Grayscale Research sostiene che la vendita di bitcoin da parte di Strategy, per un valore di 216 milioni di dollari, potrebbe ridurre il rischio di finanziamento e favorire la stabilità dei prezzi, indicando il rimbalzo di STRC come segno che gli investitori stanno reagendo positivamente.
Grayscale: la vendita di Bitcoin da 216 milioni di dollari da parte di Strategy “riduce il rischio di coda” e potrebbe aiutare il BTC a trovare un minimo stabile
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Punti chiave
- Grayscale ha dichiarato che la vendita di bitcoin da parte di Strategy, del valore di 216 milioni di dollari, ha aumentato le riserve in dollari, sufficienti a coprire circa 17 mesi di dividendi.
- Strategy ha venduto 3.588 BTC tra il 29 giugno e il 5 luglio, mantenendo in portafoglio 843.775 BTC e 2,55 miliardi di dollari in contanti.
- Zach Pandl di Grayscale ha affermato che questa mossa riduce il rischio di coda e potrebbe aiutare il bitcoin a trovare un minimo più duraturo.
Un giudizio «positivo» su una vendita controversa
Grayscale Research ha fornito una delle valutazioni istituzionali più ottimistiche finora espresse in merito alla prima grande vendita di bitcoin da parte di Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR). La società ha esposto le proprie argomentazioni in una nota di ricerca intitolata “I cambiamenti di Strategy riducono i rischi di coda del bitcoin”, pubblicata mentre il mercato assimilava la cessione. L’asset manager ha scritto lunedì su X:
"Grayscale Research ritiene che la vendita di bitcoin (BTC) effettuata da Strategy la scorsa settimana possa ridurre il rischio di finanziamento e sostenere la stabilità del prezzo del bitcoin. La recente vendita di circa 216 milioni di dollari ha incrementato le riserve in dollari, sufficienti a coprire circa 17 mesi di pagamenti dei dividendi. Il rimbalzo di STRC suggerisce che gli investitori stiano reagendo positivamente."
Il responsabile della ricerca di Grayscale, Zach Pandl, è andato oltre, sostenendo che la disponibilità di Strategy a vendere bitcoin secondo necessità per le proprie riserve in dollari statunitensi «riduce il rischio di coda e potrebbe aiutare il bitcoin a trovare un minimo più duraturo».
Dettagli della cessione da 216 milioni di dollari
Strategy ha reso noto in un documento depositato presso le autorità di regolamentazione il 6 luglio di aver venduto 3.588 BTC per circa 216 milioni di dollari in due tranche. La società ha venduto 1.363 BTC per 80,8 milioni di dollari tra il 29 e il 30 giugno a un prezzo medio di 59.256 dollari, poi altri 2.225 BTC per 135,2 milioni di dollari tra il 1° e il 5 luglio a un prezzo medio di 60.773 dollari.
I proventi finanziano le distribuzioni sui titoli privilegiati della società e riportano le sue riserve in dollari a 2,55 miliardi di dollari. Come riportato da Bitcoin.com News, il presidente esecutivo Michael Saylor ha confermato che i pagamenti hanno riguardato le azioni privilegiate STRF, STRE, STRK, STRD e STRC, che complessivamente comportano un onere di dividendi pari a circa 1,2 miliardi di dollari all’anno.
La vendita è stata effettuata nell’ambito del nuovo programma di monetizzazione dei bitcoin di Strategy, che consente vendite fino a 1,25 miliardi di dollari per costituire riserve, finanziare il pagamento di dividendi e interessi o sostenere i riacquisti di azioni. Anche dopo la cessione, la società detiene 843.775 BTC (oltre il 4% del limite massimo di 21 milioni di bitcoin in circolazione) acquisiti a un costo medio di 74.476 dollari per moneta, il che comporta una perdita contabile di circa 11,4 miliardi di dollari ai prezzi attuali.
La reazione iniziale del mercato è stata negativa, con il Bitcoin che lunedì è sceso al minimo di 61.246 dollari in seguito alla notizia, per poi risalire a 64.000 dollari.
Perché Grayscale vede meno rischi, anziché di più
L’argomentazione di Grayscale verte sul rischio di coda, ovvero il pericolo di un evento a bassa probabilità ma di grave entità, come una liquidazione forzata delle riserve di Strategy qualora la società rimanesse senza liquidità per far fronte ai propri obblighi. Dimostrando che venderà quantità misurate di bitcoin piuttosto che lasciare che le riserve in dollari si esauriscano, sostiene la società, Strategy ha reso meno probabile lo scenario peggiore.
STRC, l’azione privilegiata a tasso variabile della società che paga un dividendo vicino al 12%, era stata recentemente scambiata ben al di sotto del suo valore nominale di 100 dollari, a causa dei crescenti dubbi sulla sostenibilità del dividendo. Il suo rimbalzo a seguito della vendita è il segnale che Grayscale ha evidenziato come prova del fatto che l’approccio sta funzionando.
Pandl aveva già espresso questa posizione prima della cessione, affermando di sperare che Strategy vendesse almeno 3 miliardi di dollari in bitcoin per coprire la maggior parte dei propri obblighi di liquidità nei prossimi due anni. Non tutti condividono però questo ottimismo, poiché l’economista Peter Schiff ha avvertito che le partecipazioni residue di Strategy potrebbero comportare perdite «molto più ingenti» qualora il calo del bitcoin dovesse accentuarsi.
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
