CEO di Hashgraph — 'La Tokenizzazione Non È una Bolla Pronta a Scoppiare'

Perché la Tokenizzazione Non Avrà lo Stesso Destino del Boom delle ICO

Quella che segue è un’editoriale di opinione scritta da Eric Piscini, Amministratore Delegato di Hashgraph.

Per rispondere a questo, facciamo un passo indietro e apriamo alcune pagine dalla storia. Lì vedrai che alcune delle più grandi bolle del XX secolo sono state il risultato di innovazioni che hanno catturato l’immaginazione delle persone prima che la loro utilità nel mondo reale fosse chiara o che fosse stato messo in atto un quadro normativo solido.

Prendi il boom delle dot-com alla fine degli anni ’90. Internet era destinato a cambiare tutto, ma la speculazione superava molte realtà aziendali fondamentali, come i ricavi, la crescita sostenibile e la redditività, portando a un crollo che ha cancellato oltre 5 trilioni di dollari in valore di mercato. La crisi finanziaria del 2008 è stata causata dalla mancanza di regolamentazione che ha permesso a titoli garantiti da ipoteche sovra-leverage e strumenti finanziari opachi di seminare il caos nell’economia globale. Allo stesso modo, le vendite di token non regolamentate sono state dietro al boom delle ICO del 2017. Quando la realtà ha finalmente raggiunto l’hype, i progetti che avevano raccolto milioni sono scomparsi rapidamente da un giorno all’altro.

Allo stesso tempo, la storia dimostra anche che la bolla delle dot-com non ha ucciso Internet, e il crollo delle ICO non è stato la fine della blockchain. Invece, questi momenti sismici hanno raffinato e aumentato la qualità dei progetti in costruzione. Prendi, per esempio, il crollo del 2008: ha devastato l’economia globale, ma ha anche introdotto regolamentazioni più forti, una maggiore trasparenza e una migliore gestione del rischio per evitare che accadesse di nuovo.

Se impariamo dalla storia e garantiamo che la tokenizzazione offra valore reale con tutte le giuste barriere di protezione per i consumatori e le imprese, l’attuale onda di crescita si trasformerà da mera speculazione nella base di un sistema finanziario più trasparente, efficiente e resiliente.

Gli sforzi sono già in corso. Una delle più grandi preoccupazioni attorno alla tokenizzazione è la sua mancanza di utilità nel mondo reale. Abbiamo tutti visto i “meme token” salire alle stelle e poi crollare da un giorno all’altro. Tuttavia, la tokenizzazione sta già dimostrando il suo valore come modo per modernizzare e cambiare fondamentalmente la gestione degli asset come la conosciamo. Ad esempio, asset tokenizzati di livello istituzionale — come i titoli di stato USA — sono stati adottati da grandi giganti finanziari come BlackRock, JPMorgan e HSBC, che stanno tutti sfruttando la blockchain per modernizzare i mercati degli asset.

Le applicazioni nel mondo reale confermano ulteriormente la tendenza. ETF tokenizzati, crediti di carbonio e strumenti finanziari stanno già migliorando l’efficienza dei mercati. Recentemente, il gigante del settore Franklin Templeton si è unito a società come Canary Capital, Grayscale e WisdomTree nel richiedere ETF tokenizzati. Nel frattempo, le stablecoin, note anche come denaro tokenizzato, che una volta sembravano sperimentali, ora alimentano un mercato da 205 miliardi di dollari per pagamenti e regolamenti globali. Il concetto non è nuovo, ma sta finalmente prendendo piede — la prova che la vera innovazione richiede tempo per trovare il fit di mercato.

Inoltre, i regolatori si stanno adattando per garantire che gli asset digitali si sviluppino in modo responsabile, poiché mercati frammentati e sorveglianza incoerente posano rischi. Gli asset tokenizzati del mondo reale (RWAs) offrono opportunità, ma senza un’adeguata valutazione del rischio, potrebbero minacciare la stabilità finanziaria e ridurre la protezione degli investitori. Proprio come nei mercati tradizionali, la gestione della liquidità e la due diligence sono fondamentali.

Per affrontare questi rischi, i responsabili politici stanno spingendo per quadri standardizzati. Gli Stati Uniti hanno recentemente fatto passi coraggiosi per posizionarsi come leader, con la nomina di un ‘Crypto Czar’ che si concentra nel fornire chiarezza normativa. L’Europa continua ad avanzare con il MiCA, il Regno Unito persevera con la sua FCA Crypto Roadmap, Hong Kong ha introdotto un regime di licenze per exchange di criptovalute e titoli tokenizzati, e l’Autorità Regolamentare delle Risorse Virtuali (VARA) degli Emirati Arabi Uniti sta stabilendo nuovi standard per la supervisione degli asset digitali.

Tuttavia, gli asset digitali sono decentralizzati per natura e operano oltre i confini, il che richiede un coordinamento globale. Senza un allineamento normativo, anche i quadri solidi saranno insufficienti. Per garantire che la tokenizzazione migliori i mercati finanziari piuttosto che destabilizzarli, i regolatori e il settore privato devono collaborare su una governance chiara, garantendo l’interoperabilità e la stabilità a lungo termine.

Con una spinta istituzionale, progressi normativi e un’adozione nel mondo reale in accelerazione, la tokenizzazione si sta delineando come molto più di una ‘tendenza’ passeggera. In ultima analisi, il suo successo dipenderà da come continueremo a navigare e gestire i rischi affinché la tokenizzazione possa integrarsi senza problemi nella finanza e diventare un mercato da oltre 10 trilioni di dollari entro il 2030.

Inoltre, la creazione di mercati secondari forti per tutte le tipologie di asset tokenizzati è davvero l’apertura dell’accesso a tutte le classi di asset in tutto il mondo. Reclamaremo vittoria quando chiunque nel mondo potrà investire in una frazione di un progetto immobiliare in un altro paese in pochi minuti e rivendere dopo 2 settimane con frizioni regolatorie e tecniche minime.

Una volta raggiunto questo punto, gli investitori non si concentreranno più sulla meccanica — proprio come non considerano oggi la tecnologia dietro azioni e obbligazioni. Si concentreranno sul valore reale che sblocca. Gli investimenti azionari dei dipendenti saranno gestiti in modo trasparente on-chain, le imprese garantiranno finanziamenti istantanei con inventario tokenizzato e immobili, commodity e proprietà intellettuali verranno scambiati senza problemi come asset digitali — tutto integrato in un sistema finanziario globale più efficiente.

Proprio come Internet nei suoi primi giorni, la tokenizzazione è a un punto in cui il suo vero valore sta diventando chiaro. Non è un’idea utopica o una bolla pronta a scoppiare — è il futuro dell’infrastruttura finanziaria. La prossima fase non riguarda il dimostrare che funziona; si tratta di sfruttare il suo potenziale per plasmare industrie e mercati a livello globale. Ora, tocca a noi plasmare quel futuro in modo responsabile, garantendo che la tokenizzazione resista alla prova del tempo.