Gryphon-American Bitcoin Merger: Dovresti Investire Prima che ABTC Sostenuto da Trump Arrivi sul Mercato?

La fusione Gryphon-American Bitcoin

Il seguente post ospite proviene da Bitcoinminingstock.io, il portale unico per tutto ciò che riguarda le azioni di mining di bitcoin, strumenti educativi e approfondimenti sul settore. Pubblicato originariamente il 29 agosto 2025, è stato scritto dall’autrice di Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

Gryphon Digital Mining (GRYP) ha appena tenuto un’assemblea speciale degli azionisti per votare per la fusione con American Bitcoin Corp (ABTC), una nuova impresa di mining co-fondata da Eric Trump, Donald Trump Jr., e Hut 8. Da quando l’accordo è stato annunciato per la prima volta il 12 maggio, le azioni di Gryphon sono aumentate di oltre 200%, riflettendo l’entusiasmo crescente del mercato intorno a ciò che molti vedono come un’azione di alta visibilità, unicamente posizionata nel settore del mining di Bitcoin.

Con l’accordo che ora procede, soggetto a condizioni di chiusura, alcuni investitori si chiedono: Dovrei acquistare più azioni di Gryphon per garantire una fetta più grande della società di mining di Bitcoin di Trump?

Diamo un’occhiata a cosa sta realmente accadendo, cosa include l’accordo e gli scenari di rischio/rendimento che dovresti considerare prima di aggiungere alla tua posizione.

Che cos’è American Bitcoin?

American Bitcoin Corp. è stata creata il 31 marzo 2025 quando una sussidiaria di Hut 8 ha contribuito con tutti i minatori ASIC di Hut 8 a American Data Centers Inc. (ADC)* per una quota dell’80%, e ADC è stata immediatamente rinominata American Bitcoin Corp.Dall’1 aprile 2025, i minatori di Hut 8 hanno operato sotto il marchio “American Bitcoin” all’interno del suo segmento Compute. Da allora la società ha raccolto 220,1 milioni di dollari, acquisito ~1726 Bitcoin e acquistato ~16.299 ASIC di nuova generazione. Inoltre, ha ereditato un accordo per acquisire fino a 17.280 unità di minatori ASIC U3S21EXPH dalla sussidiaria di Hut 8, Zephyr.

*Secondo PR wires, Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH) ha annunciato la creazione di ADC il 18 febbraio 2025. Donald J. Trump Jr. ed Eric Trump sono membri chiave coinvolti.

Il suo obiettivo dichiarato: “(Costruire) il minatore di Bitcoin puro più grande e più efficiente del mondo insieme a una robusta riserva strategica di Bitcoin.”

Eric Trump ora è Chief Strategy Officer, portando raggio mediatico, potere di raccolta fondi e accesso al capitale politico. Secondo i dirigenti di ABTC, Eric e Don Jr. portano due cose: narrazione e accesso istituzionale, in particolare da uffici famigliari internazionali e fondi politicamente allineati.

Aggiungendo potere stellare, anche i gemelli miliardari Tyler e Cameron Winklevoss hanno investito in American Bitcoin. Secondo il CEO di Hut 8 Asher Genoot durante la teleconferenza sui guadagni del secondo trimestre, i gemelli hanno partecipato a un collocamento privato sovrascritto, contribuendo in Bitcoin anziché denaro contante per supportare l’impresa.

Come riportato nella dichiarazione del secondo trimestre di Hut 8, ABTC aveva un tasso di hash distribuito di 9,3 EH/s, con ulteriori 14,02 EH/s previsti una volta che i 16.299 minatori BITMAIN di nuova acquisizione saranno online.

La struttura dell’accordo di fusione

Il 12 maggio, Gryphon Digital Mining ha annunciato un accordo definitivo per fondersi con American Bitcoin attraverso una transazione in due fasi, in azioni per azioni. L’accordo consente ad ABTC di diventare pubblica senza un’IPO e ottenere accesso al Nasdaq evitando il lungo processo regolamentare di una quotazione diretta.

Al momento della chiusura, tutte le azioni Gryphon in circolazione verranno convertite in nuove azioni di Classe A. Gli azionisti storici di Gryphon riceveranno circa il 2% dell’equity completamente diluito. Il restante 98% è assegnato agli addetti ai lavori di ABTC, inclusi la famiglia Trump, Hut 8 e altri finanziatori iniziali.

La società combinata implementerà una struttura a più classi di azioni, con le azioni di Classe B che esercitano 10.000 voti ciascuna, dando ad ABTC il controllo effettivo dei voti. Hut 8 dovrebbe possedere circa il 64,37% dell’equity e l’80% del potere di voto totale al completamento.

Dopo la fusione, la società sarà rinominata American Bitcoin Corp, adotterà il nuovo simbolo di ticker “ABTC” e continuerà a negoziare sul Nasdaq sotto la presenza esistente di Gryphon. Installerà un nuovo consiglio di amministrazione e opererà come un’entità pubblica autonoma che è finanziariamente indipendente dal bilancio di Hut 8, ma strategicamente sovrapposta in infrastrutture e operazioni di mining.

Il 2% delle azioni totali di ABTC è un accordo equo?

L’equità del 2% di assegnazione delle azioni a Gryphon dipende da come vengono valutate entrambe le entità. La opinione di equità di Marshall & Stevens ha concluso che il rapporto di scambio era equo per Gryphon in base alle informazioni disponibili in primavera. La loro valutazione si basava esclusivamente sui prezzi di negoziazione recenti e sul valore degli asset tangibili, non utilizzando proiezioni di gestione né un modello di flusso di cassa scontato.

Al momento della scrittura, la capitalizzazione di mercato di Gryphon è di circa 100 milioni di dollari, ben oltre la gamma di valutazione di 60-94 milioni di dollari. Per una vista aggiornata, è importante incorporare la scala operativa attuale di ABTC e verificare cosa implica il prezzo di oggi di GRYP per il valore finale del capitale proprio di ABTC.

Le divulgazioni del secondo trimestre di Hut 8 indicano che ora ABTC ha più di 23,32 EH/s di hash rate installato o contrattato, a seguito di ulteriori acquisti di Bitmain, rispetto ai 9,3 EH/s iniziali alla formazione. I minatori pubblici in questo range EV/EH comanderebbero conservativamente valori di impresa di miliardi di dollari a cifra singola in mercati favorevoli, e nettamente meno in quelli più deboli. Un semplice reverse engineering dalla capitalizzazione di mercato di GRYP rende chiaro l’obiettivo: con GRYP circa a 100,19 milioni di dollari, e la percentuale di Gryphon fissata al 2%, il prezzo di oggi implica che ABTC deve valere circa 5 miliardi di dollari in valore azionario, al momento o vicino alla quotazione, per consentire ai nuovi investitori di pareggiare i conti.

Per mettere queste prospettive in prospettiva, la tabella sottostante traduce diversi scenari di equità di ABTC nel valore del 2% della quota di Gryphon. Evidenzia quanto sia sensibile il valore di GRYP al marchio di ABTC al momento della quotazione.

Considerando tutto quanto sopra, l’hash rate ampliato di ABTC e la matematica del pareggio suggeriscono che, sebbene il 2% possa essere razionale sotto certi esiti di quotazione, il prezzo attuale di GRYP indica che il mercato sta già prezzando alte aspettative per il valore azionario iniziale di ABTC.

Dovresti acquistare più azioni di Gryphon prima che la fusione si chiuda?

Alcuni investitori vedono il possesso di GRYP come un’opportunità pre-pubblica per entrare nella “scommessa Bitcoin” della famiglia Trump. Tuttavia, la decisione se aumentare le tue partecipazioni GRYP prima della chiusura della fusione deve bilanciare il potenziale vantaggio contro i rischi di esecuzione e tempistica del successo.

Se l’accordo si chiude, possedere più azioni Gryphon darà diritto agli investitori a una porzione proporzionalmente più grande del 2% del pacchetto azionario di ABTC. Ma il termine esatto per la chiusura rimane incerto. La fusione è soggetta all’approvazione normativa e a condizioni tecniche che potrebbero ritardare il processo fino a maggio 2026. Più a lungo ci vorrà per chiudere, maggiore è il rischio che il sentimento di mercato intorno alla narrazione del “tesoro Bitcoin” di ABTC possa svanire. Ciò è particolarmente vero se i prezzi del Bitcoin dovessero ristagnare o calare. Se la valutazione attuale di Gryphon sta già includendo un miglior scenario possibile, qualsiasi declino nelle prospettive di ABTC potrebbe portare a rendimenti deludenti per gli investitori GRYP dopo la fusione. D’altro canto, se ABTC realizza il suo progetto di distribuire ulteriori 14 EH/s con hosting a basso costo, sfruttando il marchio Trump per garantire nuovi capitali e cavalcando un ciclo rialzista del Bitcoin, il potenziale rialzo potrebbe essere significativo. L’equità di ABTC potrebbe essere scambiata a un premio fin dal primo giorno, ricompensando i possessori di GRYP che hanno acquistato in anticipo.

C’è anche il rischio che la fusione fallisca. Se l’accordo viene terminato, Gryphon potrebbe essere obbligato a pagare commissioni di rottura e potrebbe lottare per sostenere le operazioni. Secondo la sua dichiarazione del secondo trimestre, Gryphon aveva solo 678.000 dollari in contanti e una perdita netta trimestrale di 5,25 milioni di dollari, sollevando legittime preoccupazioni sulla liquidità. In uno scenario senza accordo, Gryphon affronta la possibilità di essere revocato dalla quotazione al Nasdaq, pressioni dei creditori o addirittura bancarotta – un rischio esplicitamente evidenziato nella sua S-4.

In breve, acquistare più azioni GRYP prima della chiusura è una decisione speculativa basata sulla fiducia nella realizzazione dell’accordo, nella promessa a lungo termine di ABTC e nella continua rilevanza della narrazione del marchio Trump negli asset digitali.

Riflessioni finali

La fusione Gryphon-American Bitcoin non è la tua tipica M&A del mining di Bitcoin. Combina personalità di alto profilo (i figli di Trump), un ritaglio strategico da un minatore quotato (Hut 8) e una audace narrativa “Mine + Treasury”. In molti modi, American Bitcoin sembra voler posizionarsi come il prossimo CleanSpark, solo questa volta con più capitale politico, un audace piano di tesoreria e un clamore mediatico. Non sorprende che il mercato abbia reagito con entusiasmo.

Se l’accordo si chiude, le implicazioni varieranno per ciascun stakeholder. Per Hut 8, il ritaglio aiuta a riposizionare la sua identità fondamentale intorno all’infrastruttura energetica, pur mantenendo un’esposizione a lungo termine all’upside del Bitcoin senza gravare il suo bilancio. Per American Bitcoin, accelera l’accesso al Nasdaq e al capitale istituzionale tramite fusione inversa, evitando i ritardi e le ispezioni di una quotazione diretta o IPO. Per Gryphon, l’accordo è probabilmente una via di salvezza che fornisce un’uscita elegante dalle minacce di revoca dalla quotazione e dall’irrilevanza competitiva.

Gli investitori dovrebbero comprare più GRYP ora per aumentare l’esposizione ad ABTC? Ricorda solo: quella fetta di equità del 2% è fissa e il suo valore futuro dipende dalla realizzazione, dall’appetito del mercato e dalle dinamiche post-fusione. Con così tante parti in movimento, il potenziale rialzo è reale, ma lo è anche l’incertezza.

Indipendentemente da ciò, questo è uno degli accordi più affascinanti nello spazio del mining in questo momento. Osserverò da vicino per vedere come si sviluppa.