Canaan sta acquistando slancio, ma è un buon momento per entrare?

Il seguente post ospite proviene da BitcoinMiningStock.io, una piattaforma di intelligenza sui mercati pubblici che fornisce dati su aziende esposte al mining di Bitcoin e strategie di tesoreria cripto. Pubblicato originariamente il 15 ottobre 2025 da Cindy Feng.

Qualche settimana fa, alcuni dei miei follower mi hanno segnalato Canaan Inc. (NASDAQ: CAN). Sostenevano che il prezzo delle sue azioni fosse un affare rispetto ai suoi coetanei OG – molti dei quali hanno registrato guadagni a tre cifre quest’anno. Mentre quei nomi hanno dominato i titoli, Canaan è stato silenziosamente impegnato in una ripresa dalla scorsa settimana.

Conosciuta principalmente per le sue macchine minerarie ASIC Avalon, Canaan ha trascorso la maggior parte del 2025 fuori sintonia con la fissazione del mercato su HPC e infrastruttura AI. Inoltre, la continua guerra tariffaria USA-Cina ha spinto le sue azioni sotto $1 per mesi, suscitando reali preoccupazioni su una potenziale esclusione Nasdaq.

Ma qualcosa è cambiato di recente. Dal 30 settembre, le azioni hanno recuperato sopra $1 e continuano a crescere, grazie a una serie di sviluppi aziendali. Nonostante mostri ancora una performance YTD del -12.19%, lo slancio sta chiaramente cambiando. Quindi, la vera domanda è se questo è il momento giusto per entrare. Analizziamo la situazione.

Panoramica dell’azienda: più di un semplice produttore di ASIC

Fondata nel 2013, Canaan Inc. è una società tecnologica con sede a Singapore, con radici profonde nell’ecosistema dei semiconduttori cinese. Conosciuta per la progettazione e produzione di macchine minerarie ASIC marcate Avalon, Canaan si è gradualmente trasformata da un fornitore di hardware puro a un partecipante più diversificato nel settore del mining cripto.

Self-Mining

A settembre 2025, Canaan gestisce 9,30 EH/s di hash rate, principalmente negli Stati Uniti e in Etiopia. La capacità di self-mining può scalare fino a 10,31 EH/s una volta installate le consegne di ASIC in sospeso. Da gennaio di quest’anno, Canaan ha segnalato ~87 bitcoin minati al mese. Il fatturato di questo segmento aziendale è in aumento costante dal Q2 2024.

Tesoreria Bitcoin

Canaan detiene 1.582 BTC al 30 settembre 2025. Secondo la sua presentazione sugli utili del Q2, i BTC vengono accumulati attraverso una miscela di self-mining, vendite hardware e acquisti a mercato spot. La società utilizza attivamente le sue partecipazioni in Bitcoin come garanzia per finanziare ricerca e sviluppo e produzione hardware, e assegna persino una parte a conti a breve termine che generano interessi per generare rendimento. La tesoreria Bitcoin è ancora nelle fasi iniziali, secondo il CFO James Jin Cheng. Comunque, la sua tesoreria Bitcoin è già classificata come la 35ª più grande tra le aziende pubbliche a livello globale sul nostro sito web. In termini di esposizione, le partecipazioni in Bitcoin di Canaan rappresentano il 20,29% della sua capitalizzazione di mercato, un rapporto simile a quello di alcuni protagonisti più grandi come Riot Platforms e CleanSpark.

Attrezzature per il Mining Domestico al Dettaglio

Canaan ha recentemente introdotto kit Avalon Miner preassemblati destinati a minatori domestici e operazioni su piccola scala. Questi kit sono progettati per una facile implementazione e comprendono unità containerizzate plug-and-play. Sebbene le entrate attuali di questa linea siano marginali, potrebbero rafforzare la visibilità del marchio e aiutare a ridurre la dipendenza dai cicli di domanda istituzionale volatili.

Nel Q2 2025, Canaan ha generato $73,9 milioni in ricavi totali. Di questi, il 71,7% proveniva da vendite hardware, il 28,1% da operazioni di mining e meno dell’1% da altri servizi.

Catalizzatori Recenti: lo Slancio Stà Crescendo

Il sentimento degli investitori attorno a Canaan sta cambiando, grazie a una serie di successi aziendali e partnership strategiche. Gli aggiornamenti recenti dipingono il quadro di un’azienda in crescita, ogni accordo non solo aggiunge potenziale alla linea superiore ma aiuta anche a favorire un rinnovato interesse degli investitori. Per rendere le cose più facili da tracciare, ecco una linea temporale degli aggiornamenti aziendali chiave:

Viste insieme, queste novità suggeriscono che Canaan stia raddoppiando su Nord America. Diversi accordi puntano a un pivot verso l’energia rinnovabile, che potrebbe attrarre investitori focalizzati sull’ESG. Ancora più importante, questi movimenti si rifletteranno nei numeri. L’azienda prevede ricavi per $125–145 milioni nel Q3, presentando una crescita QoQ del 25%-45%.

Le azioni CAN sono un affare a $1,80?

A $1,80, la valutazione di Canaan appare interessante rispetto ai coetanei, vediamo però se è ancora un affare.

Al 15 ottobre 2025, Canaan detiene una capitalizzazione di mercato di $881,96 milioni. Dopo l’adeguamento per $179 milioni in Bitcoin (1582 BTC x $112.833) e 11,63 milioni in Ethereum (2830 ETH x $4111), $65,9 milioni in contanti e $268,5 milioni di debito, il valore d’impresa (EV)* si attesta intorno a $894 milioni. Questo fornisce una visione più chiara del valore operativo principale dell’azienda, escludendo i beni di tesoreria.

*Per il mio calcolo: EV = Capitalizzazione di mercato attuale + Debito totale – Cassa e equivalenti di cassa – Valore equo delle partecipazioni in Bitcoin – Valore equo delle partecipazioni in Ethereum. I dati su debito e cassa sono tratti dall’ultimo rapporto trimestrale, mentre il valore equo degli asset cripto si basa sui prezzi spot attuali e sulle partecipazioni più recenti divulgate dall’azienda.

Canaan ha previsto ricavi per il Q3 2025 tra $125–145 milioni, implicando un tasso di ricavi annualizzato di $500–580 milioni. Sulla base di queste previsioni, l’azienda scambia a un multiplo EV/ricavi di 1,5x–1,8x, al di sotto dell’intervallo 2,5x–4x spesso visto tra i coetanei quotati negli Stati Uniti durante i cicli rialzisti.

Da un punto di vista della redditività, Canaan ha pubblicato $25,3 milioni in EBITDA rettificato nel Q2, annualizzando a circa $100 milioni. Ciò si traduce in un multiplo EV/EBITDA di ~8,9x, modesto rispetto ai top-tier miners che scambiano a 10–20x in condizioni di mercato favorevoli. Questo lascia spazio per un’espansione multipla, se i margini tengono o il sentiment degli investitori si rafforza.

Su base patrimoniale, l’azienda ha riportato ~$484,5 milioni in attivi netti escludendo cripto e $592,1 milioni includendo le sue partecipazioni in cripto. Ciò si traduce in un rapporto P/B (prezzo/titolo) di 2,7x a 4x a seconda del trattamento degli asset digitali. Questi non sono livelli di valore profondo, ma non sono nemmeno sovrastimati, specialmente considerando che molti degli accordi di partnership recenti di Canaan non hanno ancora completamente influito sui dati finanziari.

Infine, a $1,80, il titolo non è profondamente scontato ma nemmeno aggressivamente valutato. Il mercato sta riconoscendo fondamentali migliorati e visibilità dei ricavi a breve termine, ma non ha ancora assegnato un premio per la crescita o per il potenziale strategico più ampio.

Considerazioni Finali

Canaan si sta evolvendo da fornitore di hardware a un giocatore più integrato verticalmente nel mining di cripto, con operazioni di self-mining in crescita, una tesoreria cripto significativa (1.582 BTC e 2.830 ETH), e partnership globali in espansione. L’ordine di 50.000 unità miner dovrebbe aumentare significativamente i ricavi nei prossimi trimestri e aiutare a migliorare le metriche di valutazione.

Detto questo, restano delle sfide. Canaan ha registrato una perdita netta di $11,1 milioni nel Q2, e a meno che i prezzi di Bitcoin non rimangano elevati o non entrino in vigore efficienze di costo, la redditività del margine netto potrebbe rimanere sotto pressione. I costi operativi elevati e l’ammortamento continuano a pesare sui margini.

I rischi geopolitici persistono anche, in particolare attorno alle tariffe USA sulle esportazioni tecnologiche cinesi. Mentre Canaan sta lavorando per mitigare questo tramite nuove linee di produzione negli Stati Uniti e in Malaysia, rimane il rischio di esecuzione.

In definitiva, i prossimi trimestri – in particolare i risultati del Q3 (guidando $125–145M), la direzione dei prezzi di Bitcoin, e le tendenze di difficoltà di rete – determineranno probabilmente se Canaan merita una rivalutazione di mercato. Per gli investitori che scommettono su un ciclo rialzista cripto più ampio, questo titolo offre potenziale – ma non senza i suoi rischi.