Difficoltà Economiche e De-Dollarizzazione Alimentano Storica Rally dell'Oro

Il rally dell’oro del 2025 supera i $3.200 a causa delle guerre commerciali e dei rischi fiscali

I prezzi dell’oro sono aumentati incessantemente negli ultimi 12 mesi, superando più volte i record grazie alla convergenza di forze economiche e geopolitiche. Il metallo prezioso è stato scambiato a $3.237 per oncia il 13 aprile 2025, in aumento del 36% rispetto ad aprile 2024, secondo i dati di mercato più recenti.

Le banche centrali sono state i principali motori, acquistando oltre 1.000 tonnellate di oro nel 2024 per il terzo anno consecutivo. La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha ripreso gli acquisti nel 2024, aggiungendo 15 tonnellate a novembre e dicembre, mentre la Polonia ha aumentato le sue riserve auree al 20% del totale.

Negli ultimi anni, gli analisti hanno collegato questa tendenza agli sforzi di de-dollarizzazione, in particolare dopo che le sanzioni occidentali contro la Russia nel 2022 hanno stimolato un aumento quinquennale della domanda delle banche centrali. Le tensioni geopolitiche hanno ulteriormente rafforzato l’attrattiva dell’oro. L’escalation delle controversie commerciali USA-Cina, inclusi i recenti dazi, ha alimentato il prezzo per oncia nel 2025.

Prima di questo, il conflitto Ucraina-Russia e l’instabilità globale più ampia hanno rafforzato il ruolo dell’oro come bene rifugio, con prezzi in forte aumento fin dall’inizio del 2022. Anche i cambiamenti nelle politiche monetarie hanno avuto un ruolo. I previsti tagli dei tassi da parte della Federal Reserve hanno ridotto il costo opportunità di detenere oro privo di rendimento.

UBS Global ha osservato che il calo dei tassi d’interesse potrebbe ridirigere 6 trilioni di dollari dai fondi del mercato monetario verso ETF su oro, che attualmente detengono 3.235 tonnellate globalmente. Le preoccupazioni per l’inflazione e l’aumento dei deficit fiscali hanno dato ulteriore impulso. La domanda da parte di consumatori e istituzioni in Asia è aumentata parallelamente alle riforme politiche.

L’India ha ridotto i dazi all’importazione dell’oro dal 15% al 6%, mentre gli ETF sull’oro nell’area APAC sono cresciuti da 3 a 128 dal 2005, attirando oltre 23 miliardi di dollari. Le misure di stimolo economico della Cina hanno ulteriormente amplificato gli investimenti al dettaglio. Nonostante le previsioni rialziste, alcuni analisti avvertono di rischi di fornitura. Business Insider riporta un possibile calo del 38% al 40% se la produzione mineraria e il riciclo aumentano.

Lo status dell’oro come bene rifugio si estende da millenni, radicato nella sua accettazione universale, scarsità e durabilità. Le antiche civiltà lo valutavano come un deposito stabile di ricchezza, una tradizione sostenuta attraverso le crisi moderne. Le sue proprietà intrinseche e il ruolo di copertura contro l’inflazione — dimostrato durante diverse crisi finanziarie — insieme alla domanda sostenuta delle banche centrali, ne rafforzano l’attrattiva senza tempo in mezzo a turbolenze economiche e geopolitiche.

Il rally del 2025 mette in evidenza il doppio ruolo dell’oro: un retaggio di fiducia storica e un moderno barometro di instabilità globale. Mentre le previsioni dipendono dall’evoluzione delle politiche e della domanda, la resilienza del metallo suggerisce che il suo lascito perdurerà. Mentre gli investitori navigano in un’era di de-dollarizzazione e incertezza fiscale, la narrazione dell’oro rimane ancorata non solo alle dinamiche di mercato, ma alla duratura ricerca umana di sicurezza in un mondo imprevedibile.