Bitwise CIO: Bitcoin Può Aumentare i Rendimenti Senza Aumentare il Rischio del Portafoglio

Il CIO di Bitwise Invita gli Investitori a Considerare il Bitcoin in una Visione di Portafoglio Totale

L’analisi Bitwise condivisa dal CIO dell’azienda, Matt Hougan, copre il periodo da gennaio 2017 a dicembre 2024 e valuta come l’aggiunta di bitcoin a un tradizionale portafoglio azioni-obbligazioni 60/40 influisca sulle prestazioni. Utilizzando SPY per le azioni, AGG per le obbligazioni e i prezzi spot del bitcoin (BTC), lo studio ha rilevato che un’allocazione del 5% in BTC ha aumentato i rendimenti totali dal 107% al 207% nel periodo, con una volatilità del portafoglio che è aumentata solo marginalmente dall’11,3% al 12,5% di deviazione standard.

Hougan ha sottolineato che la storicamente bassa correlazione del bitcoin con gli asset tradizionali gli consente di diversificare i portafogli senza aumentare significativamente il rischio. Ha confrontato un portafoglio standard 60/40 con varianti con allocazioni in bitcoin dell’1%, 2,5% e 5%, osservando che gli incrementi nei rendimenti superavano gli aumenti di volatilità.

Hougan ha dichiarato:

Come amano sottolineare i sostenitori del bitcoin come me: Poiché il bitcoin ha una bassa correlazione sia con le azioni che con le obbligazioni, aggiungerlo ai portafogli ha storicamente aumentato i rendimenti senza aumentare significativamente il rischio.

Lo studio ha proposto strategie alternative, compreso un approccio “a campana” che favorisce crypto e contanti, e aggiustamenti per ridurre il rischio altrove. Un modello ha spostato il 5% in bitcoin aumentando le obbligazioni del 5%, per poi ruotare le obbligazioni in titoli di stato a breve termine. Questo portafoglio ha superato la baseline con un rischio comparabile o inferiore.

Uno scenario separato che allocava il 10% in bitcoin, il 40% in azioni e il 50% in obbligazioni ha generato rendimenti più alti rispetto a un’allocazione del 5% mantenendo una volatilità inferiore rispetto al portafoglio 60/40 originale. Hougan ha sottolineato che tali strategie richiedono una gestione del rischio olistica, evidenziando che non ci sono garanzie per le prestazioni future date le eccezionali performance storiche del bitcoin.

Hougan ha invitato gli investitori a valutare il bitcoin nel contesto del loro quadro di rischio complessivo piuttosto che in isolamento. “Ovviamente, non c’è garanzia che ciò possa persistere in futuro—i rendimenti iniziali del bitcoin sono stati straordinari, e i rendimenti futuri potrebbero non corrispondere ai rendimenti durante questo studio,” ha osservato, aggiungendo che gli aggiustamenti strategici potrebbero ridefinire i compromessi rischio-rendimento.

“Ma i dati rinforzano qualcosa di importante: quando pensi di aggiungere bitcoin a un portafoglio, non farlo in isolamento. Pensalo nel contesto del tuo intero budget di rischio. Potresti essere sorpreso dai risultati,” ha concluso Hougan.