Gli ETF hanno rimodellato i flussi di liquidità delle criptovalute nel 2025

La Liquidità del Crypto è Aumentata nel 2025 ma è Rimasta Concentrata in Asset Maggiori

I mercati crypto hanno attirato nuova liquidità nel 2025, ma quel capitale non si è diffuso uniformemente nell’ecosistema. Secondo il report Digital Asset OTC Markets 2025 di Wintermute, gli afflussi sono rimasti strettamente concentrati su bitcoin, ether e un piccolo gruppo di token a grande capitalizzazione, cambiando fondamentalmente il comportamento del mercato.

Il report, basato sui dati proprietari di Wintermute sul flusso over-the-counter, mostra che i fondi negoziati in borsa (ETF) e i trust di asset digitali (DAT) sono diventati i principali punti di ingresso per il capitale. I loro mandati hanno naturalmente convogliato denaro in BTC, ETH e alcuni principali, lasciando poco margine per il mercato più ampio degli altcoin. Di conseguenza, la tanto attesa rotazione verso token più piccoli non si è mai materializzata.

Gli altcoin hanno sentito l’impatto direttamente. In media, i rally degli altcoin sono durati circa 20 giorni nel 2025, in calo deciso rispetto ai circa 60 giorni del 2024. Narrazioni popolari, tra cui launchpad per memecoin, DEX perpetui e token legati all’AI, sono emerse rapidamente ma sono svanite altrettanto velocemente mentre la liquidità si spostava.

Segni di maturazione del mercato sono apparsi anche nei derivati. L’attività sulle opzioni è aumentata, raddoppiando anno su anno e crescendo 2,5 volte dal quarto trimestre del 2024 al quarto trimestre del 2025. L’uso si è spostato dalle scommesse direzionali tout court verso strategie più sistematiche come la generazione di rendimento, la copertura dal ribasso e le covered call.

Il comportamento dei rivenditori ha ulteriormente rafforzato la tendenza alla concentrazione. Gran parte dell’attenzione speculativa che in precedenza fluiva nel crypto si è spostata sugli equity, in particolare sui temi legati all’AI, alla robotica e al calcolo quantistico.

A livello regionale, il posizionamento è cambiato in fasi piuttosto che tutto in una volta. Gli investitori asiatici hanno venduto durante la volatilità indotta dalle tariffe di aprile, i flussi europei si sono ridistribuiti durante l’estate, e gli investitori statunitensi hanno guidato le vendite nette verso la fine dell’anno quando la Federal Reserve ha indicato una posizione più restrittiva.

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Il report sostiene che queste dinamiche indicano un cambiamento più profondo. Il tradizionale ciclo crypto quadriennale sembra indebolirsi, sostituito da un mercato guidato da dove la liquidità entra e dove si concentra l’attenzione degli investitori. Nel 2025, la concentrazione, non i cicli, ha determinato le prestazioni.

Guardando avanti, Wintermute sottolinea tre fattori che potrebbero alterare il modello nel 2026: mandati più ampi per ETF e DAT, un rally di BTC ed ETH che crea un effetto ricchezza, o un rinnovato spostamento dell’interesse al dettaglio di nuovo verso il crypto.

FAQ🚀

• Dove è andata la maggior parte della nuova liquidità crypto nel 2025?
  La maggior parte del capitale è affluita in bitcoin ed ether tramite ETF e trust, lasciando liquidità limitata per gli altcoin.
• Perché i rally degli altcoin sono svaniti più velocemente nel 2025?
  La liquidità è rimasta concentrata nei principali asset, accorciando i rally degli altcoin a circa 20 giorni.
• Come sono cambiati i mercati dei derivati lo scorso anno?
  L’attività sulle opzioni è aumentata mentre i trader hanno preferito strategie di copertura e rendimento rispetto alle scommesse direzionali.
• Cosa si aspetta Wintermute potrebbe cambiare questo nel 2026?
  Mandati più ampi per ETF, un effetto ricchezza da BTC–ETH, o un rinnovato interesse al dettaglio potrebbero diffondere la liquidità.