Goldman Sachs segnala un importante calo del dollaro mentre le tariffe colpiscono la crescita e la fiducia negli Stati Uniti

Goldman Sachs vede il dollaro perdere rapidamente terreno con dazi e crescita in stallo

Le crescenti preoccupazioni per la strategia commerciale degli Stati Uniti e un’economia in rallentamento stanno gettando un’ombra sulla forza del dollaro, secondo un nuovo rapporto della Goldman Sachs Research, pubblicato la scorsa settimana.

L’azienda ha avvertito che gli indicatori economici in deterioramento, insieme all’uso crescente delle tariffe, stanno riducendo la fiducia globale nella valuta statunitense. Il rapporto ha affermato chiaramente: “Si prevede che i dazi statunitensi indeboliranno il dollaro con il rallentamento della crescita del PIL.” Ha anche evidenziato la turbolenza economica più ampia: “La politica dei dazi fa parte anche del mix politico incerto, che sta contribuendo a un quadro economico statunitense più instabile.” Queste conclusioni arrivano in mezzo a segni di domanda in calo per gli asset statunitensi e ridotti afflussi turistici, sollevando interrogativi sul futuro del predominio del dollaro.

Michael Cahill, senior currency strategist di Goldman Sachs, ha spiegato che la politica commerciale ora minaccia uno dei motivi principali per cui il dollaro è rimasto forte negli ultimi anni. “Abbiamo precedentemente sostenuto che le prospettive di rendimento eccezionali degli Stati Uniti sono responsabili della forte valutazione del dollaro,” ha scritto Cahill, sottolineando:

Ma, se i dazi pesano sui margini di profitto delle aziende statunitensi e sui redditi reali dei consumatori statunitensi, possono erodere quell’eccezionalità e, a sua volta, incrinare il pilastro centrale del dollaro forte.

Le previsioni del team di ricerca includono un calo del 10% del valore del dollaro rispetto all’euro e circa il 9% rispetto allo yen giapponese e alla sterlina britannica nel corso del prossimo anno. Goldman Sachs ha notato uno spostamento lontano dagli asset statunitensi tra gli investitori stranieri e ha citato l’incoerenza politica come un fattore principale che scoraggia gli investimenti a lungo termine.

Il rapporto di Goldman Sachs ha anche esaminato le modalità in cui i dazi potrebbero influenzare i valori delle valute nei prossimi mesi. Ha rilevato che quando si tratta di “dazi su cosiddette importazioni critiche, che sono difficili da sostituire, l’aumento del potere negoziale straniero significa che i termini di scambio statunitensi potrebbero dover essere aggiustati con costi di importazione più elevati.” La banca ha avvertito:

Ciò significa che il dollaro dovrebbe deprezzarsi, piuttosto che la valuta straniera.

“Con il costo della produzione estera in aumento ovunque, è possibile che gli Stati Uniti debbano sostenere di più il costo dei dazi. In questo scenario, i termini di scambio statunitensi si deteriorerebbero e il dollaro si deprezzerebbe,” ha osservato il rapporto. Cahill ha ulteriormente enfatizzato lo spostamento della leva: “Con ampi e unilaterali dazi ora sul tavolo, c’è meno incentivo per i produttori stranieri a fornire qualsiasi accomodamento.” Ha descritto: “Le imprese e i consumatori statunitensi diventano i ‘price-taker’, ed è il dollaro che deve indebolirsi per adeguarsi se le catene di approvvigionamento e/o i consumatori sono relativamente inelastici nel breve termine.”