Deribit Executive dice che il 'Posizionamento Istituzionale Sofisticato' sta guidando il rialzo del Bitcoin

L’Appetito Per le Opzioni Sale Con il Prezzo mentre gli ETF e i Venti Favorevoli Macro Influenzano

Sul pannello delle opzioni, le opzioni call continuano a dominare. Le statistiche di Coinglass.com mostrano che le call rappresentano il 59,77% dell’interesse aperto (OI) rispetto al 40,23% per le put — ovvero circa 245.840 BTC in call OI contro 165.501 BTC in put — e le ultime 24 ore hanno seguito la stessa tendenza, con le call al 51,9% del volume contro il 48,1% per le put (circa 38.748 BTC in call, 35.914 BTC in put). Traduzione: chi compra sui ribassi preferisce le opzioni con rischio definito.

Dove si concentrano i trader: le call del 26 dicembre 2025 dominano l’interesse aperto, guidate dallo strike di $140.000 (9.893 BTC OI), poi $200.000 (8.577 BTC), $120.000 (6.895 BTC), $150.000 (6.389 BTC) e $160.000 (5.463 BTC). C’è un interesse significativo a $130.000 (4.727 BTC), mentre una call del 31 ottobre a $124.000 è alta con 6.538 BTC — un posizionamento accurato per una forza a breve termine.

Il flusso di oggi ha favorito le call a breve termine su Deribit — al 31 ottobre $128.000, $124.000 e $126.000 hanno guidato i volumi (2.306 BTC, 1.737 BTC e 1.349 BTC). Gli orsi non erano assenti: la put del 24 ottobre a $108.000 ha stampato 1.703 BTC e quella del 17 ottobre a $110.000 1.279 BTC. Su Bybit, una put protettiva al 26 dicembre da $40.000 settata in USDT è apparsa con circa 1.403 BTC di volume — il modo istituzionale per dire “l’assicurazione conta ancora”.

L’interesse aperto totale sulle opzioni bitcoin si avvicina a livelli record su Coinglass, nel range degli alti 50 miliardi, avendo proseguito l’ascesa con il prezzo dal Q3 nell’ottobre. Questo aumento si adatta al manuale classico “la tendenza, poi le opzioni la amplificano”: le call finanziano l’alto mentre le put finanziano la struttura.

Max pain — il livello dove i venditori di opzioni sentono meno dolore — mappa il campo degli incentivi. Per il 31 ottobre, si aggira intorno ai $125.000. Per il cluster del 10 ottobre, si sposta più vicino ai $116.000. Nei roll year-end, si annida più vicino a $110.000. In parole povere: ai dealer piacerebbe una zona di stasi vicino ai $125K nel breve termine, mentre una gravità più profonda nelle scadenze invernali si adatterebbe bene ai venditori di premi.

Il contesto conta. Bitcoin ha dato il via a ottobre con fuochi d’artificio, raggiungendo il massimo oltre $125.500 e mantenendo la fama di “Uptober”, circa il 12% sopra le stampe da $110.000 della scorsa settimana, mentre l’oro ha registrato record — un’istantanea pulita del capitale che avanza verso coperture su asset fisici. Quel tono macro si è riversato direttamente nelle opzioni: più spread su call, più calendari, più struttura al rialzo — con solo abbastanza attività put per far dormire sonni tranquilli ai responsabili del rischio.

Jean-David Péquignot, chief commercial officer (CCO) di Deribit per Coinbase, ha detto a Bitcoin.com News che l’ultimo rialzo riflette una congiuntura di catalizzatori — timori di shutdown del governo statunitense, circa $3,2 miliardi in afflussi di ETF su mercati spot e un inventario di scambi ridotto — un cocktail che ha definito un ciclo auto-rinforzante. Vede obiettivi tra $128.000 e $138.000 se il momentum persiste, con un’aria tattica a $118.000 se i venti politici cambiano.

E Péquignot ha segnalato i segnali di volatilità: “Nel mezzo del rally, i mercati delle opzioni su bitcoin rimangono molto attivi, segnalando un posizionamento istituzionale sofisticato per un continuo rialzo,” ha dichiarato il dirigente di Deribit in una nota di mercato inviata alla nostra redazione. “La volatilità implicita delle opzioni ATM su BTC a 1 settimana è aumentata dal 30% all’inizio di ottobre al 38% ma la IV a 1 mese è aumentata solo del 2,5%, suggerendo un movimento ordinato dato l’andamento del prezzo spot.”

Ha aggiunto che la composizione del flusso pende verso il rialzista senza scivolare nella mania: “Gli spread sulle call e gli spread su call su calendario mostrano una forte attività di trading, dato che le call dominano ca. il 62% dei volumi delle opzioni su Deribit. I trader di opzioni stanno scommettendo su un’estensione del rally nel Q4 ma non sono tutti immersi nell’euforia con le call stratificate con protezioni,” ha osservato Péquignot.

Il dirigente di Deribit ha aggiunto:

“Largamente positivo verso la fine di settembre, lo skew Put-Call a 30 giorni è sceso vicino al territorio neutro, confermando questo riposizionamento rialzista. E i rapporti Put/Call per la scadenza di fine ottobre e oltre mostrano un forte interesse aperto per le call rispetto alle put. Le posizioni su call corte per fine ottobre hanno dovuto essere rilanciate più in alto, spostando gli strike tra 126k–130k.”

La sua checklist dei rischi è semplice e pratica: “Da qui, osservate i picchi di volatilità e qualsiasi cambiamento nel volume delle put come bandiera rossa per correzioni a breve termine. I rialzisti hanno gli occhi su $130K+, e gli orsi potrebbero trovare opportunità in squeeze ipercomprati.”

Conclusione per i trader: le attrazioni rialziste a $126,000–$130,000 rimangono il magnete nel breve termine, dicembre porta ancora obiettivi aspirazionali da $140,000–$200,000, e la gravità del max-pain più la copertura dei dealer possono rendere il range $124K–$128K appiccicoso. Mantenete gli spread definiti, rispettate il gamma, e lasciate che il mercato delle opzioni paghi per la vostra pazienza.