Da Stablecoin a Motore di Denaro: Tether Registra Profitti di $10 Miliardi nel 2025

Tether Conferma la Copertura delle Riserve nel Rapporto di Certificazione ISAE 3000R

Il rapporto, preparato da BDO Advisory Services secondo lo standard ISAE 3000R, riguarda le cifre finanziarie e le riserve di Tether International, S.A. de C.V. al 31 dicembre 2025, e offre un’istantanea piuttosto che una revisione completa.

BDO si colloca tra le maggiori reti mondiali di consulenza e revisione contabile, fornendo servizi di assicurazione e consulenza a un ampio spettro di clienti aziendali e istituzionali. L’azienda ha concluso che le cifre erano presentate correttamente, in tutti gli aspetti rilevanti, basandosi sulle politiche contabili dichiarate da Tether. Alla fine dell’anno, Tether ha riferito di avere attività totali per 192,9 miliardi di dollari contro passività totali di 186,5 miliardi di dollari, risultando in riserve eccedenti di circa 6,34 miliardi di dollari.

La maggior parte delle passività—circa 186,45 miliardi di dollari—era legata a token digitali emessi e riscattabili su richiesta. L’attestazione mostra che contanti, equivalenti di cassa e altri depositi a breve termine costituivano la più grande quota delle riserve. Buoni del Tesoro USA con scadenze inferiori a 90 giorni rappresentavano circa 122,3 miliardi di dollari, mentre gli accordi di riacquisto inverso overnight e a termine totalizzavano circa 24,8 miliardi di dollari complessivamente.

I contanti e i depositi bancari rappresentavano una porzione relativamente piccola di circa 34 milioni di dollari. Oltre agli strumenti garantiti dal governo, le riserve includevano anche 17,45 miliardi di dollari in metalli preziosi, principalmente lingotti d’oro fisici, e 8,43 miliardi di dollari in bitcoin detenuti onchain a un prezzo di riferimento di 87.647,54 dollari per bitcoin al timestamp del rapporto.

Obbligazioni societarie e altri investimenti insieme rappresentavano meno di 3 miliardi di dollari, mentre i prestiti garantiti ammontavano a circa 17,04 miliardi di dollari. Il rapporto afferma che tutti i prestiti garantiti erano sovracollateralizzati da attività liquide e soggetti a richiami di margine e meccanismi di liquidazione. La direzione ha riferito che non vi erano perdite di credito previste alla data del rapporto, osservando che le valutazioni presuppongono condizioni di mercato normali piuttosto che scenari di stress.

Il patrimonio netto di Tether è diminuito anno su anno, passando da 7,09 miliardi di dollari alla fine del 2024 a 6,34 miliardi di dollari nel 2025. Il cambiamento riflette oltre 10,1 miliardi di dollari in risultati finanziari compensati da distribuzioni di dividendi per un totale di circa 10,86 miliardi di dollari durante il periodo.

L’attestazione mette in evidenza anche questioni legali irrisolte. Al 31 dicembre 2025, Tether International era imputata in due cause civili nei tribunali di New York, includendo un’azione collettiva legata al calo del prezzo del bitcoin nel 2017-2018 e un caso separato relativo ai blocchi delle stablecoin. Non sono state accantonate riserve per questi casi, in quanto gli esiti non potevano essere stimati in modo affidabile.

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Separatamente, Tether ha pubblicato un aggiornamento finanziario di accompagnamento che afferma che gli utili netti hanno superato i 10 miliardi di dollari nel 2025 e che la sua esposizione complessiva ai Buoni del Tesoro USA, inclusa l’esposizione indiretta attraverso gli accordi di riacquisto, ha superato i 141 miliardi di dollari. Tale divulgazione ha anche notato che gli investimenti proprietari finanziati dal capitale in eccedenza sono esclusi dalle riserve dei token.

BDO ha sottolineato che la certificazione si applica solo ai saldi al 31 dicembre 2025 e non si estende ai periodi precedenti o successivi a tale data, né alle note che accompagnano le cifre finanziarie.

“USDT è cresciuto perché la domanda globale di dollari si sta spostando sempre più fuori dai binari bancari tradizionali, specialmente nelle regioni dove i sistemi finanziari sono lenti, frammentati o inaccessibili,” ha detto il CEO di Tether Paolo Ardoino nell’aggiornamento che accompagna l’attestazione dell’azienda cripto.

FAQ 💵

• Cosa ha coperto l’ultima attestazione di Tether?
  Ha esaminato le riserve e le passività di Tether International al 31 dicembre 2025, secondo gli standard ISAE 3000R.
• Le riserve di Tether superavano le sue passività?
  Sì, le attività superavano le passività di circa 6,34 miliardi di dollari a fine 2025.
• Quali attività supportano i token Tether?
  Le riserve includono buoni del Tesoro USA, riacquisti inversi, oro, bitcoin, prestiti garantiti e altri investimenti.
• È questa una revisione completa?
  No, il rapporto è un incarico di assicurazione ragionevole, non una revisione finanziaria completa.