate su oracoli con regolamenti contrattuali deterministici.
• Quali asset possono essere utilizzati come garanzia? Hyperdrive valuta i titoli tokenizzati e gli LST al loro prezzo di rimborso contrattuale, non alle oscillazioni di mercato.
• Perché questo è più sicuro per i mutuatari? Le posizioni vengono chiuse attraverso processi di rimborso nativi invece che attraverso il dumping forzato in mercati sottili.
• Quando e dove verrà lanciato Hyperdrive? La testnet è già attiva, con il lancio della mainnet di Ethereum previsto per il secondo trimestre del 2026 e l'espansione ad Avalanche e Hyperliquid.