Cavalca il Toro Bitcoin Senza Leva o Derivati, Solo Minatori

Il seguente post ospite proviene da BitcoinMiningStock.io, una piattaforma di intelligence sui mercati pubblici che fornisce dati su aziende esposte al mining di Bitcoin e strategie di tesoreria cripto. Pubblicato originariamente il 30 ottobre 2025 da Cindy Feng.

All’inizio di questo mese, il mercato delle criptovalute ha vissuto una delle sue più brutali scosse registrate: oltre 19 miliardi di dollari in posizioni con leva sono stati liquidati durante la notte, il più grande crollo in un singolo giorno nella storia dell’industria. Bitcoin, che aveva stabilito un nuovo massimo storico di 125.835 dollari solo pochi giorni prima, è precipitato dopo l’evento, oscillando intorno al livello di 110.000 dollari.

La leva in questo caso, ha amplificato il dolore. Per molti trader al dettaglio e istituzionali, l’esposizione a margini e derivati ha trasformato un calo dei prezzi in un disastro completo.

Ma cosa succederebbe se ci fosse un altro modo per accedere al rialzo amplificato di Bitcoin senza usare leve affatto?

Entra in gioco il mondo delle azioni minerarie di Bitcoin, spesso viste come le mosse “ad alta beta” nell’ecosistema. Queste società tendono a muoversi in modo più aggressivo di Bitcoin stesso, in entrambe le direzioni. Al momento della scrittura, Bitcoin è scambiato a 112.652 dollari, un guadagno dello 0,71% nell’ultimo mese; mentre le azioni minerarie di Bitcoin sono aumentate del 44,34%, secondo il nostro Bitcoin Mining Index.

Per gli investitori che cercano di sfruttare questa leva operativa integrata senza scegliere singole azioni o toccare derivati, gli ETF di mining di Bitcoin possono offrire una soluzione interessante.

Lasciate che vi spieghi.

Cosa Sono gli ETF di Mining di Bitcoin?

Per coloro che non conoscono il termine, un ETF (Fondo Negoziazione in Borsa) è un veicolo d’investimento che raggruppa un insieme di azioni in un unico prodotto che può essere scambiato sul mercato azionario, proprio come un’azione individuale.

Nel caso degli ETF di mining di Bitcoin, il fondo è costituito da aziende minerarie di Bitcoin quotate in borsa. Invece di acquistare azioni di ciascun miner singolarmente, gli investitori possono ottenere un’ampia esposizione al settore minerario attraverso un unico ticker.

Il primo ETF di mining di Bitcoin, WGMI, è stato lanciato nel 2022. La sua performance ha generalmente rispecchiato i cicli dei prezzi di Bitcoin, amplificando sia il rialzo durante le fasi di rialzo che la discesa durante le correzioni. Man mano che sempre più miner diventavano pubblici e l’interesse istituzionale cresceva, Grayscale ha lanciato il proprio ETF minerario, MNRS, all’inizio del 2025. Pochi mesi dopo, il team di asset digitali di VanEck ha lanciato NODE. Sebbene NODE non sia esclusivamente un ETF minerario, una grande parte delle sue partecipazioni sono aziende legate al mining, rendendolo rilevante per l’inclusione nel presente rapporto.

Sebbene tutti e tre gli ETF offrano esposizione allo stesso tema sottostante, la loro struttura, ponderazione e stile di gestione differiscono significativamente. Per questo motivo, i loro percorsi di prestazione non coincidono esattamente.

WGMI: Scommesse Attive ad Alta Beta

Lanciato a febbraio 2022, il CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) è un fondo gestito attivamente che si concentra su miner pubblici di Bitcoin (≥ 50% entrate/profitti dalle operazioni di mining di Bitcoin) e infrastrutture di supporto (aziende che forniscono chip specializzati, hardware, software o altri servizi alle aziende di mining di Bitcoin).

I gestori selezionano le aziende in base a metriche fondamentali, come la crescita del tasso di hash, la politica di tesoreria, il mix energetico e le opportunità di entrate emergenti come l’AI/HPC. WGMI non segue un calendario di ribilanciamento fisso, gli aggiustamenti sono fatti in modo opportunistico dai gestori di portafoglio per riflettere i cambiamenti fondamentali e le tendenze di mercato.

Attualmente, le sue prime 10 holdings rappresentano oltre l’80% degli asset, con una forte esposizione a nomi come IREN, Cipher e Bitfarms.

Tra i tre ETF, la performance di WGMI è quella più strettamente allineata con il nostro indice di mining di Bitcoin ponderato per capitalizzazione di mercato.

MNRS: Esposizione Passiva con Regole Sistematiche

Lanciato nel gennaio 2025, il Grayscale Bitcoin Miners ETF (MNRS) offre esposizione passiva ai miner di Bitcoin e all’ecosistema del mining di Bitcoin seguendo l’indice dei miner di Bitcoin. L’indice applica filtri quantitativi per selezionare i costituenti, con criteri basati su pure-play (≥50% delle entrate dal mining), capitalizzazione di mercato (≥ 50 milioni di dollari) e liquidità.

Il ribilanciamento e la ricostituzione avvengono trimestralmente, utilizzando i dati dell’ultimo mese. Ciò significa che eventuali cambiamenti fondamentali nel profilo di un’azienda potrebbero non essere riflesse nel ETF fino al prossimo ciclo. Attualmente, le sue prime 10 holdings rappresentano ~71% degli asset. Sebbene ciò lo renda leggermente meno concentrato di WGMI, la struttura non prende in considerazione rischi qualitativi come l’allocazione del capitale, la strategia energetica o la qualità della gestione. Queste omissioni possono portare a disallineamenti durante i periodi di volatilità.

Detto ciò, il basso rapporto di spesa dello 0,59% rende MNRS l’opzione più conveniente tra il gruppo di pari.

NODE – Ambito Più Ampio, Gestione Competente nel Settore Minerario

Lanciato a maggio 2025, il VanEck Onchain Economy ETF (NODE) è gestito attivamente e adotta un approccio più ampio rispetto ai suoi pari. Sebbene non sia esplicitamente un ETF minerario di Bitcoin, l’80% delle prime 10 partecipazioni di NODE sono miner pubblici di Bitcoin, rendendolo un valido proxy per l’esposizione al settore all’interno di un portafoglio di azioni cripto diversificate.

Come WGMI, NODE non segue un calendario di ribilanciamento fisso. I cambiamenti del portafoglio sono guidati da un mix di indicatori del mercato cripto, come il beta di Bitcoin, la volatilità del settore e i segnali macroeconomici.

Il vantaggio di NODE risiede nella competenza della squadra di gestione nel settore minerario. I responsabili di portafoglio di VanEck, come Matthew Sigel, sono attivamente impegnati in commenti e divulgazioni del settore, consentendo al fondo di rispondere rapidamente ai cambiamenti del mercato nei temi del mining, della tokenizzazione e delle infrastrutture digitali.

Con 63 partecipazioni e una concentrazione della top 10 di ~48%, NODE offre la più ampia diversificazione tra il gruppo. Essenzialmente, gli investitori ottengono accesso ai temi del mining, della tokenizzazione e delle infrastrutture digitali in un’unica confezione. Questo fondo può anche allocare fino al 25% dei suoi asset a ETP correlati alle cripto, il che consente maggiore flessibilità per effettuare aggiustamenti tattici tra i periodi di ribilanciamento regolari.

Considerazioni Finali

Le azioni minerarie di Bitcoin hanno il potenziale di superare BTC stesso durante le fasi di crescita del mercato, ma introducono anche più volatilità e rischio di tempistica. Per gli investitori che cercano di cavalcare il ciclo senza leva, gli ETF minerari offrono un modo per farlo con il vantaggio aggiunto della diversificazione e del ribilanciamento strutturato.

Detto ciò, vale la pena riconoscere che ogni ETF presenta un approccio diverso:

• WGMI offre un rialzo amplificato, ma con una maggiore concentrazione su singole azioni e settori. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei rischi di rotazione del settore.
• MNRS è un tracker a basso costo, basato su regole del settore. Funziona bene per coloro che vogliono esposizione senza supervisione giornaliera. Tuttavia, le sue regole possono occasionalmente ritardare la realtà.
• NODE fornisce un veicolo più ampio con vera intelligenza di settore al volante. Non è strettamente legato alle azioni minerarie di Bitcoin, ma offre ancora un’esposizione significativa ai miner.

Questa non è una raccomandazione. Ma per coloro che seguono il settore del mining di Bitcoin; o stanno costruendo un’esposizione strutturata all’economia degli asset digitali, questi ETF meritano di essere osservati da vicino. In questo mercato, la leva non riguarda sempre il prendere in prestito. A volte si tratta di scegliere la giusta struttura e lasciare che il settore lavori per te.