Guerra commerciale: L'opzione 'nucleare' della Cina è una spada a doppio taglio, avverte un funzionario pakistano

Scaricare il Debito degli Stati Uniti: una Lama a Doppio Taglio

Con la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina che non mostra segni di allentamento, aumentano i timori che Pechino, che finora ha limitato la sua rappresaglia ai prodotti fatti in America, possa ricorrere a scaricare titoli di Stato statunitensi. Alcuni osservatori sostengono che questo passo, insieme a misure esistenti come blocco dell’esportazione di minerali rari verso gli Stati Uniti, potrebbe costringere gli Stati Uniti a eliminare i dazi sui prodotti cinesi.

Sebbene molti oppositori della politica dei dazi del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump concordino con questa valutazione, Majid Soofi, direttore generale presso il Ministero delle Finanze del Pakistan, avverte che questo passo potrebbe danneggiare anche la Cina.

“La Cina è consapevole dei rischi. Scaricare i Treasuries danneggia anche loro. Le loro riserve subirebbero un colpo, il loro sistema finanziario vacillerebbe e la loro influenza globale svanirebbe. Quindi, anche se la minaccia è reale, è una lama a doppio taglio. Questo è scacchi finanziari, non dama. E in questo gioco, entrambi i giocatori sono pericolosamente vicini a far capovolgere la scacchiera,” ha scritto Soofi su Linkedin.

Come suggerito da molti media statunitensi poco dopo che Trump ha annunciato una pausa nella sua politica di dazi reciproci, il breve aumento dei titoli di stato americani a 10 e 30 anni ha scatenato la mossa a sorpresa dell’amministrazione Trump. Alcuni rapporti hanno suggerito che il Giappone, il più grande detentore singolo di debito degli Stati Uniti, abbia scaricato parte delle sue partecipazioni in titoli del Tesoro statunitense dopo il cosiddetto Lunedì Nero.

Questo scarico di tesori statunitensi e la domanda riportata come bassa per essi ha suscitato timori che la guerra commerciale di Trump stia minando la fiducia negli Stati Uniti e nel loro sistema finanziario. Anche se la pausa nei dazi ha contribuito ad alleviare queste preoccupazioni, alcuni osservatori temono che la decisione degli Stati Uniti di aumentare i dazi sui beni cinesi al 145% effettivo potrebbe incoraggiare anche Pechino a iniziare a scaricare i titoli di stato americani.

In un post che spiega le conseguenze della mossa di Pechino di rispecchiare ciò che ha fatto il Giappone, Soofi ha descritto il possibile scarico della Cina di $700 miliardi in titoli di stato statunitensi, insieme alla svalutazione dello yuan, come una “testata economica a pieno titolo.” Ha avvertito che tale arma costringerebbe infine la Federal Reserve degli Stati Uniti a intervenire.

“Come qualcuno che segue da vicino i mercati dei capitali globali e le dinamiche del debito sovrano, posso dirti: le onde d’urto sarebbero immediate. I rendimenti del debito statunitense schizzerebbero, i costi di rifinanziamento decollerebbero e la Federal Reserve sarebbe costretta a un’azione d’emergenza,” ha detto Soofi.

Anche se la brusca svalutazione dello yuan potrebbe turbo-caricare le esportazioni cinesi, inevitabilmente porterebbe alla fuga di capitali e a una guerra valutaria regionale. Tuttavia, per la Cina, che ha subito il peso della politica dei dazi di Trump nel suo primo mandato, fare questo azzardo potrebbe essere la migliore opzione in quanto potrebbe peggiorare il deficit commerciale degli Stati Uniti e riaccendere le preoccupazioni sull’inflazione. Sebbene il panico nei mercati potrebbe portare il dollaro a vedere flussi di rifugio sicuro, Soofi ha detto che potrebbe “eventualmente affrontare problemi di credibilità se la stabilità fiscale inizia a sgretolarsi. Non è solo una correzione di mercato—è un terremoto.”

Eppure, come ipotizzato da Soofi nel post, la Cina potrebbe decidere di non procedere con questa cosiddetta opzione nucleare perché potrebbe paralizzare la sua stessa economia.