Thomas Joseph Webster, Professore Emerito di Economia presso la Pace University, mette in discussione la credenza di lunga data nell’indipendenza politica della Federal Reserve nel suo rapporto dettagliato, “Il Mito dell’Indipendenza Politica della Fed.” La ricerca di Webster esamina la relazione tra politiche fiscali e monetarie, sostenendo che la Federal Reserve opera più come uno strumento politico che come un’entità indipendente.
Domande di un articolo accademico sull'indipendenza della Federal Reserve e rivela legami politici
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Uno Studio Dettagliato Esamina da Vicino l’Influenza Politica sulla Federal Reserve degli Stati Uniti
Il documento sostiene che la Federal Reserve è profondamente intrecciata con la macchina politica del governo degli Stati Uniti, agendo come finanziatore per il Congresso piuttosto che come un corpo indipendente focalizzato unicamente sulla stabilità economica. Secondo Webster, il coinvolgimento della Fed nell’acquisto di titoli del Tesoro degli Stati Uniti — specialmente durante periodi di significativi deficit fiscali — rivela il suo ruolo nel facilitare le spese congressuali. Questa relazione, suggerisce, mina il mandato della banca centrale di mantenere la stabilità dei prezzi e proteggere l’economia dall’inflazione.
Nello studio, Webster parla della crisi finanziaria globale (GFC) dal 2010 fino alle ultime settimane del 2021. “Durante questo periodo, la Fed era meno preoccupata dell’effetto che l’ampliamento dei deficit di bilancio aveva sul livello generale dei prezzi e più impegnata a sostenere l’agenda di bilancio della Casa Bianca e del Congresso,” spiega il rapporto.
Webster aggiunge:
Secondo un insider del Comitato Federale del Mercato Aperto (FOMC), era politicamente difficile per la Fed porre fine all’allentamento quantitativo perché il Congresso e gli interessi commerciali del settore privato erano diventati dipendenti dal denaro a buon mercato.
Il documento fornisce prove empiriche a supporto dell’affermazione che le politiche monetarie della banca centrale degli Stati Uniti sono fortemente influenzate dagli ordini del giorno politici. Webster evidenzia il programma di allentamento quantitativo (QE) della Fed, iniziato durante la crisi finanziaria globale del 2008 e proseguito negli anni successivi, come un esempio primo della complicità dell’istituto nel consentire la spesa governativa. L’espansione rapida del bilancio della Fed, accoppiata con l’aumento dei prezzi al consumo, viene presentata come prova della deviazione della banca centrale dai suoi obiettivi primari a favore dell’opportunità politica.
Webster nota:
Tra il quarto trimestre del 2008 e il primo trimestre del 2021, il bilancio della Fed è aumentato da 2,4 trilioni di dollari a 8,8 trilioni di dollari. Nello stesso periodo, il CPI è aumentato del 32 percento, da circa 211 a 280.
Webster conclude che l’indipendenza percepita della Federal Reserve è in gran parte un mito, sostenendo che l’istituzione è diventata un’agenzia politicamente cooptata. La sua analisi suggerisce che le azioni della Fed, in particolare in seguito alla crisi finanziaria, erano più volte a sostegno delle politiche fiscali del governo piuttosto che a garantire la stabilità economica. Di conseguenza, Webster sostiene che le politiche della Fed hanno avuto un impatto sproporzionato sulle famiglie a basso e medio reddito, mettendo ulteriormente in discussione il ruolo della banca centrale nella salvaguardia dell’economia più ampia.
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