Venerdì, l’agenzia di rating del credito Moody’s ha declassato il rating creditizio a lungo termine degli Stati Uniti da Aaa a Aa1, indicando un decennio di crescente debito e pressioni crescenti sui pagamenti degli interessi. Lo sviluppo avviene in un momento di crescenti preoccupazioni per la recessione, condizioni di mercato turbolente e attività disgiunte nei mercati obbligazionari.
Debt Reckoning: Moody’s Declassa il Credito degli Stati Uniti in Mezzo al Crollo Fiscale
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Non più Triple-A—Moody’s Rimuove la Valutazione Massima degli Stati Uniti tra Debito Esplosivo e Caos del Mercato
Moody’s, un’Organizzazione di Rating Statistico Riconosciuta a livello Nazionale (NRSRO) autorizzata dalla legge sui titoli degli Stati Uniti per valutare il credito governativo, ha spiegato questa settimana che gli Stati Uniti continuano ad operare con deficit considerevoli evitando un significativo consolidamento fiscale—sia attraverso la limitazione della spesa che un aumento della tassazione—risultando in un carico di debito in continua crescita e una capacità ridotta di gestire le obbligazioni degli interessi.
L’agenzia ha dichiarato che il declassamento del credito riflette l’intensificarsi delle tensioni di bilancio. Il debito federale è previsto crescere notevolmente, passando dal 98% del PIL nel 2024 al 134% entro il 2035. Allo stesso tempo, Moody’s proietta che il deficit federale si espanderà fino a quasi il 9% del PIL in questo arco di tempo. A peggiorare ulteriormente la situazione, gli interessi sul debito potrebbero consumare il 30% delle entrate federali entro il 2035, un aumento netto rispetto al 18% nel 2024 e solo il 9% nel 2021.
A complicare le cose, gli Stati Uniti ora si trovano ad affrontare nervosismi di recessione, comportamento di mercato erratico e disordine nei mercati a reddito fisso—soprattutto a causa di un mix di regimi tariffari aggressivi e costi di prestito elevati. All’inizio di aprile 2025, il presidente Trump ha introdotto dazi imponenti su tutti i partner commerciali, stabilendo una tassa base con penalità più severe per le nazioni con significativi surplus commerciali nei confronti degli Stati Uniti.
Queste ampie azioni commerciali, che ora comprendono trilioni di importazioni, hanno sconvolto i mercati finanziari, scosso la fiducia nell’S&P 500, innescato segnali di stress nella prezzatura obbligazionaria e contribuito a un dollaro statunitense più debole. Moody’s ha riconosciuto i pilastri duraturi dell’economia statunitense—la sua vasta dimensione, il dinamismo tecnologico e l’incomparabile status del dollaro statunitense come principale valuta di riserva mondiale. Tuttavia, questi attributi fondazionali non compensano più completamente la traiettoria fiscale peggiorativa della nazione.
Nonostante mantenga un alto rating creditizio, il declassamento potrebbe incrementare gradualmente i costi di prestito e attenuare l’entusiasmo degli investitori per il debito sovrano statunitense. Moody’s avverte che la posizione fiscale dell’America si sta deteriorando non solo in termini assoluti ma anche in confronto con i suoi pari più affluenti. Alla sua base, Moody’s vede un governo profondamente legato al finanziamento del debito, mostrando poca inclinazione a cambiare direzione—gettando un’ombra sempre più profonda sulla sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche degli Stati Uniti.
