Custody Giant Bitgo Dettaglia i Piani per l'IPO, Struttura a Doppia Classe nel Più Recenti Documento alla SEC

Bitgo Deposita Modulo S-1 Emendato

L’emendamento, depositato il 12 gennaio, descrive un’offerta di 11,8 milioni di azioni ordinarie di Classe A, incluse 11 milioni di azioni vendute dalla società e 821.595 azioni offerte da azionisti esistenti. Bitgo ha dichiarato di aspettarsi che il prezzo dell’IPO si collochi tra i 15 e i 17 dollari per azione, anche se i termini finali non sono stati ancora definiti.

Fondata nel 2013, Bitgo Holdings, Inc. si presenta come un fornitore di infrastrutture per asset digitali che serve clienti istituzionali. La sua piattaforma include portafogli di autocustodia, custodia regolamentata, staking, servizi di liquidità e offerte di infrastrutture come servizio utilizzate da borse, istituzioni finanziarie, aziende e enti governativi.

Nel documento, Bitgo ha riportato il supporto per oltre 1.550 asset digitali e la salvaguardia di circa 104 miliardi di dollari in asset sulla piattaforma al 30 settembre 2025. La società ha dichiarato di servire oltre 5.100 clienti e circa 1,18 milioni di utenti in oltre 100 paesi, riflettendo il suo focus sull’adozione istituzionale su larga scala piuttosto che sul trading retail.

Dal punto di vista finanziario, il documento mostra un forte aumento dell’attività nel 2025. Bitgo stima un totale di ricavi per l’anno chiuso al 31 dicembre 2025, compreso tra i 16,02 miliardi di dollari e i 16,10 miliardi di dollari, rispetto ai 3,08 miliardi di dollari nel 2024. La maggior parte di tali ricavi deriva dall’attività di vendita di asset digitali condotta su base principale, con costi corrispondenti quasi pari ai ricavi.

Nonostante i margini operativi ridotti, Bitgo prevede di registrare un modesto profitto operativo tra i 3,2 milioni di dollari e i 3,5 milioni di dollari per il 2025, rispetto a una perdita operativa di quasi 7 milioni di dollari l’anno precedente. La direzione ha attribuito il miglioramento all’aumento dei volumi di trading, a una base di clienti in crescita e al lancio di nuovi servizi.

Una di queste nuove linee è Stablecoin-as-a-Service, che ha generato un ricavo stimato tra 63 milioni di dollari e 67 milioni di dollari nel 2025 dopo essere stata lanciata all’inizio dell’anno. La società ha inoltre registrato ricavi da staking di circa 367 milioni di dollari a 387 milioni di dollari, in calo rispetto al 2024 a causa dei prezzi più bassi degli asset digitali.

La governance, tuttavia, è probabile che attiri particolare attenzione dagli investitori. Bitgo prevede di mantenere una struttura azionaria a doppia classe in cui le azioni di Classe B hanno 15 voti ciascuna, rispetto a un voto per azione di Classe A. Di conseguenza, il co-fondatore e CEO Michael Belshe controllerebbe più della metà del potere di voto della società dopo l’offerta.

A causa di questa struttura, Bitgo si qualifica come una “società controllata” secondo le regole della Borsa di New York (NYSE), il che le consente di avvalersi di alcune esenzioni di governance. La società ha dichiarato di non pianificare attualmente di utilizzare tali esenzioni, anche se ha riconosciuto che potrebbe farlo in futuro.

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Il documento evidenzia anche la posizione regolatoria di Bitgo. A dicembre, la sua sussidiaria fiduciaria ha ricevuto l’approvazione per convertirsi in una banca fiduciaria nazionale regolamentata a livello federale sotto la supervisione dell’Office of the Comptroller of the Currency (OCC), una mossa che la società afferma rafforza la sua posizione con i clienti istituzionali.

Bitgo non riceverà proventi dalle azioni vendute da azionisti esistenti e ha avvertito che l’offerta rimane soggetta a condizioni di mercato e revisione regolatoria. Tuttavia, il deposito emendato colloca la società saldamente sulla strada verso i mercati pubblici, completa di scala, ambizione e una struttura di governance che gli investitori dovranno valutare attentamente.

FAQ ❓

• Cosa prevede Bitgo?
  Bitgo prevede di quotarsi in borsa tramite un’offerta pubblica iniziale alla Borsa di New York con il ticker BTGO.
• Quali ricavi ha riportato Bitgo per il 2025?
  La società stima ricavi totali tra 16,02 miliardi di dollari e 16,10 miliardi di dollari per il 2025.
• Chi controlla il potere di voto in Bitgo?
  Il co-fondatore Michael Belshe dovrebbe mantenere il controllo di maggioranza del voto attraverso le azioni di Classe B.