Cango registra una perdita netta di 452 milioni di dollari nonostante un fatturato di 688 milioni di dollari nel primo anno completo di attività di mining di Bitcoin

Cango vende bitcoin per ridurre il debito e punta sull'infrastruttura AI nel 2026

La società quotata a New York (NYSE: CANG), che nel novembre 2024 è passata dal finanziamento automobilistico al mining di bitcoin, ha pubblicato i risultati non certificati del 2025 il 16 marzo, mostrando una rapida espansione del fatturato insieme a forti perdite contabili. Cango ha minato 6.594 BTC nelle sue operazioni globali e ha generato 675,5 milioni di dollari di ricavi da mining, che rappresentano la stragrande maggioranza del reddito totale.

Nonostante la perdita complessiva, Cango ha riportato un EBITDA rettificato di 24,5 milioni di dollari per l'anno, indicando una performance operativa positiva se si escludono le voci non monetarie e quelle una tantum. La società ha affermato che la sua perdita netta è stata determinata principalmente da una svalutazione di 338,3 milioni di dollari sulle macchine di mining e da 96,5 milioni di dollari di perdite di fair value legate ai crediti garantiti da bitcoin.

I risultati del quarto trimestre hanno rispecchiato pressioni simili, con ricavi pari a 179,5 milioni di dollari e una perdita netta di 285 milioni di dollari, rispetto all'utile netto registrato nello stesso periodo dell'anno precedente. La società ha indicato le fluttuazioni del prezzo del bitcoin a fine anno e i costi legati alla trasformazione come fattori chiave del calo trimestrale.

Cango ha ampliato in modo aggressivo le proprie operazioni di mining nel 2025, producendo una media di 18,07 BTC al giorno e operando in oltre 40 siti distribuiti tra Nord America, Medio Oriente, Sud America e Africa orientale. A febbraio 2026, il suo hashrate implementato ha raggiunto i 50 EH/s, con una produzione mensile costante, inclusi circa 496 BTC estratti a gennaio.

Per far fronte alla leva finanziaria, all'inizio del 2026 la società ha agito rapidamente per rafforzare il proprio bilancio. Ha venduto 550 BTC a gennaio e 4.616 BTC a febbraio, utilizzando i proventi per ripagare il debito garantito da bitcoin e migliorare la liquidità. Una vendita di oltre 4.400 BTC a febbraio ha generato circa 305 milioni di dollari, regolati in USDT, riflettendo una strategia di tesoreria incentrata sull'efficienza del capitale piuttosto che sull'accumulo a lungo termine.

Cango si sta inoltre riposizionando al di là del mining, promuovendo una transizione verso l'infrastruttura di intelligenza artificiale (AI) attraverso la sua controllata statunitense, Ecohash. L'azienda sta riorganizzando il proprio sito di mining con sede in Georgia con sistemi di inferenza AI modulari, con implementazioni pilota già in corso. L'iniziativa punta alla domanda di elaborazione distribuita e a basso costo utilizzando l'infrastruttura esistente collegata all'energia.

La leadership ha inquadrato la transizione come una continuazione della sua più ampia strategia di trasformazione. Il CEO Paul Yu ha affermato che l'azienda è entrata nel 2026 concentrandosi sull'ottimizzazione del bilancio e sull'espansione nei servizi di calcolo basati sull'IA, mentre il CFO Michael Zhang ha sottolineato che la perdita netta derivava in gran parte da fattori contabili non ricorrenti e legati al mercato piuttosto che dalle operazioni principali.

Il sostegno degli investitori è continuato durante la transizione. A febbraio, Cango si è assicurata un investimento azionario di 10,5 milioni di dollari da Enduring Wealth Capital e 65 milioni di dollari in impegni azionari dal proprio team dirigenziale, riacquistando al contempo azioni nell'ambito di un programma di riacquisto esistente.

Le azioni sono state recentemente scambiate a circa 0,68 dollari, in calo di circa il 43% negli ultimi tre mesi, riflettendo la reazione degli investitori alle perdite riportate e alle pressioni più ampie del settore minerario. I risultati della società evidenziano sia l'intensità di capitale dell'estrazione su larga scala, sia una tendenza crescente tra le società minerarie a riallocare le risorse verso infrastrutture legate all'intelligenza artificiale.

FAQ 🔎

• Perché Cango ha registrato una forte perdita netta nel 2025? La perdita è stata principalmente dovuta a svalutazioni non monetarie delle attrezzature minerarie e ad adeguamenti del fair value legati ai prezzi del bitcoin.
• Quanti bitcoin ha estratto Cango nel 2025? Cango ha estratto 6.594 BTC durante l'anno, con una media di circa 18 BTC al giorno.
• Perché Cango ha venduto bitcoin all'inizio del 2026? La società ha venduto bitcoin per ripagare il debito, ridurre la leva finanziaria e migliorare la flessibilità del bilancio.
• Qual è la strategia di Cango in materia di IA? Cango sta convertendo le infrastrutture di mining in sistemi di inferenza IA attraverso la sua unità EcoHash per soddisfare la domanda di calcolo distribuito.